就在树立公司量化投资品牌的同时，大摩华鑫还在打造另一个重要的竞争优势，这就是主动管理的投研优势。于华认为，就大摩华鑫当前的境况而言，深度的调研能力可能是其唯一的抓手。

　　于华对于大摩华鑫的处境认识十分清醒，“大摩华鑫在国内其实没有什么先天优势。虽然后面有大股东摩根士丹利提供的招牌，但是这一品牌优势也需要本土化，因为摩根士丹利做的是投行，是卖方，而大摩华鑫基金是买方，所以可供借鉴的经验还是有限的。”于华此前就意识到，打造大摩华鑫的核心优势只能靠公司自己独立摸索。“销售上没有任何可以借鉴的先天优势，客户群体上也没有优势，只有靠深度调研给投资人的资产提供比较好的收益这个能力，才能吸引住客户。”

　　“基金行业的竞争，最终要依靠什么？”这是于华一直在思考的问题。于华认为，基金行业的竞争最终还是要依靠实实在在的为持有人获取投资收益的能力，这才是对持有人给予回报的根本依据。没有这一条，其他优势都是暂时的。在找到这一问题的答案之后，大摩华鑫找到了方向。

　　寻找有价值的投资标的，需要高效精准的投研团队，更需要一个个独具慧眼的研究员。在大摩华鑫，每一位研究员在上岗之前，都会被于华问及一个问题：“你认为好的上市公司是什么样的？对于一家上市公司，你看重的是什么？”于华对公司每一位研究员的期望是，研究员要有长远的眼光，而不是过分关注公司某一时点的具体财务数据。“我要求研究员关注这个上市公司的竞争战略、管理能力，关注它在和上下游的关系中处于什么样的位置，它的客户、产品是不是有竞争力，客户对它的忠诚度如何，甚至对于上市公司管理团队是否稳定，研究员都要有自己的判断。”于华相信，有眼光的研究员发掘到的公司才是靠得住的公司。

　　在经过了系统性的调研和慎重的决策以后，大摩华鑫对于精选出的投资标的也给予充分的信任。与其他公司相比，大摩华鑫旗下主动管理的基金持股集中度稍高。于华表示，持股集中度稍高有内在的原因。“因为我们的投研团队确实是经过了系统性的调研和慎重的决策以后才进行投资的，这样的集中度也是在经过了风控部门反复的监控、判别的前提下形成的。”

　　相应的，较高的持股集中度对于公司的风险控制也提出了挑战。早在2012年，大摩华鑫就成立了独立的风控部门。风控部门对于投研部门有非常频密的监控，对各项风险指标都有完整的评判体系。于华介绍，大摩华鑫投委会的一个重要议程就是对投资组合的集中度和风险收益配比的讨论。不仅如此，大摩华鑫的风控委员会还分成了两个不同的分委员会，一个监控公司的运营，一个监控公司的投研。

　　经过连续多年的努力，大摩华鑫已经培养出了一个高效的投研团队。与其他基金公司一样，大摩华鑫也曾遭遇人员流失的难题。而今天的大摩华鑫已经培养出了一个可持续的人才梯队，有效地解决了公司发展的人才需求，这与公司的人才培养模式不无关系。于华介绍，公司的投研团队就像一所学校，每个成员之间保持着密集的沟通，而每个投资标的从发掘到买入，都是对投研团队成员智商和情商的考验。“我们考核研究员的最终标准是为公司创造了多少效益，是不是为基金经理提供了很好的投资标的，基金经理最终有没有买入，每一个环节都不能少。发现好的股票，考察研究员的调研能力，而最终有没有转化为公司的效益，还与研究员的情商有关。”

　　正是在这样的投研模式下，大摩华鑫经受住了几次人员流动的考验，而现在，出色的研究员不断涌现，保证了公司对于人才的需求。即使是在优秀基金经理离职的情况下，新提拔上来的基金经理也能保证基金的投资业绩不受影响。于华表示，研究员有了上升的完整通道，就有了自己的目标，这使得整个投研团队的士气高涨，新加入的研究员也很快被公司的文化所影响。