11月A股：知进退 懂取舍
- 发布时间：2014-11-01 00:56:17 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
在利率持续下行和改革红利不断释放支撑下，A股结构性牛市远未结束，但相对疲弱的基本面或令系统性机会难以持久。这意味着，在经历了10月底开始的新一轮逼空后，市场重回震荡格局的概率高度存在。对11月的股市，投资者要尽量客观冷静，策略上要做到进退有度，个股选择上也应该力求取舍有道。
10月上演“过山车”
10月A股市场上演了一幕V形反转的好戏。沪综指先是持续震荡下行，弱势特征尽显，但在收官阶段，大盘凭借权重股合力做多尽收失地，并创出本轮反弹新高。这波“过山车”行情，着实考验了一把投资者的神经。
10月股市运行可以分为两个阶段：第一个阶段是从10月9日的2391.35点开始，沪综指连跌12个交易日，盘中最低下探至2279.84点，最大跌幅接近4%。但就在投资者认为市场将重新进入调整格局时，权重股却在10月底突然发力，带动指数一举收复失地。10月28日开始，大盘连拉4根阳线，不仅收复了10月前期跌幅，而且创出2423.60点本轮反弹新高，4个交易日涨幅高达5.66%。
A股在10月出现大幅波动是多空因素博弈的结果。进入10月份后，政策预期进入兑现期，此前因政策预期支撑而持续高涨的乐观情绪面临回落压力，特别是当沪港通等预期出现一定朦胧变化后，谨慎情绪明显提升，这正是10月行情一度明显走弱的最重要原因。
然而，资金乐观情绪回落并不能改变市场流动性充沛的状态。从二级市场看，尽管连续两周下跌，但成交量并未出现明显萎缩，说明抄底资金源源不断，而中国铁建和中国中铁等大盘股的快速上涨，也说明当前市场流动性充沛的状态。同时，融资余额持续逆市创出历史新高，给市场提供显著的增量资金支持。正是在资金充沛的背景下，经过一段时间的调整后，沪综指在2280点前期震荡平台获得支撑，并且迅速在月底的4个交易日内完成了向上的V形反转。
震荡需求明显提升
10月底大盘的逆袭上涨，也给11月行情增添了显著的不确定性。权重股集体上涨及大盘指数的逼空走势，无疑有望打开新的向上空间，但历史经验显示，很多次阶段顶部也都是由低估值股票上冲完成的。对此，分析人士指出，结合当前市场的各主要制约因素，预计11月大盘很难持续逼空，构筑阶段头部的可能性较大，但积极因素同样显著，因此即便构成阶段头部，市场大幅逆转向下的概率也相对有限。（下转A02版）
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