□本报记者 张枕河

　　近期原油价格持续下跌，北海布伦特和纽约原油期货价格均较前期高位下跌超过20%，步入熊市区域。中国证券报记者日前针对原油市场前景，以及可能对全球经济特别是中国经济产生的影响等问题对野村亚洲石油与天然气股票研究主管关荣乐进行了专访。

　　关荣乐预计，如果没有出现欧佩克大幅减产、中国和欧元区加大货币刺激、美元下跌以及美国冬季异常寒冷等因素，纽约油价年内或跌至每桶70美元的低位，而全球经济有望从中受益，特别是中国等能源需求旺盛的经济体。

　　有利经济复苏

　　中国证券报：国际油价近期持续走软，纽约油价甚至一度跌破每桶80美元，主要原因是什么？

　　关荣乐：整体而言，我认为美国页岩油产量持续激增和全球弱于预期的石油需求是导致油价走软的两大最重要因素，充足的供应和疲软的需求使得原油供需端出现失衡现象，价格也不断下滑。此外，许多和原油生产关系密切的地区地缘紧张局势都明显趋缓，这也加剧了原油下行压力。

　　中国证券报：油价下跌会对全球经济以及中国经济产生什么影响？

　　关荣乐：油价下跌对全球经济最大的影响就是将减轻对于通胀的担忧，给整体复苏带来较为积极的影响。在全球经济放缓之际，油价下跌将减少许多石油消费国的支出。特别是对于中国经济而言，其对能源需求非常大，从油价下行中所受的益处将更加明显。

　　中国证券报：野村对于原油市场的展望以及价格的预期怎样？

　　关荣乐：野村认为，油价前景主要取决于三个假定因素。第一，如果欧佩克同意将石油日产量减少50万桶，或是更多的话，预计原油价格在今年冬季将反弹至每桶100美元以上。第二，如果中国央行和欧洲央行能够推出更多货币宽松刺激措施以提振经济，原油期价也能在年内反弹至每桶90美元。第三，如果美联储最终首次加息的时间晚于市场预期，美元汇率出现下跌，这也会支持油价保持在每桶80美元以上。

　　然而，如果以上三件事均未发生或是没有相关迹象出现，我们预计纽约油价在今年12月将会跌至每桶70美元，除非美国今年的冬季异常寒冷。野村对2015年和2016年布伦特油价平均预估为每桶90美元。

　　两地原油价差或收窄

　　中国证券报：纽约和布伦特原油价差未来会继续收窄还是扩大？

　　关荣乐：我相信二者未来的价差将继续缩小。从长期看，未来可能会有更多的欧佩克成员国选择对亚洲客户降价，这将加大布伦特油价的下行压力。而另一方面，强劲的美国经济以及更高的炼油利润则会成为纽约油价的重要支撑因素。

　　中国证券报：产油国沙特阿拉伯是否存在一个“容忍底线”，一旦油价跌破该底线，沙特将选择大规模减产，从而对油价形成“救市”？

　　关荣乐：从长期来看，沙特希望增加自身的市场份额，其近期不会过于在意石油价格，相反油价下跌还可能对沙特许多竞争对手带来较大冲击，许多企业和项目都有关闭的风险。加之沙特目前拥有巨额的财政盈余，因此野村预计沙特能够在六个月内“容忍”布伦特油价跌至每桶70美元，纽约油价跌至每桶65美元。当然，一旦油价反弹，沙特会选择扩大生产，以增加其市场份额。

　　中国证券报：近期有一种说法，油价下跌主要是美国等希望拖垮俄罗斯经济，你是否赞同这一观点？

　　关荣乐：从结果来看，油价走软的确会对俄罗斯以及伊朗等国经济带来负面影响，但应该强调的是，这是油价下跌的“结果”，而并非“原因”，石油供应严重过剩，且远远超过需求才是导致其价格走软的主因。