■金牛评委特约专栏

　　□天相投顾 胡俊英

　　基金产品创新为市场注入了新的活力。今年6月12日，证监会发布《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》，明确提出鼓励公募基金在投资范围、投资市场、投资策略与产品结构等方面大胆创新。在监管层和各方力量的大力支持下，基金产品的创新步伐越来越快。就今年而言，新发基金产品从主题细分、宝宝类产品更加注重理财体验等微创新，逐步升级到直投非上市公司股权等投资标的和范围大幅拓展等重大创新，投资者可选产品日益丰富。

　　权益类产品（不含分级基金）中，主题产品占主流，投资标的和范围进一步扩大。

　　第一，主题产品依然是基金公司权益类产品发行的主流，产品多以环保、军工、医药以及美丽中国、中国梦等概念为主要投资标的。其中军工、改革红利、对冲套利、中国梦、老龄化、移动互联等是公募基金今年新增加的投资主题，紧扣市场热点。今年前三季度，新设立的113只积极投资偏股型基金中56只基金明确规定投资于某一细分主题的资产不低于非现金基金资产的80%，另有11只投资范围较宽泛的泛主题基金。与之前主题基金不同的是，今年的主题细分化和多元化的趋势更加明显。

　　第二，上半年权益类产品中灵活配置混合型基金占据多数。由于混合型基金仓位较为灵活，具有一定的打新便利，今年混合型基金发行火爆，上半年共发行积极投资股票型基金37只，混合型（不含保本）76只，其中混合型中灵活配置型66只，占据绝对优势。

　　第三，权益类定制产品时代来临。自余额宝以来，互联网与公募基金的结合如火如荼。前期对应的产品主要是货币基金，随着市场的发展，客户需要更加个性化，权益类中定制基金产品应运而生。新华阿里一号、新华一路财富、国泰安康养老均是定制类产品，其中新华一路财富是业内首只基于互联网金融的专属定制权益类理财产品。

　　第四，投资标的和范围进一步扩大。一直以来，公募基金的投资范围局限于二级市场股票和债券，而现在，嘉实元和投资目标公司权益的比例不高于基金资产的50%，成为国内首只直投非上市公司股权的基金，并打破了“双十规定”。嘉实元和的这一创新之举，扩大了公募基金的投资标的和范围，为基金业发展打开了新思路。

　　而固定收益类产品方面，尤其是宝宝类产品更注重投资者理财体验。

　　债券型基金方面，今年以来新发债券型基金亮点较少，但值得注意的是，今年前三季度有4只债券型基金转型为货币基金和混合型基金，实现了投资标的转型。另外，汇添富28天理财债基成为首只退市基金。

　　货币基金方面，首先是费率逐步降低。一方面，随着阿里、腾讯、京东等互联网企业纷纷涉足金融业，互联网金融产品大幅扩张倒逼货币基金各项费率下降；另一方面，今年以来货币基金收益率回归常态，不再有高企的收益率吸引投资者眼球，基金公司便转向从费率上给予投资者优惠。

　　其次，产品设计上注重细节改进，出现多类份额。不同于传统货币基金按照投资金额划分份额类别的理念，今年以来多只货币基金提出了时间累计的分级机制，享有逐级递减的费率优惠，这意味着投资者即使资金额较小，但只要持有一定期限就可以享受相应的优惠。另外份额类别也由于持有期限不同或销售渠道不同出现了多类别份额。

　　第三，宝宝类产品支付平台日益增多。继支付宝、微信支付、易付宝、百度钱包等支付平台后，中国电信翼支付也逐步布局互联网金融，现已推出“添益宝”对接汇添富货币和嘉实货币A。

　　第四，更加注重投资者理财体验。今年以来成立的货币基金多侧重于支付功能方面的创新，特别是银行系宝宝产品的推出，如信诚与中信银行推出的薪金宝，可实现在所有ATM机及中信银行柜台取现、线上线下消费和转账等功能，让货币基金份额快速变现，让投资者享受到了极其便利的理财体验。

　　分级基金方面，多空分级基金渐行渐近。一方面，分级基金投向更为多样化，主题类分级基金发行数量增加，如申万证券、富国军工、鹏华信息、鹏华非银行、申万环保、富国移动互联等。另一方面，多空分级基金面世指日可待。自中欧基金于2013年2月上报首只多空分级基金以来，市场上已经上报30只左右多空分级基金。3月份，招商沪深300指数保底多空分级发起式基金被证监会受理，后嘉实上证50多空分级发起式基金和华夏中证500多空分级发起式基金也均被受理。