□本报实习记者 徐文擎

　　近期，沪综指股指表现强势，在指数连续上涨后市场调整风险也在逐渐积聚。在沪港通开闸等政策预期下，对于A股的后市表现，机构看法分歧加大。部分机构认为，10月股指仍有冲高机会但高位震荡将加剧；也有机构认为，A股结构性牛市或已悄然启动，但需要谨慎把握结构性行情。

　　机构分歧增大

　　综合近期机构观点，A股后市面临三大考验，即经济增速呈现下行态势、股指快速上涨存在调整需求、周边市场波动带来一定风险。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，中国经济进入改革转型中的增速下降时期，但随着稳增长、“微刺激”政策持续出台，经济企稳质量将得到明显改善，短期经济数据反复并不会改变市场反弹走势。

　　他表示，十一前出台的房贷新政，有利于房地产市场景气提升，10月以来大中城市商品房销售有所回暖，但力度仍偏弱，预计微刺激政策会加码，资金面继续加大宽松力度，利好A股反弹。但投资者担忧美联储加息，上周全球股市大多下跌，原油大幅下挫，对A股影响偏负面。总体来看，A股市场整体难有大幅波动，仍可谨慎把握结构性行情。

　　民生证券金融产品研究中心分析师闻群指出，近期A股市场分歧加大，沪指创出反弹新高后走低，不过交易情绪仍明显高涨，量能维持在较为活跃的水平。最新披露的9月汇丰PMI初值环比有所改善，对市场中担忧经济失速的情绪有一定缓解作用，对于行情的中长期走势也起到稳定作用。同时，推动本轮上涨行情的改革红利仍在继续释放，除了沪港通，还有长江经济带、核电项目以及上海金融改革等政策出台。初步判断A股仍有向上动力，结构性行情将继续演绎，个股和板块机会将不断涌现。

　　虽然大部分券商认为改革预期依然是中长期的正面因素，但也有机构表示，近期的改革政策对10月前期惯性向上的驱动力更强，利好效果会边际递减，中旬之后来自政策面的刺激因素会逐渐减弱，沪港通即使开闸，带来的边际流动性改善或已有限。

　　兴业证券建议投资者重点观察融资融券情况，以判断前期增量资金是否获利了结，同时警惕市场情绪见顶，可适当逢高了结前期涨幅巨大的品种。

　　把握结构性行情

　　对于如何把握市场的结构性投资机会，杨德龙认为，现在市场反弹已经进入第二阶段，赚钱效应明显，吸引了海内外很多场外资金入场。行业上，可以重点配置二线蓝筹板块，如中小银行、汽车、家电、电气设备等；新兴产业中，可以从趋势前景向上的行业中寻找机会，如信息安全、互联网、环保、军工、新能源汽车等。

　　民生策略组则建议继续遵循追“尾”策略，看好三类标的：按市值的大中小分类，以中小票为宜；按产业链的上中下游看，应关注中下游产业，对上游产业较谨慎；按股票发行的早中晚来看，次新股依然是三、四季度一道亮丽的风景线。针对主题而言，除军工、信息安全互联网等热点仍将持续发酵外，建议关注新材料、机器人、轨道装备、教育等主题。

　　值得注意的是，对于房地产板块的后市表现，部分机构人士给出了较为保守的观点。某长期关注房地产行业的研究人士认为，央行出台的刺激政策只是为了托底，楼市底部被抬高，不会就此走牛，但房价只要保持微涨，房产投资价值就仍然存在。