□国金汇银 吴连丰

　　欧洲央行推出一系列量宽措施提振欧洲经济增长动能，再加上欧洲地区地缘政治的不确定性，欧元的承压拖累黄金白银走低；而美国经济的稳步复苏令市场担忧美联储提早加息，进一步令黄金白银承压；此外，中国经济增长放缓等因素令原油需求下降，原油价格的走低也拖累现货黄金和现货白银继续下跌。

　　本周一欧洲央行行长德拉吉再次发表一系列声明，该行长表示，欧元区经济增长动能丧失，失业率依然高企，通缩下行。鉴于此，欧洲央行将会采取一系列措施提振欧元区经济增长动能。其中包括降低欧央行利率至0.5%水平，并且会在今年10月份开始购买ABS以进一步提振欧元区经济增长动力。此外，还会采用TLTRO（长期再融资操作）等手段刺激经济增长。该行长还强调称，如果通胀仍然长期性偏低，欧洲央行准备在职责范围内使用其他非常规措施。欧洲央行采取的一系列措施说明欧洲经济的疲弱，欧元继续承压，从而令美元继续走强，进而拖累现货黄金和现有白银承压下挫。

　　另外，上周五苏格兰独立公投结果出炉，参加独立公投的32个地区最后以反对独立获胜令苏格兰放弃独立，这一结果令市场避险情绪下降，进而拖累现货黄金和现货白银走低。但是随后西班牙加泰罗尼亚地区领导人宣布将会签署法令，准备在2014年11月9日举行全民公投，借此脱离西班牙。其实独立公投本身或许并不重要，重要的是地缘政治的不确定性会推升美元走强，进而令现货黄金和现货白银承压。纵观欧洲的地缘政治的不确定性和经济复苏进程的曲折，所有上述消息，国金汇银认为欧洲方面能够提振现货黄金和现货白银走强的消息少之又少。

　　反观美国，进入2014年，除年初受天气影响导致就业市场疲弱的时期以外，美国各项重要的经济数据均出现明显改善，其中，就业市场和经济增长表现最为抢眼。而今年9月18日美联储决议后，耶伦在新闻发布会上的措辞，可以看出，美国总体经济增长虽然温和扩张，但是经济增长步伐稳健。即使美联储在结束购债后会维持超低利率相当长一段时间，但是也掩盖不了美联储或将提早加息的预期。随着美联储结束购债时间节点的临近与提早加息预期的担忧，国金汇银有理由认为现货黄金和现货白银继续大幅下挫也就在所难免。

　　再看原油市场，近日石油输出国组织（OPEC）欧佩克秘书长巴德利声称，由于世界经济增长前景不乐观，石油需求下降；再加上地缘局势动荡，地区武装冲突加剧，页岩油气开采和供应量增加等一系列因素威胁石油价格，将在今年11月末的欧佩克会议调降产量目标，将会在2015年每日减少50万桶的日产量至2950万桶。这个决定正常情况下应该会推升原油走强，但是日前原油价格继续下挫。原油价格自今年6月末的104.32美元/桶下跌至现在的90.59美元/桶，究其原因，国金汇银认为是因为欧洲经济增长动能的下降和中国经济增长放缓导致原油需求下降，同时原油的下跌同样会拖累现货黄金和现货白银继续下探。