华富收益增强债券：准确把握市场节奏，获取超额收益能力强
- 发布时间：2014-09-22 01:11:04 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
华富收益增强债券长期将流动性管理和风险控制放在首位，在较低风险程度下，积极稳健配置资产，均衡投资，挖掘各个潜在投资领域的机会，力争获取稳健的投资收益。凭借较高的风险调整后收益和稳定获取超额收益的能力，华富收益增强债券基金在2013年度金牛基金评奖中被评为“2013年度债券型金牛基金”，且今年以来该基金表现同样出色。
历史业绩：获取超额收益高，表现出众。截至2014年9月18日，该基金自设立以来A类和B类净值分别上涨67.41%和63.13%，年化收益分别为8.51%和8.06%，在同期债券型基金中排名前列。此外，分阶段来看，2013年全年A类份额和B类份额净值分别上涨9.35%和8.92%，位居债券型基金第3和第4名。今年以来，债券市场反弹，该基金又有不俗的表现，截至2014年9月18日，A类和B类净值分别上涨13.49%和13.16%，在所有开放式债券型基金中排在36和43位，但从周净值增长率波动来看，净值波动相对较大。
准确把握市场节奏，且债市慢牛基础尚在。今年一季度华富收益基金在利率高位增加了中长久期的利率债配置比例，二季度在利率债价格高点进行了止盈操作，并增加了中长久期的信用债投资比例；对于转债，今年以来该基金持续持有中长期受益于国企改革及低估值的转债品种；整体杠杆有提升的趋势，从年初的113%增加至164%，其中企业债及可转债投资比例增加较为明显，另外，久期也有所增加，从2013年下半年的4上升至2014年上半年的4.9。从今年以来的配置变化及操作上来看，较为契合今年以来的债市，体现出基金经理较强的投资管理能力。展望未来，房地产景气不断下行，基建和棚户区改造等投资对房地产投资的对冲效果也将不断减弱，从全年经济增长7.5%的目标来看，四季度存在“保增长”压力，宽松的货币政策为债市提供有力支撑，而从央行操作来看，市场流动性中短期内不会制约债市，债市慢牛基础尚在。该基金长期以来重配企业债，偏好可转债，灵活配置利率债，在未来市场中配置价值仍较高。
投资建议：华富收益增强债券基金属于债券型基金，为中低风险的基金品种，长期以来收益较为稳健，适合风险承受能力较弱，并期望获得稳定增值的投资者。另外，同样适合在平衡型和保守型的组合中进行配置。
（天相投顾 胡俊英 石岩）
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