■ 水煮基金

　　□本报记者 常仙鹤

　　继招商、中欧、国泰等基金公司试水事业部制改革后，更多的公募基金开始研究制定事业部制的改革方案，尤其是中小型基金公司，试图通过制度创新来留住人才。当前，判断这些先行者的实施效果还为时过早，但在已经采用事业部制的基金公司中，仍然出现人才出走的情形。业内专家认为，这说明并非所有的公募基金经理都能适应这种考核制度，而事业部制也并非拯救基金公司的灵丹妙药。

　　“新来的投资总监刚满一年就递交了辞职报告，不过公司目前还没找到合适的接替人选，拖了大半年还没有批准。”一家中小型基金公司内部人士透露，公司去年的奖金到现在还没发，已经有好几个基金经理萌生退意了。

　　在互联网金融的冲击下，公募基金规模增长遭遇瓶颈，依靠管理费收入的生存模式遇到挑战，而一些缺乏规模优势的中小型基金公司受到的冲击更大。激励机制缺位，加上券商资管、保险资管、私募基金等行业灵活机制的吸引，导致公募基金行业频频出现“跳槽潮”。据Wind数据统计显示，截至今年6月30日，91家可统计的基金公司中，涉及到54家基金公司共有105名基金经理离职，这一数字已经逼近2013年全年136名离职基金经理人数。

　　基金分析人士表示，公募考核相对收益排名，又有仓位方面的限制，在热点快速切换的市场风格下，基金业绩很难保证，公募投研本身难度也在加大，投入和回报无法成正比，更加速了公募基金经理的离职潮。而阳光私募投研机制、激励机制均较公募基金更为灵活，对基金经理的吸引力也极强。

　　“公司投研部门已经起草了一份事业部制的方案，正在完善过程中。”上述中小基金公司人士称，公司人才流失的形势非常严峻，走的走，留下的军心也大受打击，投研部门负责人几乎是加班加点赶制这个方案。

　　据了解，事业部制在投行和阳光私募中已有实行。目前在公募基金行业中，招商基金、中欧、前海开源等基金公司已开始施行投研事业部制。在事业部制下，基金经理带领一个团队，负责基金的销售、管理，基金管理费的30%归团队所有，如果需要市场部门宣传配合的则需要从中再分出一部分费用给市场部门，团队成员的分成则由基金经理来分配。在这种模式下，基金经理通过基金业绩吸引客户进而提升基金规模，最终形成良性循环。

　　业内人士称，由于醉心于宝宝类产品和互联网金融，基金公司的看家本领投研体系似乎被冷落了，当前多家基金公司专门调研事业部制和股权激励等实行方案，有望使公募投研进入一个新的阶段。

　　而从已经实施事业部制的公司看，据Wind数据统计，截至2014年6月30日，招商、国泰、中欧基金目前总规模分别为757.38亿份、453.59亿份、156.34亿份，相较去年年末时分别增加29.11%、33.17%和0.67%。可见，即便实施了事业部制，各家公司的资金管理规模也表现不同。同时，中欧基金原固定收益部总监聂曙光在公司事业部制改革期间选择了离开。

　　对于基金公司采用事业部制，有些基金公司正在积极研究，而大部分的基金公司则采取观望态度。济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任王群航认为，在事业部制管理模式下，每个事业部就类似一个私募，基金公司就变成一个个分散的小团队了，而公募基金之所以发展壮大靠的是大团队的综合性力量，把团队分割开来管理的效果可能还要观察。事业部制虽然给予基金经理充分的自主权，但除了投资业绩，基金经理还要关注规模、市场推广、风控等一系列的工作，这些不见得是每个基金经理都能擅长的。不过，相比于大型基金公司已经具备较为完善和强大的平台优势，中小型基金公司实施事业部制可能操作性更强一些。

　　众说纷纭/万永