“如果没有股指期货，另类投资、高盛模式、销售交易等金融创新，都是水中月、镜中花，只有衍生品工具逐步发展，才可能进一步讲资本市场的对外开放。如沪港通业务上，正式股指期货的存在，才可以尽可能地拉小内地资本市场和‘既能做空又能做多，而且没有涨跌停板限制’的香港市场的差距，丰富对话基础，加大话语权砝码。”丁圣元表示。

　　不过，目前市场上对于股指期货的认识却存在一定误解，认为股指期货是导致市场下跌的原因。“这显然是无稽之谈，恰恰相反，正是有了股指期货，才让市场策略能够更加丰富，进而平抑市场波动，起到‘减震器’的作用，增强市场稳定性。”多位券商、基金以及私募人士在接受中国证券报记者采访时均表示。

　　从切身体会出发，嘉实基金董事总经理杨宇认为，股指期货上市三年半以来，对于市场、机构投资者和普通投资者都产生了良好的影响。

　　首先，平抑了市场波动，“减震器”作用显现，增强了市场稳定性。在股指期货未上市前，投资者面对下跌风险，只能大量抛售股票，如今则可以通过股指期货来对冲风险。

　　他举例说，某机构投资者持有股票市值20亿元，当他预期股市下跌需要抛售一半头寸时，如果直接抛售股票可能因抛售引发恐慌性抛盘涌现，放大剩余头寸的风险，此时便可保留现货头寸、运用股指期货避险，既能减轻市场抛压，又能防范市场下跌给其账户带来的冲击。

　　其次，为投资产品的开发设计提供了更多的策略，“做多套保”的策略也逐渐体现。“我们大量使用了股指期货作为对冲工具，未来金融工具越多元化，我们构造的策略也会更多元化。”

　　杨宇介绍说，除了使用传统的“做空套保”手段，随着市场的变化，机构投资者还会运用股指期货进行“多头套保”，如股指期货一度出现较大贴水，嘉实基金便灵活进行了“多头套保”，做到“现货替代”，即买入价格更低的期货来替代价格更高的现货，取得了很好的效果。

　　第三，实现绝对收益穿越牛熊，在弱市中满足普通投资者的投资需求。在股指期货上市四年多的时间里，嘉实基金成功上线的与股指期货相配套的基金产品达十几款之多，其中多数产品都是以对冲操作为主。不仅丰富了交易策略，而且更好满足了不同投资者的风险偏好。

　　丁圣元认为，衍生品的发展对金融市场而言，不是可有可无的附属品，而是不可或缺的必需品，其意义极为重大。针对未来衍生品发展，丁圣元希望能把产品线延长、丰富。“品种多样化是当务之急，举例来说，银河证券在准备新三板做市业务，但何时入场还在观望，因缺乏对冲工具，风险难以控制。新三板目前活跃度不高，主要原因在于盈利模式无法成立，市场风险无法对冲。有了与新三板对应的股指期货，投资者才敢去交易，才能进一步激发新三板市场的流动性，才能实现价格发现功能，才能进一步衍生出更多的产品和服务。”