□本报实习记者 马爽

　　三七是什么？许多人可能并不清楚，但如果说到中成药“云南白药”和“片仔癀”，多数国人就很熟悉了。其实，它们的主要原料就是三七。

　　三七，又名田七、南国神草、“金不换”，是一种生长三至七年时药效最佳的一种中草药。近年来，作为特殊的农产品之一，三七的价格经历了“过山车”般的变化，相关种植户和企业也上演了一幕幕悲喜剧。

　　作为根茎类药材，三七以其根部作为药用部分，其规格按照以斤含有多少个（头）来计算，头数越多，价钱越低，质量越次。比如“120头的三七”指的是每斤三七大概有120个单株，头数越多单株个体越小，生长时间较短药效不明显，价格也就比较便宜。目前市场上以每斤无数头、120头用途最广。

　　云南文山素有“中国三七之乡”之称，它占据全国90%以上的三七种植面积和产量。相关数据显示，2009年-2012年文山地区的三七产量分别为4454吨、4934吨、4707吨、6500吨，均不到7000吨，但2013年产量迅速攀升至10000吨，2014年更是有望达到20000吨。与之对应的是，三七年正常用量仅7000-8000吨。不过，在去年价格下跌之后，需求量有所回升，预计年用量将维持在7000-10000吨。

　　三七有两个采收季，一是每年9、10、11三个月份，这时采收的三七叫春七。二是来年的1月和2月采收的三七，这时的三七叫冬七。新鲜的三七需要经过仔细分拣，把根茎、主根、支根、须根分别处理后晾晒成干三七，才能拿到市场上去出售。

　　相对于春七来讲，冬七在采挖前要先把红籽也就是三七的种子摘下来，因此，冬七的饱满程度、药物含量比春七略逊一筹，价格也相对会低一些。

　　文山一位经销商唐春吉告诉中国证券报记者，自己从事的三七生意是家族生意，父母已经做了30多年，自己入行也有4年多了，目前年经营规模在30吨左右。近几年来，像其他农产品一样，三七也未能逃脱价格周期现象，令行业不安情绪非常明显。“前几年，三七价格一路高歌，不少经营商迅速爆富起来，在产地甚至出现开奔驰、宝马拉三七的现象。持续的高价行情，也极大刺激了药农的种植热情，随后几年便大面积扩种。”他说，随之而来的，就是三七价格从暴涨转向暴跌。

　　由于三七有着独特的种植条件要求，一般种植后3-5年才可收获。文山地区三七种植数据显示，2009年—2014年，三七种植面积一路攀升，分别为6.8万亩、8.5万亩、9.7万亩、16万亩、24万亩、30万亩。

　　从三七的种植历史来看，最近60多年，除了本轮大面积种植之外，三七已经先后经历了三次种植高峰，分别是1974年、1988年和2005年，面积分别为4.4万亩、7万亩和12.4万亩。其中，除了干旱、霜冻等自然灾害对种植大幅波动有影响之外，最主要的还是加工需求不足、质量和价格背离、盲目发展所致。

　　六年间价格波动惊人

　　平淡无奇的外表掩盖不住炒作的火热。近几年来，三七已经成为市场炙手可热宝贝。

　　2008年至2012年间，三七价格一路狂飙，创造了无数财富神话。中药材天地网高级分析师陈庆向中国证券报记者介绍，2008年一季度，120头三七每公斤仅仅53元左右。然而，受2009年云南产地干旱影响，价格迅速于当年攀升到330元，并于2012年年底达到720元。价格的上涨带动了农户的种植积极性，供应也随之迅速增加。就在三七价格创出连续五年天价行情之后，2013年春季新品上市时，三七便走向了下坡路。今年上半年，价格短暂持稳在每公斤400元附近。但自7月底以来，市场开始惊现暴跌行情，至8月26日报价为每公斤200元，近一个月累计跌幅达33.55%。“此波价格下跌较市场人士预期有所提前，并与此前连续多年扶摇直上的价格形成了巨大反差。”生意社三七分析师薛海娟表示。

　　“产新期三七可能会继续下跌，现在不敢长期持货，就现在这种下跌行情，货源在手稍微多留几天就意味着亏本。”唐春吉介绍，自己主要是为药厂提供三七原料。“三七价格波动太大，现在药厂向我们采购也只是提前一周下订单。”

　　“2013年三七产新时期，1万吨的产量就会造成市场供过于求。市场预计2014年三七种植面积将达到30万亩，采挖面积14万亩，产量将比2013年还多，2014年将注定是三七产量大规模爆发的一年，行情整体走向暴跌是可想而知。”薛海娟悲观地表示，传统的三七产新期在每年10月份，中秋、国庆期间上市量最大，虽然目前距离产新期还有一个月左右时间，但价格已经提前出现暴跌了。

　　薛海娟表示：“随着产新期越来越近，不少产地农户唯恐行情更加不可接受，便提前进行采挖，以求减少损失。”据了解，当前文山产地三七干度不足，多为九成干左右。市场上陈货未消耗完，新货又陆续上市，不断打压行情。而产地之外的市场上，如安国药、亳州、玉林和荷花池等上市的三七，也随着产地低价新货的不断应市，价格一路直下。

　　“市场持货方对后市有恐慌心态，不敢长期持有，不少120头货源甚至当做无数头货源售出。”薛海娟表示，此时，虽然下游各大药厂、饮片厂库存已经不足，但预测2014年三七产新行情将大幅度跌落，购货积极性明显受到限制，宁愿随购随用，甚至选择“按兵不动”，等待更低的价格出现后再出手。

　　“此前几年三七价格直线飙升，吸引大量资金入场，随着三七价格暴跌，很多之前参与炒价的游资不断‘出逃’，‘小户’更是急于大量清货，这更是进一步加大了市面上三七价格的下跌速度。”陈庆表示。

　　不过记者了解到，当前准备抄底的资金也不在少数，因为价格已经接近成本了。薛海娟认为，目前距大规模产新期还有一定时间，不少下游药企看到三七行情遭遇暴跌，早有跃跃欲试出手抄底的冲动。此外，前期市场上撤出的炒作资金也准备再度杀回来。“2014年大规模产新的三七成本大约在150-200元/公斤，当前行情已非常接近这一价位，三七后市注定不会平静。”她说。

　　唐春吉认为：“经历了今年价格的大幅下跌，三七销售价格已经低于成本，估计部分农户继续种植三七的意愿有所减弱，不排除下一轮（三年之后）三七价格上涨行情的到来。”

　　价格缩水缓解药企成本压力

　　三七具有显著的活血化瘀、消肿定痛功效，在现代中成药中，三七的应用同样广泛，是多种常见药物的基本原材料，如血塞通胶囊、血塞通片、复方丹参片、云南白药、复方丹参滴丸等药品都要用到它。

　　“之前三七被炒得价格太高，听说不少药厂都停产了不少药物。一些有实力的大型药厂也都扩大了自己的三七种植基地。”种植户张先生介绍说。据了解，云南白药、华神集团、天士力和白云山等上市公司都有自己的三七种植基地，而且近年来其规模和产量都在不断扩大。

　　中国证券报记者获悉，在三七价格暴涨期间，相关中药类上市公司遭受了巨大的成本压力。如今，三七价格不断下跌，相关公司的成本也缓解不少。

　　记者查阅最新的上市药企业绩报告发现，三七降价驱动不少药业业绩出现增长。

　　长江证券分析师刘舒畅表示，血塞通主要原材料为剪口三七，预计2014年投料的三七价格平均降幅在200元/公斤（80头三七价格已从2013年7月1000元/公斤的高点大幅下跌至目前的260元/公斤），按照今年昆明制药约400吨的使用量计算，三七成本下降幅度大概为8000万元，贡献的税后净利润约为6648万元（假设公司税率保持在16.9%）。

　　光大证券分析师江维娜表示，三七成本占复方血栓通胶囊成本的80%，三七价格从去年最高的700元/公斤左右下降到400元/公斤，成本端下降导致众生药业毛利率提升。假设众生药业三七用量为300吨，按2014年采购均价450元计算，税后增加的盈利约为6300万元，增厚EPS0.17元。

　　电商平台提高抵御风险能力

　　一路飙升的三七近期突然陷入暴跌，虽然缓解了药企生产成本压力，但对于供应方的云南三七种植农户们而言，其承担的风险却在不断地加大。文山种植农户张先生告诉记者：“三七价格市场风险很大，2012年行情还是挺好的，但自去年来行情慢慢就差了。今年以来我已经亏了几十万元。”

　　眼下，三七种植户要面对的现实是，三七供给量已经明显大于需求，并且可以预计的是2015年供需失衡的局面还有扩大趋势。这对于那些历经三年辛勤劳作的种植农户来说，无疑是个坏消息。对于他们来说，提前做准备来应对可能的价格下跌，成为当务之急。

　　有业内人士建议，可以将规模小、分散的三七种植农户整合起来，利用线上电子商务平台提前锁定三七价格，缩短中间环节、进行产地直销，“抱团取暖”增强抗风险能力。

　　据悉，有卖方企业通过电子商务平台提前锁定三七价格，提高农户在价格大幅波动中抵御风险的能力，谨防“七贱伤农”。

　　而中国证券报记者了解到，目前已有多家企业及农户选择参与的是渤海商品交易所销售的三七。盘面数据显示，三七自2014年6月24日在天津渤海商品交易所挂牌上市以来，价格呈现震荡下跌态势，截至8月27日，价格累计下跌58.25%。

　　据了解，目前参与三七电子盘交易的种植农户并不多，基本以贸易商为主。上述价格跌势明显反映市场对三七价格看空氛围较浓。

　　部分市场人士担心，三七电子盘价格不断下行，可能会拉低现货市场价格，对种植农户造成打击。不过，也有市场人士认为，文山三七挂牌交易不仅有利于借助营销网络迅速向全国及世界推广，提升其品牌价值，也有利于稳定三七市场价格，通过透明的市场需求信息，引导农户理性种植，减少风险损失。