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滕泰:改革促进新供给 创造新需求

  • 发布时间:2014-08-18 00:32:26  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 李良

  在8月16日举办的“建设银行基金服务万里行·中证金牛会(兰州站)”活动现场,万博经济研究院院长滕泰表示,2014年中国经济仍面临房地产投资增速下滑、地方政府基建投资下滑和制造业厂房设备投资下滑三大固定资产投资风险。对这些风险的控制程度,将直接影响中国经济在下半年能否企稳。

  房地产市场走势是目前投资者最关心的话题之一。滕泰指出,伴随着去年以来市场利率的大幅飙升,房价回调的趋势已经形成。从世界各国的房地产行业走势并结合中国房地产行业的历史走势来看,每次利率上行都会伴随房价回调和房地产投资放缓,这次也不例外。而今年1至7月,房地产投资增速仅为13.7%,同比有较大幅度下滑。如果该趋势延续,将会对中国经济造成严重的不利影响。

  滕泰指出,伴随着淡化GDP考核、强化环保约束等政绩观的变化,加上高利率提高了地方政府融资成本,加剧还本付息的压力,地方政府的基建投资前景不容乐观。虽然4月以来中央政府推出了一系列“微刺激”政策,但目前效果尚不显著。与此同时,由于利率高企,制造业投资增速创下十年来新低,实业投资意愿不强。固定资产投资的三大驱动力,房地产、基建投资和实业投资,都存在下滑风险,中国经济的短期走势不容乐观。

  除了这些短期风险,作为中国新供给主义经济学的创立者和倡导者,滕泰表示,中国经济下行长期原因主要是经济供给结构老化,以及各种各样的供给约束和供给抑制,由此保持经济持续发展的根本出路在于更新经济供给结构、放松供给结构、解除供给抑制。他建议,中国可以建立“以改革促进新供给,创造新需求”为核心的宏观经济管理体制。

  他建议,政府在宏观经济管理过程中,应当进一步放松包括高税收约束、高融资成本约束、高垄断约束、高管制约束等供给约束。放松供给约束可以从以下方式着手:从结构性减税到大规模减税;继续放松政府管制,减少行政审批;加大力度反垄断,促进市场自由竞争;依托资本市场,推进国有企业混合所有制改革;改进资源和基础服务价格形成机制,让市场在资源配置中发挥决定性作用;解除供给抑制,扩大有效供给。

  滕泰指出,目前中国的五大财富源泉包括人口与劳动、土地与资源、资本与金融、技术与创新、制度和管理,它们都存在“供给抑制”。只有解除对五大财富源泉的长期抑制,才能实现“斯密增长、库兹聂兹增长、熊彼特增长”三种有效增长模式。

  最后,滕泰用万博资产配置定律告诉与会者,在实际利率提高过程中,经济会收缩,股市会下跌;而实际利率一旦开始下行,不但经济会企稳,股市也会持续上涨,资金会从房地产市场、影子银行逐步流向股市。5月、7月、8月国务院已经三次发文着力降低融资成本,滕泰相信,只要各部门认真落实国务院相关要求,中国的实际融资成本一定会持续走低;而融资成本的下滑不但会促进实业复苏,更会促使股市回升,形成一轮长期牛市。

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