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神玉飞:坚定看好“真成长股”

  • 发布时间:2014-08-18 00:32:27  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 李良

  在8月16日举办的“建设银行基金服务万里行·中证金牛会(兰州站)”活动现场,银河基金首席宏观策略分析师、基金银丰的基金经理神玉飞表示,对下半年A股走势较为乐观。从中长期而言,坚定看好成长股,但必须是“真成长股”。此外,国企改革的推进、“沪港通”将推出以及农业供需结构反转等,将给市场带来投资机会。

  神玉飞表示,从目前A股所处的环境来看,国际环境方面总体向好,国内环境方面则存在回升预期,这对当前A股运行创造了有利条件。国际环境方面,美国经济复苏明显,二季度GDP数据超出预期,就业明显好转;欧债危机基本平息,且继续执行定向宽松政策。国内环境方面,虽然上半年由于投资、消费和出口的三驾马车表现疲软,市场对经济前景持悲观态度,但到了下半年,经济数据却出现明显止跌企稳迹象,市场对经济稳步回升的预期随之提升,这导致A股市场近期反弹。

  他指出,从影响A股运行的诸多因素来看,无论是货币政策,还是财政政策,以及市场政策,都将直接或者间接通过盈利和估值两条途径对市场运行产生作用。投资者对于财政政策和货币政策的预期,会影响他们对上市公司业绩的判断,并提前作用于A股。

  中国经济有望借助制度改革红利重启新一轮周期增长。回顾过去中国经济激荡30年的三轮周期增长,主要是制度改革释放的红利推动,当前时点中国经济有望再次迎来制度改革红利释放推动的周期增长。从基本面来看,市场普遍预期下半年经济企稳回升,而货币政策方面,市场普遍预期偏宽松的基调将延续。此外,国企改革的大力推进也引发投资者对制度红利的预期,以及“沪港通”快速推进引发的海外资金流入预期等,都对A股的下一步走势十分有利。

  针对投资者关注的流动性问题,神玉飞提供了一组数据:上半年社会融资规模为10.57万亿元,为历史同期最高水平,比去年同期多4146亿元,比国际金融危机期间的2009年和2010年同期平均水平多2.08万亿元。而在6月末,广义货币(M2)余额120.96万亿元,同比增长14.7%。而此前3、4、5月份的广义货币增速分别为12.1%、13.2%、13.4%,呈节节上升之势。虽然7月金融信贷数据低于预期,但是在政府反复强调降低融资成本的背景下,神玉飞认为,偏宽松的货币政策将大概率延续。

  新的经济周期正在起步,全球处在一轮科技创新的浪潮中,而中国存在制度红利释放带来的机会。在此背景下,成长股可以通过逐步“成长”,从小市值逐渐扩张到大市值,为投资者带来可观的投资机会。神玉飞认为,和庞大的M2相比,成长股的总市值还很小,而且在资本市场中,高估值并不一定代表坏事,有真实成长基础的高估值,未来的投资空间反而可观。

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