市场进入周期性上升阶段
- 发布时间：2014-08-02 00:30:37 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
■ 谈股论金
□晓旦
7月24日出炉的7月汇丰中国制造业PMI预览值为52，高于预期值51，高于前月终值50.7，创下2013年1月以来新高。这成为压垮肆虐一年多的空头气势的最后一棵稻草，股指随后创出今年以来新高。
股市此次走高，是一段时间以来各方面利多因素累加所致，最后在汇丰PMI预览值的刺激下彻底爆发。如果我们要预测股市上升的趋势能走多远，还是要注重这些因素的动态变化，具体包括经济面、政策面和股市自身因素的变化。
从经济面看，中国经济在未来几个月仍会表现出企稳向上的局面。具体来看，虽然房地产投资下降已成定局，但是基本建设领域的投资增长已经可以替代房地产行业的投资下降。从中国经济的发展不平衡来看，基本建设投资的天花板仍然很高，还有巨大的发展空间。而且随着城市化进程的推进，基本建设的发展空间会进一步扩展。最近，国务院发布《关于进一步推进户籍制度改革的意见》取消了农业、非农业户口区分，随着各项政策的对接，会使城镇化深化发展，进而促进经济增长。
预期下半年外贸会成为推动经济增长的亮点之一。随着全球经济复苏步伐加快，我国对外出口也会恢复性增长。
从股市自身因素的变化看，今年以来，虽然股市在大部分时间表现得相当弱势，但是值得注意的是，股指在头6个月里一直在5%的幅度内小幅波动，如果再把时间向前推一年，股指也只是在不到10%的幅度内波动，这种状况，只有在2005年4月到12月之间出现过。我们知道2006年开始了一轮波澜壮阔的上升行情。
股指在小幅度波动反映出，一方面，市场对经济前景的悲观情绪；另一方面，股票估值水平已经降到一个很低水平，没有更悲观的事件可以进一步压低股票的价格和估值，在这种情况下，只要股票市场情绪得以改观，股指上扬就是水到渠成的事。
在政策面，可以预期，下半年政府仍会以“微刺激”措施支持经济增长，三季度经济数据会进一步向好，这些都会有利于维持股票市场走出两三个月的上升态势。
不过，我们应该看到，中国的经济转型只是处在起步阶段，引起股票市场长时间调整的经济方面、结构方面、制度方面的问题还只是处于开始着手解决的阶段。只有这些问题解决了，股市才有可能走出长期上升趋势。对此，我们要注重观察，及时调整投资策略和方法。盲目地说股票市场已经进入大牛市，或者盲目悲观，都会影响我们对市场的客观判断，这对投资是有害无益的。
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