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2020年05月28日 星期四

牛市信心足 基金保持多头思维

  • 发布时间:2015-05-06 09:29:45  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:田燕

  几番犹豫之后,上证指数昨日纵身一跃,跳出了今年以来最大的单日跌幅。这令很多投资者开始发慌,但却没有吓倒基金经理。在基金经理们眼里,只要牛市格局不变,短期剧烈调整不足为惧。而种种迹象表明,目前不过是牛市中途,远未到尾声。

  东吴基金指出,驱动牛市背后的力量并未根本扭转:货币政策仍维持宽松,并且由于经济加速下滑,降息、降准的概率正不断加大;投资者从不动产投资转向权益类投资的趋势并未改变,股市将有源源不断的资金涌入;再者,整个市场的估值尚没有超越历史最高点。

  而在基金经理们坚信牛市的背后,是偏股型基金们持续的高仓位。来自国金证券的测算数据显示,截至上周末,股票型基金的平均仓位虽较前一周下降了1.1个百分点,但仍高达90.78%;混合型基金周环比降了1.29个百分点,平均仓位达到76.48%。

  短调不改长牛

  从基金仓位变化来看,上周,减仓的基金数量要多于加仓的基金数量。国金证券的测算数据显示,上周,共有123只股票型基金增仓,但同时有206只股票型基金减仓。不过,从仓位变动幅度来看,无论是增仓还是减仓的幅度都非常小,这反映出在当前时点,基金对市场反复震荡的谨慎观望情绪。

  上投摩根基金指出,昨日市场大跌主要有四方面原因:第一,新一轮新股发行启动,预计会有2万亿元左右的资金分流;第二,近期多家券商两融再降杠杆,大面积调整可抵充保证金证券的担保折算率;第三,主板今年一季报收入和盈利均出现明显下降,且是近几年来首次出现负增长;第四,A股4月份快速上行后,无论是从基本面、技术面来看,也有调整的需要。

  不过,虽然对市场短期调整预期充分,但无论是公募基金还是私募基金的基金经理,却并没有降低对中长期牛市格局持续的信心。博道投资股票投资总监史伟表示,结合当前的经济状况和政策组合,A股的牛市格局仍在,维持多头思路操作是理性选择。他指出,一季度GDP增长勉强维持在7%,但是投资、消费、进出口等数据都表现低迷,而高频宏观数据如发电量、铁路货运量、钢铁产量、房地产销售量等等都印证了经济的疲弱,且GDP平减指数为负,为多年罕见,名义GDP已经低于6%。在如此环境下,央行开启了全面宽松的货币信贷政策,2月降准、3月降息、4月再降准,宽松力度逼近2008年,这些都是A股维持牛市格局的基础。

  后市或现分化

  值得关注的是,多家基金在针对昨日市场大跌的点评中,均对下一阶段A股市场的投资风险作出了提示。

  上投摩根基金指出,虽然A股牛市格局未变,市场对稳增长政策加码的预期仍在,但市场震荡及回撤的可能在加剧。板块方面,继续看好新经济、互联网+为代表的主题成长股,这些有望成为未来市场中长期主题,但需要仔细甄别,防范风险。此外,二线蓝筹中可关注前期涨幅较小的板块。

  史伟则表示,伴随着A股今年以来的快速上涨,市场已经进入到风险收益共存的阶段,下一步投资将呈现分化局面,不排除未来一些个股跌破目前的市值。不过,史伟同时强调指出,虽然监管层对股市上涨态度有所微调,但主要基调是希望快牛变慢牛、风险可控,目前的调控政策力度并非打压股市。因此,下一阶段投资中,买入正确的行业和个股,依然能够取得一定投资回报。

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