去年以来，证监会加大了对编造、传播虚假信息的查处力度。今年5月6日，证监会通报了3宗编造、传播虚假、误导性信息案。1月15日，证监会对去年查处的刘钦涛案件作出行政处罚。综观这些案件，证监会至今为止对相关责任人的处罚最多只有20万元。与其危害性相比，实在太低。

　　在证监会5月6日通报的案件中，重庆云锦广告传媒公司通过其注册运营的@移动信息新浪微博，制作、发布、传播“中国电信与中国联通合并，中国移动与广电网合并”的虚假信息，致下一个交易日“中国联通”等三支股票股价及交易量出现明显异常；赢商网在未经核实情况下，发布《万达院线昨日停牌 消息称或将收购金逸影院及艺恩网》的虚假报道，对市场投资者形成了误导；中国连锁杂志社的姜海锋撰写《国美静候黄光裕归来》一文，其中包含黄光裕即将出狱的虚假信息，致相关上市公司股票价格、信息披露秩序和股票交易秩序均受到影响。证监会对上述三案相关责任方的处罚均为区区20万元，虽然如此之低，证监会还称“顶格处罚”。

　　作为今年处罚的第一案，刘钦涛于2015年6月2日在东方财富网的“中国南车吧”发布题为《东莞证券针对5000万以上VIP的风险预警》的帖子，引发大量网友关注。证监会最终对其处罚仅仅15万元。

　　此类案件，大多发布在微博、股吧等媒体上，传播速度快，影响面广，危害不可轻视。诚如证监会所言，编造、传播虚假信息，破坏了证券市场中的诚信环境，不仅侵害虚假信息所指对象的合法权益，而且误导投资者的决策造成其财产损失。虚假信息经过发酵和传播后，还会破坏资本市场的正常运行机制。尤其是在市场波动敏感期间，一则虚假信息可能在舆论环境中形成“蝴蝶效应”，渲染恐慌情绪，引发市场过度反应甚至诱发市场风险。

　　既有如此严重后果，证监会处罚仅区区15万元，所谓“顶格处罚”也仅20万元，这显然难体现其威慑力。原因在证券法!依据证券法第206条的规定，对编造传播虚假信息的，没收违法所得，并处一倍至五倍罚款。没有违法所得或违法所得不足3万元的，处3万元以上20万元以下罚款。

　　而且这类案件，也不排除联手做局的可能。一方编造传播虚假信息，另一方利用此消息炒股，收益分成。待到相关部门查处此信息为虚假信息时，处罚最多仅20万元，与其收益可能根本无法相比。

　　如今对证券违法违规行为提起民事诉讼举步维艰，仅在关于证券虚假陈述方面有司法解释，虽存在举证难、审理难、判决难等诸多困难，但还是判处了一些案件。而其他诸如市场操纵、内幕交易受害者，提起民事诉讼被法院判决获得赔偿的案例少之又少；编造、传播虚假信息，受害人要想提起侵权民事诉讼，将更是难上将难。因为无法举证损失无法计算，投资者只能自己承担投资损失，难获救济。

　　其实证券法对违法行为处罚之低，不仅仅体现于此类案件。对于证券公司、登记结算公司及证券交易所等机构，违规处罚一般是10万元、30万元，最多也只有60万元，对于发行人，欺诈发行上市，如此恶劣行为，对直接责任人处罚最多也仅30万元。

　　民事诉讼之难、行政处罚之低，是证券市场发展之殇!证券法正值修订之际，希望能提高处罚标准，以彰其威!(记者 周芬棉)