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公募定增折价率收窄要不要捡便宜?

  • 发布时间:2016-05-09 02:29:55  来源:兰州晚报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  定增公募产品再度受追捧,定增产品上市就溢价交易。同时不少定增产品随着时间推移,净值不断上涨,交易价格也水涨船高,实际折价率也不断收窄。定增越来越被投资者接受。Wind数据显示,过去5年,定增表现明显跑赢二级市场。2015年一年期现金认购类定增项目在破发比例达21.43%的情况下,将所有项目认购,仍可获得29.70%的总回报率。

  高溢价背后是定增项目涨幅大

  刚刚上市的定增基金九泰锐富收出两连阳,价格最高至1.038元,两天涨了3.5%,基金最新净值为1.002元。两日均是溢价交易,目前该基金的溢价率为3.5%。5日,九泰锐智交易价格创出新高,价格为1.269元。从1月27日至今,该基金二级市场价格涨幅达到26.17%。九泰锐智最新净值为1.174元,基金溢价率为8.09%。

  “近期九泰锐智二级价格上涨比较高,背后是锐智的定增项目涨幅比较大。”九泰基金基金经理刘开运对记者表示,九泰锐富成立于今年2月份,成立1个月上市交易,目前公告投向1个项目,实际已经投了4个项目,不过需要等待公告,基金真实投资状态会快于公告期。

  记者查询九泰锐智增定项目发现,该基金累计参与定增项目6个,目前全部浮盈,平均浮盈率达到99.53%。浮盈比例最大的是天赐材料,当时定增价为35元,截至5月4日,收盘价116元,浮盈比例达到231.42%。赣锋锂业浮盈比例也达到175%。

  华宝证券在4月14日监测的九泰锐智定增仓位为37.5%。华宝证券分析师宋祖强对记者表示,对于九泰锐智来说,其挑战在于目前仓位较低,需要拿到更多的项目来提高其仓位。2016年以来,它相继参与了柳州医药网宿科技的定增。

  定增折价能不能捡便宜?

  目前已经上市交易的定增基金其实不多,主要的定增基金有国投瑞盈、财通精选、国投瑞利。这些基金折价率在慢慢缩小中。

  根据wind数据显示,今年8月5日到期的国投瑞利交易价格为0.993元,最新净值为1.025元。当前折价率为3.12%。近两个月价格反弹了8.88%。

  财通精选价格为0.984元,最新净值为1.03元。5日交易金额429万。近一个月,该基金的折价率在迅速回升,截至4月14日时,该基金实际折价依然有11.9%。而当时的定增仓位为75.5%。

  折价定增产品是否能够买入?刘开运表示,基金的交易价格受到市场情绪、基金净值影响,核心是投向定增项目盈利水平。目前来看,定增产品出现一定折价也是合理的。

  宋祖强表示,对于一般的投资者来说,定增主题型的公募基金提供了一条参与定增的方便渠道,和一般的定增思路一样,需要考虑参与的定增标的本身的资质,包括公司本身的市值、盈利情况、所处行业及行业地位,也需要考虑定增募集资金的用途。

  他还表示,要考虑到定增折价提供的安全垫有多大,目前大盘点位的高低以及定增锁定期,这些都直接决定了参与定增能否盈利。

  宋祖强也表示,定增基金的净值计算规则是,若当前股价大于定增价,则盈利部分必须在定增锁定期内摊销,而当前股价小于定增价时,损失则全部计入净值。

  “时间因素也是定增基金的核心因素,极端来说,如果未来半年依然在3000点左右,定增基金的收益依然会逐步体现到净值之中,表现依然将逐渐上行。”刘开运称。

  公募定增规模超过百亿

  信诚基金投行部董事总经理殷孝东向记者表示,“市场点位越低,定增赚钱的空间就越大,‘折价买股’、‘超额收益显著’、‘高成长性’是低位定增投资的突出特点。”

  近期,包括信诚、博时、国泰、银华、南方等多家基金公司将公募产品设计的视野投向定增市场。基金公司已报证监会审批的定增产品超过10只。

  记者获悉,包括已经募集结束的定增基金,目前公募定增基金规模已经超过130亿元。

  “定增收益投资竞争不充分、不激烈的市场,导致定增投资存在可观的超额收益。”刘开运称,不过,去年底证监会的定增窗口指导,让定增价格更接近市价发行。参与定增机构越来越多,也会让定增市场更加激烈。

  需要指出的是,由于近两年定增数量骤升,业绩的巨大分化考验着基金公司挑选项目及主动管理的能力。“近年来定增收益分化非常大,项目的筛选能力在很大程度上决定了定增基金的收益情况。”信诚基金投行部董事总经理殷孝东表示:“2013年,表现最好的10只定增股与表现最差的10只定增股平均收益率相差224%;2014年,这一数据更是高达777%。”南都记者周亮

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