■证时

　　国企*ST钱江将卖壳给浙江著名的民营企业吉利控股。在国企卖壳案例不断增加的情况下，有研究机构直呼：“国企壳公司的投资春天已经来了”。

　　吉利控股拟接盘*ST钱江

　　又一家国企卖壳了，*ST钱江（000913）的控股权将由浙江著名民营企业——吉利控股集团接盘。

　　据*ST钱江4月26日晚公告，日前，公司控股股东钱江投资拟以公开征集受让方的方式，转让其所持公司1.35亿股股份，占钱江摩托总股本的29.77%。

　　吉利控股集团提交了受让意向书等资料，并支付了保证金。若股权转让完成后，钱江投资所持*ST钱江股权比例将由41.45%降至11.68%，并导致公司控股股东和实际控制人变更。

　　国企卖壳呈蔓延趋势

　　近期，国企卖壳现象有火速蔓延之势。嘉凯城卖壳给恒大地产。4月24日晚，恒大地产公告，以3.79元/股从浙商集团、杭钢集团、国大集团收购嘉凯城（000918）约9.52亿股股份，占总股本52.78%，合计金额约36.1亿元，成为嘉凯城的控股股东。分析认为，这可能意味着恒大将通过借壳上市方式回归A股。

　　在此之前的3月3日，东方钽业（000962）披露的一纸股权转让协议打响了2016年国企“卖壳”的第一枪。公司控股股东中色东方拟将持有的东方钽业28%的股份转让给隆泰创投。

　　3 月 16 日 ，河 池 化 工（000953）宣布，经国务院国资委审核同意，控股股东河化集团拟通过公开征集受让方的方式转让8700万股公司股份，占总股本的29.59%。随后在4月7日，河池化工宣布已确认宁波银亿控股为受让方。

　　进入3月下旬，中国嘉陵、上工申贝%、*ST狮头等多家公司均抛出公开征集大股东股权受让方的相关公告。

　　中国嘉陵（600877）宣布，央企控股股东南方集团拟公开征集受让方，转让所持公司全部22.34%的股份；由上海浦东国资委控制的上工申贝（600843）拟以公开征集受让方的形式，协议转让 10.94%的股份；*ST 狮头（600539）控股股东计划转让股权，将水泥资产置换出上市公司，并承接受让方的优质资产。

　　国企壳将成下一个金矿？

　　国资“卖壳”现象频出，与当前政策背景不无关联。自去年以来，国务院多次强调加快推进“僵尸企业”重组整合，加大支持国企解决历史包袱。

　　安信证券首席策略分析师徐彪称，国企壳公司将是未来一段时期内国企改革的攻克目标，清理、整顿、重组这些国企壳企业或将成为未来一段时间国企改革的主旋律。徐彪称，“在多重政策面的支持之下，国企壳将成为下一个金矿”。

　　中信建投策略分析师王君认为，“国改”与供给侧改革作为当前两大确定性改革方向，二者的结合领域将成为政策落地的重要发力点。

　　“借壳”概念股

　　悄然崛起

　　这些天，期货市场很“火”，而A股市场则门可罗雀。不过，虽然A股整体比较冷清，但细心的投资者还是能够发现，有一类股正在悄悄崛起，那就是“借壳”概念股。

　　4月26日，“360借壳概念股”集体飙升，华微电子、波导股份股价涨停，同德化工涨近5%。

　　有木有发现？这批概念股有点奇葩，华微电子和同德化工仅仅是因为代码有“360”，就被各路游资捧成了“宝”。波导股份则是因为给奇虎360代工手机，引发优先借壳猜想。

　　只凭代码，就被看作有借壳可能，理由实在有点牵强。不过，这也间接反映了当前A股市场对“壳资源”的挖掘是不遗余力。毕竟，当前正有大批在美上市的中概股准备曲线回归A股：奇虎360、优酷土豆、博纳影业、陌陌、迅雷。注册制和战略新兴板未能预期推出，而IPO排队的漫长时间成本让一些公司耗不起，借壳无疑是最好选择。不断回归的中概股，令A股的壳资源显得有些“僧多粥少”，于是便出现了“一壳难求”的奇葩现象。

　　据分析，国企壳资源往往具有六大特征：

　　1.市值较小。壳资源市值越小收购成本就越低，更容易被资本看中；总市值小于50亿元的壳公司往往更受欢迎。

　　2.运营能力弱。运营能力弱意味着基本面不佳，此时管理层更倾向于卖壳获利。

　　3.控股母公司为国有企业，实际控制人为中央或各省市国资委。

　　4.传统行业较多。由于传统行业前景黯淡，产能过剩严重，扭亏困难，卖壳意愿强。

　　5.净利增速分化，净利增速低的公司愿意卖壳，而净利增速高的公司则容易被收购。

　　6.负债率高，许多壳资源往往负债率较高。