上周股市可谓是惊心动魄，周一两市跳水杀跌后，周二出现反抽，量能再创新低，周三沪指高开低走，午后忽然加速跳水失守3000点，各板块全线下跌，虽然周四大盘一路振荡上行，但仍然疲态尽显。业内人士表示，大盘反弹的逻辑并没有变化，此次下跌只是千点大反弹过程中的小插曲，后市仍会继续创反弹新高。操作上建议降低仓位，以待后市明朗。

　　交易所紧急降温期货市场

　　上周，在螺纹钢期货的带领下，黑色系金属再度爆发，为告诫市场风险，国内三大商品期货交易所陆续调整政策，加强对市场的监管。

　　21日，上海期货交易所的螺纹钢期货主力1610合约在当日成交金额就达6000亿元，超过A股沪深两市当日5419亿元的成交总额。在螺纹钢的带领下，热轧卷板、铁矿石、焦炭、焦煤等黑色金属系产品集体暴涨，截至4月22日，4月份涨幅分别达到25.55％、25.79％、39.84％、22.41％。整个黑色系的火爆也带动其他期货产品整体走高，期货市场产品呈现出一片红火向上的局面。

　　就在21日，大连商品交易所、上海期货交易所先后发布公告，调整了包括大豆、豆粕、玉米、玉米淀粉、聚氯乙烯、铁矿石、聚丙烯、热轧卷板、螺纹钢、石油沥青等品种在内的期货品种相关监管措施，包括放宽涨跌停板、上调交易手续费等措施。随后，22日，郑州商品交易所对棉花、菜粕、动力煤等产品也采取了类似措施，这些政策都将于25日开始实施。市内分析师认为，商品期货炒作受到打压后，撤出的资金有望再次回到A股市场。不过，这也需要股市出现显著赚钱效应。

　　私募入市意愿大打折扣

　　连续阴跌背后是增量资金的匮乏。尤其值得一提的是，原本最为活跃的私募资金也没有体现出更多的“救场意愿”。

　　事实上，已经有不少券商注意到，今年市场的量一直上不来与私募的“不作为”有很大关系。而这除对市场的不看好之外，还与私募当下的状态有关。虽然“市场地量皆因私募大佬忙着复习无心看盘”只是一个段子，却也折射出2016年私募的整体处境——徐翔事件后，随着监管趋严，私募的业务范围、投资行为、销售行为等已被严格规范，这意味着私募对市场行情“翻江倒海”般的影响力将受到约束。

　　根据中国证券基金业协会的说法，自2月5日发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》以来，90%的机构不符合登记备案的相关要求，通过率只有10%左右。

　　4月15日，中国基金业协会又发布了《私募投资基金募集行为管理办法》，涉及私募基金募集环节的募集主体、募集程序、账户监督、信息披露、合格投资者确认、风险揭示、冷静期、回访确认、募集机构和人员法律责任等方面。该办法被称为史上最严私募监管办法。

　　与此同时，随着近日中国基金业协会公布第五批失联(异常)私募机构名单，被公示失联(异常)的私募机构已增至38家。其中，前“私募一哥”徐翔旗下的上海泽熙投资赫然在列，名单中还包括此前被曝陷入“兑付危机”的深圳金赛银。

　　A股有望打响夏季攻势

　　近期大盘出现调整，让很多投资者内心动摇，也有很多人在问，说好的春季攻势呢？“为什么春季攻势这么短，因为马上就立夏了啊”，对于开始进入夏季的A股市场，业内人士预期A股将打响“夏季攻势”。

　　对于上周的调整，前海开源基金执行总经理杨德龙再次发声，明确表明观点：近期的调整并不可怕，大盘反弹的逻辑并没有变化，此次下跌只是千点大反弹过程中的小插曲，后市仍会继续创反弹新高。英大证券首席经济学家李大霄表示，2905点一带也许就是熊的第四只脚丫印。大熊已经远去，小牛姗姗而来。

　　对于接下来的走势，相对乐观的中泰证券表示，短期市场可能还会继续下探。但是幅度已经很有限，在估值过度至盈利驱动阶段，市场仍然值得参与。

　　相对谨慎的西南证券表示，由于政策刺激效应的边际递减，经济反弹与企业盈利回升的幅度越来越低，持续时间越来越短。投资变成了交易，变为参与者之间的博弈和交接棒，上涨将不可持续。投资需要安全感，不靠荷尔蒙发酵。中信证券也表示，3 月金融数据超预期，经济复苏向好，但这也意味着货币政策边际或收紧，是未来不可忽视的风险之一。存量博弈下市场自我修正，不必过度悲观，但需静候大小盘风格转换时机，操作上可降低仓位以防不测，待市场明朗后再行入场。

　　综合新华社、《华夏时报》《投资者报》