网红经济最近以来十分热闹。以前，娱乐领域的网络红人广为众网民熟知，现在这种趋势越来越明显，网络红人已直接渗透到一向严肃的金融圈，一些分析师通过网络直播，直接向股民“传道解惑”，相关概念股也受资金热捧。然而，这种现象能持续多久，依然是个问题。

　　21万元起拍，2200万元落锤。近日，在所谓的“新媒体营销史上的第一大事件”的Papi酱招商会上，Papi酱的单条视频广告卖出了2200万元的价格，引起巨大关注，不论是否是做局者的步步为营，Papi酱的走红的确让视频直播愈发火爆，连券商也忍不住加入了视频直播大军。

　　“网红经济”已渗透到一向严肃的金融圈。日前，方正证券通信组分析师廖蕾因一段直播视频在金融圈迅速走红。廖蕾身着汉服，在一段不足两分钟时长的视频中，大力推荐某只股票，并列举了强烈推荐的三个理由。

　　紧接着，海通证券煤炭行业分析师李淼也涉足视频路演，她通过直播平台跟投资者交流对煤炭板块的看法。

　　据业内人士透露，分析师的路演视频流传出来后，不少同行也蠢蠢欲动，连“基金一哥”任泽松也出动了，预计以后这类视频会越来越多。“分析师以后不写研报了，说研报效果大概会更好。”一位券商业人士笑着向《国际金融报》记者调侃。

　　平安证券最新研报表示，移动直播相比PC直播进一步扩充主体和内容，已从非主流走向主流。现在连券商分析师都开始“玩”直播，足以见得这一业态的火爆程度。“然而任何行业归根到底还是要看盈利模式，虽然一时间视频直播受到追捧，但我对于视频直播的前景并不看好，盈利模式不清晰也是移动直播行业的痛点所在。”一位不愿具名的业内人士告诉《国际金融报》记者。

　　资本追捧

　　事实上，视频直播早就受到资本市场热捧。

　　除了陌陌，新浪微博副总裁曹增辉日前也表示，过去微博主要以短文和图片市场为主，而从2015年后半年开始，短视频及直播市场开始了爆发。他认为，2016年，视频有望成为微博的成熟内容市场之一。

　　同样，越来越多的业内人士都将目光投向了视频直播行业。而回顾过去的一年，移动视频直播已然成为互联网界表现最抢眼的领域之一。仿佛一夜之间，他们如雨后春笋般纷纷破土而出，一个又一个移动直播APP登上了App Store热搜榜。据不完全统计，200多家相关创业公司正“野蛮生长”，巨头资金择机而入。

　　梳理这些势如破竹纷纷涌现的视频直播平台不难发现，主要都集中在游戏和娱乐领域。以YY直播为班底的虎牙直播、浙报集团投资的战旗、腾讯旗下的龙珠TV以及表现强势的斗鱼TV、火猫TV构成了游戏直播行业的第一集团。而去年王思聪发起的直播网站熊猫TV正式上线，一下子吸引了外界对这个实则已经如火如荼行业的目光。

　　游戏直播平台持续受到资本市场追捧。虎牙、斗鱼TV、战旗TV、熊猫TV、龙珠均完成了阶段性融资，龙珠直播在2015年11月完成游久游戏(600652)领投，腾讯跟投的近亿美元B轮融资，斗鱼TV则在2016年3月拿到腾讯领投的1亿美元B轮融资。

　　至此，各大游戏直播平台背靠各大资本。斗鱼TV由奥飞动漫、腾讯、红杉资本和南山资本的投资；龙珠直播背靠游久游戏、腾讯、软银；虎牙隶属欢聚时代（YY）；战旗TV的投资方是浙报传媒；熊猫直播的投资方中则出现了“国民老公”王思聪的身影。

　　除了游戏视频直播外，以UGC（用户生产内容）为主的视频直播平台同样如雨后春笋般诞生。不论是papi酱，还是女主播，推广载体就是视频及直播平台，随着互联网一次又一次革新，移动直播正成为新时代的互联网社交平台和超级入口。

　　方正证券首席分析师杨仁文分析认为，无论内容还是盈利模式都在逐渐形成中，而随着模式的形成，不论是全民直播还是垂直直播领域，都将诞生新的巨头。

　　相关概念股

　　资本的追捧自然离不开A股市场。经《国际金融报》记者不完全梳理，在A股市场，目前拥有自有直播平台的上市公司有：巴士在线、恺英网络、乐视网、暴风科技、宋城演艺、昆仑万维等。

　　巴士在线2016年将“我拍TV”打造成移动端视频直播的娱乐平台，结合公交移动电视屏幕，实现差异化的线上线下联运模式，孵化优质网红+网生内容。“我拍”上线以来，公司股价涨幅近四成。

　　而乐视网、暴风科技和恺英网络也在打造娱乐直播平台。宋城演艺通过收购六间房、昆仑万维通过投资“映客”，来实现拥有互联网直播平台。普通投资者又如何在移动直播风潮下分一杯羹？

　　定位于90后的视频娱乐直播平台“映客”，在2016年1月获得昆仑万维6800万元投资，昆仑万维也由此获得映客18%的股权;宋城演艺在2015年就以26亿元收购视频直播网站六间房，该网站也拥有移动版。

　　网红还直接催热了概念股，A股市场上的直播类概念股已在暗中疯涨。去年8月，华联股份就公告拟1.6亿元参与设立上海信磐，主要运营产品为“唱吧”及“唱吧直播间”。数据显示，目前“唱吧”用户规模2.23亿次，是当下比较流行的直播平台之一。而随着资本市场突然关注起了这一领域，华联股份4月14日、15日两个交易日连续收获一字涨停，截至4月18日收盘，华联股份4月以来已经累计上涨29.74%。

　　近两年来，视频直播的迅速发展已然成为了一种新的互联网文化业态，与之相应的市场规模呈现出快速增长，截至2015年国内市场规模达116.3亿元，用户数达4.39亿。大型直播平台每日高峰时间有数千直播间同时在线，用户数达数百万人次，以斗鱼为例，每天访问量高达1500万次，晚上高峰时段常有5000位主播同时在线开播。

　　根据国元证券研究报告显示，斗鱼TV估值10亿美元以上；虎牙估值25亿元以上；龙珠直播估值30亿元；战旗TV估值10亿元以上；熊猫直播估值25亿元。

　　欢聚时代相关人士对媒体表示，“直播行业其实刚进入萌芽阶段，这种互动和交流的方式会是未来趋势，而且潜力广阔。”

　　内容瓶颈

　　资本流动的方向足以说明问题。然而，任何一个行业发展伊始，看似繁荣实则野蛮生长的局面之下，究竟选择什么样的路径才是最合理的发展逻辑，似乎还没有确切答案。

　　分析目前的视频移动直播市场不难发现，产品普遍面临的问题是，整体陷于秀场模式和业务同质化，在这样野蛮生长的环境下，大家似乎都还处于摸索和试错阶段。

　　以曾经红极一时的“花椒”为例，上线之初，为了区别于其他应用，花椒主打“全民直播”来扩大用户群体和市场——显然想要走的是视频社交的路子。投资人周鸿祎亲自上阵宣传亦让其一度在社交平台掀起浪花，但热闹之后用户却难以长期留存，后来不得不悄然转型为美女秀场直播——而不得不承认的是，这几乎是目前国内视频移动直播的多数派和“常态”。

　　在成本方面，中国带宽收费是按峰值计算，以最低的码率为800K来算，一个同时在线百万用户的直播平台，每个月仅带宽费用就能达到3000万到4000万元。“怎样通过技术手段降低带宽费用也是视频直播行业未来需要探索的。”上述业内人士说。

　　此外，上述业内人士告诉记者，目前网络直播仍然主要依靠广告与虚拟道具的销售。“目前广告和用户可以用虚拟物品表明喜恶‘打赏’是视频直播的主要两大营收来源。因此，内容变得至关重要，网红和明星IP也成了兵家必争之地”。

　　欢聚时代CEO李学凌曾表示，2015虎牙直播预计投入7亿元。欢聚时代的2015年四个季度财报显示，虎牙直播分别营收5500万元、8530万元、8240万元和1.336亿元。以此来计算，2015年虎牙直播直接亏损达3.44亿元。

　　无论如何，对于盈利模式不清晰的视频直播来说，内容始终是王道。除直接投资移动直播平台外，直播不可缺少的是内容生产环节，这也是投资者可以布局的方面。(记者 姚以镜)