4月12日，经国家发改委批准，绍兴市城市建设投资集团有限公司（简称“绍兴城投集团”）在香港特别行政区成功发行3年期3亿美元额度的企业债券。该单证券成为全国地级市国有资产经营主体首单海外债券。绍兴城投集团也因此成为国内地级市中首个在海外发债的城投类公司。该债券的成功发行，极大地推动绍兴市重大基础设施建设融资方式的变革，助推绍兴“十三五”经济社会发展，同时也极大地提高了绍兴乃至全省投融资平台的海外知名度。

　　搭建一个平台

　　不断夯实海外融资基础

　　绍兴城投集团负责人表示，面对近年来国内不断加强地方政府性债务管理的政策环境，以绍兴城投集团为代表的绍兴地方投融资平台，开辟出一条城市重大基础设施建设国际资本市场融资通道。

　　作为绍兴市重大项目的建设主体、基础设施投融资主体、市政公用设施运营主体，为保障政府项目顺利推进，绍兴城投集团以创新融资工具为突破口，提早谋划、精心组织，全面开始香港发债工作，优化境外发债路径。

　　一方面，取得高评级国际主体信用。在国际资本市场上，发行主体的信用等级与城市政府信用等级挂钩，发行主体的信用等级直接决定了发债是否成功以及融资成本高低。绍兴城投集团以其良好的经营业绩、结构透明且得到地方政府强大财政支持，通过与惠誉等国际评级公司的接洽，去年7月15日，正式取得BBB+的国际信用等级，不仅为国际资本市场了解绍兴经济社会发展潜力以及绍兴城投企业信用打开了一扇窗户，也为今后国内地方国有资产经营主体企业赴海外发债起到示范和参考作用。

　　另一方面，搭建境外融资平台。面对国际资本市场剧烈波动、市场交易疲弱的复杂环境，通过与券商、境内律师团、境外律师团接洽，绍兴城投集团认真研究美元债等多种国际资本市场债项创新融资方案。比选国内少数资源型央企经审批直接发行外债以及通过境外子公司间接发债的案例，依托国际主体信用，绍兴城投集团采用在操作上更简便、时间更可控的“主体评级+维好协议”的发行结构。在绍兴市委、市政府的高度重视和有关部门的大力支持下，去年9月组建绍兴城投(香港)有限公司，迈出了搭建境外融资平台，正式开启对接国际资本市场的第一步。

　　规划两条主线

　　实现海外融资优化组合

　　据绍兴城投集团负责人介绍，绍兴城投集团以优化融资组合结构和实现资金快速回流作为两条主线。

　　一是优化融资组合结构。国家新型城镇化规划（2014年至2020年）为城市建设建立了透明的融资机制，允许地方政府直接向投资者发行地方政府债券。对于投入期较长的城市基础设施建设项目而言，境外发行的美元债券不仅利率低、周期长，还为绍兴城市基础设施建设打通了新的融资渠道，有助于地方政府改善负债结构。

　　二是实现资金快速回流。在当地设立跨境人民币资金池，回流资金实现集约化管理。采用母子公司拆借，简便回流。以外商投资股权投资方式实现资金回流，投向绍兴城投集团项目。回流资金严格按照国家外管局及其他相关部门的规定进行报备审批。此次发行主体筹集资金全部用于境内绍兴“十三五”期间道路、桥梁、地铁等城市重大基础设施建设。

　　据了解，绍兴城投集团此次香港发行海外债券从预案策划、材料准备、国际评级机构评级、全球路演到最后的成功发行，历时约一年有余。

　　此次发行工作得到了国家发改委、省发改委、绍兴市政府等大力支持。通过与国家发改委、省发改委多次沟通，绍兴城投集团负责人赴国家发改委作专题汇报，使此次发行业务成为国家发改委取消企业发行外债的额度审批，实行备案登记制管理后的第一笔海外债券。获得国家外管局外债登记证明后，绍兴城投集团组织精兵强将，赴香港发债路演、宣传答疑，推动海外机构投资者踊跃认购，于4月12日成功发行3年期3亿美元额度的企业债券，票面利率4.75%，投资者结构良好。

　　目前，绍兴城市基础设施建设境外融资已列入浙江省融资平台三个创新试点之一。省发改委加强了对试点工作的指导，并积极协调省级有关部门支持试点工作。绍兴市级部门也成立试点工作领导小组，具体统筹协调、组织实施境外融资试点工作。

　　重要的是，绍兴城投集团此次债券的成功发行，向国际投资者展现绍兴城投集团经营业绩和绍兴市发展面貌，为国内众多地方国有资产经营主体海外融资提供了可借鉴的经验，也为地方政府大额基础设施融资闯出了新路。

　　据悉，本次债券承销由光大银行杭州分行与香港分行等共同营销，该笔海外债券的成功发行向全球投资者打开了解绍兴乃至浙江省发展面貌的窗口，成为当地政府在国际市场品牌宣传的世界名片，对推动全省重大建设项目融资创新，推动重大建设项目的建设发展和我省企业“走出去”、为省内其他有融资需求的国有资产经营主体进入海外市场融资提供了示范效应，也为浙江省地方国债纳入海外投资者准入范围创造了机会，更为国内众多资质优秀且具有融资需求的地方国有资产经营主体打开了全球融资的广阔蓝海。