■第二看台

　　3月16日，上交所正式发布《关于开展绿色公司债券试点的通知》（以下简称《通知》），积极引导交易所债券市场支持绿色产业，助力绿色发展。上交所表示，开展绿色公司债券试点是贯彻落实中共中央、国务院大力推进生态文明建设的战略决策、践行“十三五”规划绿色发展理念的一大举措。

　　明确绿色债券募集规则

　　上交所发布的《通知》针对的是绿色公司，即通过打造良性生态赢得可持续竞争力的公司。该《通知》所称绿色公司债券，是指依照《公司债券管理办法》及相关规则发行的、募集资金用于支持绿色产业的公司债券。上交所绿色公司债券试点在现行公司债券规则框架内推进。

　　该《通知》要求，发行人应当指定专项账户，用于绿色公司债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。此外，它还融入了国际绿色债券准则的重要原则，并充分采纳国内外绿色金融领域专家的意见，对绿色公司债券募集资金使用和信息披露提出针对性的要求，同时鼓励由第三方专业机构进行绿色鉴证，确保债券募集资金投向绿色产业。上交所将对绿色公司债券进行统一标识，以鼓励符合条件的各类机构投资者投资；同时鼓励政府相关部门和地方政府出台更多优惠政策，共同发展绿色债券市场。

　　《通知》内容有要求上交所设立绿色公司债券申报受理及审核绿色通道，提高绿色公司债券上市预审核或挂牌条件确认工作效率及绿色公司债券存续期内，鼓励发行人按年度向市场披露由独立的专业评估或认证机构出具的评估意见或认证报告，对绿色公司债券支持的绿色产业项目进展及其环境效益等实施持续跟踪评估等条例，上交所发布的《通知》对进一步规范上交所绿色债券市场具有积极意义。

　　激励社会资金投资绿色产业

　　当前，我国环境形势日益严峻，经济发展模式待转型。要有效治理污染和应对气候变化，必须要有大量的资金投入到绿色产业，以改变目前污染型的产业结构、能源结构和交通运输结构。这有利于我国建立一个绿色金融体系，来动员和激励大量社会资金投资于绿色产业。

　　那么应该如何实施才能更好的促进绿色产业发展？首先，要对绿色债券进行界定和分类。判断债券是否为“绿色”，是其募集资金的最终投向是否为公信部门认定的绿色项目，并对绿色项目有合理的评估与选择程序。其次，要对募集资金使用实施特殊管理。为了保障绿色债券的资金专项用于指定的绿色低碳领域，应对绿色债券的资金采取专户管理的方式。此外，还需鼓励绿色认证。为吸引多元化的投资者，建议由独立第三方机构对绿色债券发行提供“第二意见”或“第三方认证”，以证明发行债券的绿色效益。

　　有望成为世界最大市场

　　业界对我国绿色债券发展颇为乐观。央行首席经济学家马骏博士表示，2016年绿色债券发行规模有望实现3000亿元，将成为世界最大的绿色债券市场。

　　专家认为，绿色债券对于我国金融发展具有以下四方面的重要意义。其一，对绿色企业来讲，必须要开拓新的融资渠道，其中绿色债券是继绿色贷款之后最重要的融资渠道之一。其二，解决期限错配的问题。因为银行负债端的期限只有6个月左右，如果让绿色企业支持一些中长期的绿色项目，就会面临期限错配的风险。如果银行和绿色企业可以直接发行期限比较长的绿色债券，比如5年、10年的，就会缓解这方面的压力。

　　其三，银行可以有新的业务增长点。国际上绿色债券去年的发行量提升了200%，如果中国启动了绿色债券，增长会很快。对银行来讲应该是一个新的业务增长点。其四，降低融资成本。如果有一批专业的投资于绿色债券的投资者，他们对绿色债券的投资需求比较大。企业一旦发行绿色债券，价格就会比较好，融资成本就会比较低。如果财政和监管政策进行相关的支持，则可以利用其他的额外的方式进一步降低融资成本，包括税收、贴息、审批的便利，以及在用途管制方面的一些创新等等。