中线部署不宜过急
- 发布时间:2016-02-18 07:32:05 来源:深圳特区报 责任编辑:罗伯特
论投资环境,今年确实需抱着较审慎态度,而目前较为市场所关注仍是国际油价的表现。在供过于求之下,国际油价持续受压,目前每天国际燃油供应多出200万至250万桶,由于情况至今仍未见改善,所以油价下行趋势相当明显。值得一提的是,个别新兴产油国及油商可能会因油价持续下跌而导致债务出现问题,一旦出现债务违约事件,定必拖累贷款给油商的金融机构及银行。由于涉及金额庞大,事件定必会冲击环球金融市场,故自去年第三季开始,一股避险情绪已渐见弥漫,资金不断抽离下,环球股市均纷纷急步而回,其中以港股之跌幅最为明显。
面对外围不稳,加上A股又连翻受压,所以港股在外内夹击下,跌幅远超预期,恒指自去年4月27日高位28589点开始进行大型调整,至去年9月29日低位20368点止计,年内恒指已急跌达8221点,其后虽有技术反弹,但由于大环境已转淡,任何反弹均已变为新一轮跌浪的开始。今年以后,情况进一步转差,恒指自1月4日高位21794点开始下跌,由于已经跌穿去年低位20368点,表示整个中期续寻底形态已毕现,至本月12日低位18278点止计,累积跌幅已达3516点,由于整个市势已呈先高后低的形态,且现指亦渐跌离高位,所以在形态续偏软之余,担心一旦再跌穿2012年6月4日之低位18056点,一股不太理性的抛售会渐现眼前。目前宜做好一切风险管理,纵要作中线部署亦不宜过急。
目前主要蓝筹平均市盈率已跌至8.4倍,而息率则达4.5厘,在避险情绪持续高企下,资金吸纳意欲偏低。当然,上述估值只是反映前年的盈利状况,至于去年业绩如何,要到今年末期业绩公布前才知,由于环球经济不明,加上内地经济持续放缓,由于市场一般估计企业业绩不会太理想,所以可解释为何买盘持续疏落。至于今年,一般预料情势将更差,基于股市走在经济前头,所以短期后市预期实不能抱太大憧憬。
至于A股,其成交金额亦渐见萎缩,资金入市态度越来越审慎,更重要的是,经过连翻之急跌,不少资金已被套着,包括一般股民、大股东及维稳资金等。故在欠缺流动性支持下,整个A股仍会持续反复一段时日。
耀才证券市务总监 郭思治