日元大跌国债价格大涨 离岸人民币波动 现货黄金和白银则延续跌势

　　对金融机构存放在日本央行的资金实施-0.1%的利率

　　维持货币基础年增幅80万亿日元的计划，即在量化和质化宽松举措（QQE）的框架下，大举购买日本公债和风险资产

　　日本央行昨日意外将利率调降至-0.1%的负利率，引爆全球金融市场。美元兑日元短线一度飙升近300点，日元兑所有货币走软。日本国债收益率也全线走低，国债价格大涨。现货黄金和白银则延续跌势。

　　分析认为，日本央行采用负利率，加大了包括中国央行在内其他央行进一步放宽货币政策的压力。这一决定将加剧美联储与其他地区之间的货币政策分化程度，进而推动美元走强。

　　国泰君安分析师指出，竞争性贬值出现的概率不大，相反打开了中国货币放松的空间。

　　昨日，日本央行结束全球瞩目的货币政策例会，央行意外实施负利率，将利率调降至-0.1%的利率。

　　日本央行表示，将引入三级利率体系，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%，相当于对金融机构未来新增的超额准备金处以“罚金”，以鼓励金融机构借出更多资金。

　　油价下跌恶化通胀前景

　　日本央行还表示如有必要将进一步降低负利率。而此次采取行动的目的在于防范市场波动损及企业信心的风险。值得指出的是，所谓负利率并不是指所有利率都为负，而是指引入三级利率体系分别实施正、零、负利率。

　　此外，日本央行以每年80万亿日元的速度扩大基础货币的目标不变；央行以8对1的投票结果维持货币基础政策不变。日本央行旨在通过实施负利率和大规模政府债购买，来降低短期利率并对利率施加更大下行压力。

　　同时，日本央行决定推迟实现2%通胀目标的时间，该行称，日本通胀率可能会在2017/2018财年上半年达到2%。

　　海通证券宏观分析师姜超、顾潇啸表示，油价下跌恶化通胀前景。日本去年12月核心通胀水平依然在零附近徘徊，工业产出、家庭支出大幅低于预期，加之股市暴跌恶化经济增长前景，日本央行不得不放狠招，开启负利率时代。

　　中金公司认为，日本这个“负利率”是指银行将过剩资金存放在日本央行账上的利率，这个利率并非日本央行的货币政策目标利率。早在2013年4月推出QQE时，日本央行就已经将货币政策目标从基准利率改为基础货币发行量。尽管不能排除日本央行购买更多更长期国债的可能性，但相对而言，这种空间和效果已经不大。

　　日元兑美元曾暴跌300点

　　自去年12月美联储加息之后，日本央行成为全球第一个实施宽松政策的主要央行。这也令货币大战的阴霾再度笼罩全球。事实上，日本央行宣布负利率，这也是继瑞士央行、欧洲央行之后，“负利率大家庭”又加入了一位重量级的成员。

　　负利率消息公布后，日元兑美元暴跌近300点，创下2014年以来最大跌幅。美元兑日元如火箭发射，汇价自118.50附近最高一度飙升至121.25，创下2014年10月以来最大涨幅。之后汇价短线回落，但仍持稳于120水平上方。

　　欧元也出现短暂下挫，但随后反弹。澳元微跌。离岸人民币在日本宣布采取负利率后一度大跌0.26%至6.6319元，但随后不到一小时就快速收窄跌幅，更一度反弹上涨0.06%至6.6108元。

　　人民币汇率

　　压力增加

　　国泰君安证券分析师表示，欧央行和日本央行都在释放宽松、贬值信号，导致美元指数被迫升值。人民币因此强化兑一揽子货币的升值，加上人民币适度国际化以及维持增长的目标，都为进一步货币宽松提供基础。

　　兴业证券分析师王涵认为，随着欧洲和日本央行释放进一步宽松的信号，在更多地盯住一揽子货币的情况下，人民币对美元汇率可能会有贬值压力。

　　分析称，日本开启负利率，一方面导致货币紧缩暂时延后。后危机时代，投资者对央行极度心理依赖，未来如果美国上半年不再加息，欧央行3月加码宽松再得以兑现，那么全球金融市场或会迎来难得的喘息窗口。另一方面，人民币汇率承压，面临两难抉择。在美国加息、中国经济增速放缓的大背景下，人民币汇率持续承压，而日本负利率或加剧货币竞争性贬值。

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　　国际金价

　　由三个月高位回落

　　国际现货黄金周五市场盘中延续日内回调走势，最低触及1111.58美元/盎司两日低点后缩减跌幅，盘整于1115美元/盎司附近。整个一周的走势为大幅度冲高后回落，高点为周四白天的1128美元/盎司，是三个月高位。广州市场黄金交易红火，多名市民买入了金条、金币以作分散投资之用。

　　由于金融市场动荡，避险需求提升，多数机构人士短线看好黄金市场。金雅福集团的分析师关思凡认为：美联储今年难以实现4次加息， 黄金短线从美元走软和美联储逐渐加息路径放缓预期中获得支撑；金价若上行突破1130美元/盎司阻力后有望打开进一步上行空间，短线行情则面临回调风险。建议投资者2月底之前维持“偏多”操作思路，但中线“熊市”不变。