2015年最后一个交易日，大盘未能延续连续六年“收官红”，沪指最终收跌0.94%，不过全年仍实现了9.41%的上涨。爱建证券认为，“减持禁令”即将到期，A股未来一段时间走势并不乐观，尽管证监会有可能会对减持行为作出规定，但仍有可能对市场情绪产生较大影响。

　　已经公告即将减持或禁令前减持计划未结束

　　（34家）

　　牧原股份、易联众、国祯环保、罗顿发展、金贵银业、印纪传媒、万和电气、鼎泰新材、秀强股份、永高股份、楚天科技、海翔药业、中际装备、天舟文化、天沃科技、我武生物、得利斯、梦洁家纺、中颖电子、南风股份、建峰化工、棒杰股份、金谷源、横店东磁、帝龙新材、华斯股份、聚龙股份、海达股份、浩宁达、搜于特、雏鹰农牧、迪威视讯、九牧王、经纬电材。

　　估值较高且控股股东持股比例较高（无丧失控股地位风险）

　　（24家）

　　一拖股份、冀凯股份、深华发A、煌上煌、南通锻压、石化机械、金明精机、百洋股份、华宏科技、双成药业、金河生物、宏磊股份、麦迪电气、兴源环境、伊之密、联创股份、*ST水井、方盛制药、红旗连锁、海南矿业、节能风电、中矿资源、劲拓股份、快乐购。

　　“减持禁令”8日到期压力集中在近俩月

　　2015年年中“股灾”期间，证监会于7月8日出台“大股东减持禁令”，即从公告之日起6个月内，大股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份，这对当时市场稳定起到了积极作用。

　　不过，随着“减持禁令”将于本月8日到期，解禁压力也将集中移至本月。

　　有统计显示，在此期间限售股解禁的上市公司共有524家，合计841.20亿股，市值约1万余亿元。中金测算1月份实际净减持规模或超过1500亿，占自由流通市值比例0.7%以上。由于年报及一季报披露窗口期（季报前30日，预报和快报前10日）不得减持，而3月末和4月末分别是年报及一季报的密集披露期。再结合春节前夕旺盛的现金需求，1月、2月份的集中减持压力可能会进一步加大。

　　增减持力度影响资金面但非指数涨跌决定因素

　　回顾历史，减持量与市场涨跌没有绝对的正相关性，减持对市场的影响是逐步施压的过程，存在资金面供需的拐点，但不一定发生在1月。

　　海通证券认为，从历史上看，产业资本增减持并不会改变市场原有运行趋势。产业资本减持高峰共出现三次——2007年4月-2008年1月、2009年5月-12月、2014年12月-2015年6月，都发生在行情整体比较热的阶段，而减持并没改变市场上涨的趋势。2013-2015年产业资本净减持规模分别为1056亿、1415亿、2108亿，在资金总流出中占比分别为18%、14%、11%，不及IPO和再融资，并不是市场决定性影响因素。

　　关注禁令实施前减持未结束公司

　　行业方面，海通证券认为，通信、电力、机械等行业面临较大的解禁压力，解禁金额在市值中占比都在4%以上； 银行、机械、电力、电子等行业解禁绝对规模较大，都在800亿以上。中金则表示，银行、证券、机械等行业解禁市值规模较大，证券、传媒、互联网、电子等行业解禁规模占A股市值比例最大，面临较大的减持压力。分板块来看，中小板、创业板减持压力大于主板。

　　个股方面，海通证券表示，解禁市值占总市值30%以上（表明解禁数量大）、7月8日至今涨跌幅50%以上（表明股价较高），如海联讯、菲利华、万福生科等，这些个股在1月份或面临较大的解禁压力。中金认为，1月减持压力较大的个股包括：已经公告有股东即将减持或减持计划尚未结束的公司；估值较高，且控股股东持股比例较高（无丧失控股地位风险）的公司，如易联众、秀强股份、国祯环保等。

　　较为集中的减持将对二级市场短期形成一定冲击。因此中金称，不排除监管层将有相应政策出台来减缓或对冲集中减持压力。 综合