【热点观察】要去库存的，不只是房地产

　　钮文新

　　现在许多人认为去库存只是指房地产领域，但我的理解是：房地产是小库存，而过剩产能才是大库存。去掉这两个库存与降低企业成本、化解金融风险密切相关。所以，这是一场攻坚战，但整个过程中拿捏适度极其关键。

　　我们必须意识到，产能过剩是市场经济发育的必然结果，没有过剩就没有竞争。为什么这些年中国产能过剩问题越发严重？我认为有三个方面的原因。第一，互联网加大了信息透明度，过去那种有限的信息渠道所构建的信息不对称消失了，全社会产能高度透明，使得原本隐性化的产能显性化；第二，多年紧缩的货币政策使得社会总需求下降，加上发达国家金融危机，消费回落，也使得中国总需求雪上加霜；第三，互联网商业引发的过度竞争环境，使得大量商户为降低成本而造假，泛化到全社会即为“劣质产能挤出优质产能”，以致产能过剩加剧。

　　去除过剩产能一定是去除落后产能，但又要防止去除过剩产能过程中，物价被严重拉高。更重要的是，去除过剩产能过程中，必须以提高产业集中度为核心抓手，在信息已经高度透明的前提下，形成适度竞争——既没有过度竞争，也没有过度垄断。

　　同时需要意识到，没有落后的产业，只有落后的方法。不要以为哪个产业是夕阳产业、可以淘汰。我们需要技术进步，但不是所有产业都可以依赖技术进步加以提升。发达国家技术已经十分发达，但一样存在大量劳动密集型的加工需求。所以，我们所谓劳动密集型产业无所谓先进还是落后，这是产业发展必须拥有的基础。

　　房地产去库存问题当然重要。因为，中国需要适度宽松的货币政策，需要人民币兑美元适度地贬值。但现在有一种舆论在干扰着整个社会的认知：人民币贬值将导致中国房地产价格下跌。是不是这样？说实话，是，至少它是房价下跌的重要因素。但我们同时应当看到，房地产价格上涨的时候，是不是也与人民币升值相关？

　　我们必须警惕加大政府补贴力度，通过加大城镇化的步伐，加大房地产需求，让房地产库存尽可能多地压缩。同时，我们还应当防止新供给、新库存的出现，放缓商品房的供给速度。

　　在这方面，需要解决三个关键方向的问题。第一，地方政府收入，如何才能不依重卖地收入，同时把有限的土地资源用于产业转型升级；第二，必须提高房地产行业的产业集中度，出清过剩产能，而更要防止各路房地产商通过各种途径挤入市场，加大商品房供给；第三，现有开发用地的消化。

　　上述两大库存问题的解决，当然会大大降低中国的金融风险。但在这个过程中，如果把控不当也会大幅提高中国的金融风险。因为过剩产能和银行信贷安全密切相关，所以去库存必然考虑中国金融的容忍程度，坚持主动、可控、适度的原则，否则十分危险。

　　(作者系CCTV证券资讯频道总编辑)