主持人：刘畅

　　股民聊天室

　　临近2016年，机构们纷纷举办投资策略会，抛出各自看好的“明年股市投资主线”。注册制也越来越近了，退市制度有望同步实施，可以说，明年的A股市场面临太多的变数。希望机构眼中的投资主线，可以为投资者明年的布局提供一定的借鉴。

　　聚焦成长与改革

　　“成长”和“改革”是拉动经济的两大引擎。因此，机构们一致认为，2016年的投资配置重点应该是“成长”和“改革”。首先，可以继续淘金TMT，唯“新”、“炫”不败；同时注重国企改革，包括两方面：一是主业转型，传统行业转身新兴行业；二是供给侧改革，即传统行业的整合革新。蓝筹股仍具备阶段性估值修复机会，将成为重要的防御力量。

　　■国泰君安首席 任泽平

　　目前A股走势仍是存量资金撬动，因此，投资方向仍是成长股。转型期的典型特点是，负利率会进入新常态，成长股承担结构调整的成本，有利于新兴行业。两个关注点：一是增量资金的优势；二是改革背景下的发展牛。旧的时代已经落伍，新的时代来临。新兴产业正在蓬勃兴起，一轮“从上到下”和“从下到上”的变革正在中国酝酿。

　　■兴业证券

　　2016年应关注四大领域：一是科技股，可继续淘金TMT，唯“新”、“炫”不败；二是现代服务业，立足人口结构的转变，迎接消费升级新时代，看好传媒、医疗保健、教育、体育、旅游、文化等；三是关注新股机会，包括新股、次新股、受益于IPO的价值股、中概股回归及海外并购等；四是政策主导型的新投资机会，如“十三五”规划、智慧城市、新能源汽车等，以及国企改革及并购重组、周期股的反弹等。

　　■招商证券 王稹

　　明年A股市场的主要特征应是“转型牛、螺旋市”。近期关注的热点事件包括：美联储加息进程、限售股解禁情况、宏观经济短暂回暖、社保资金入市、MSCI、注册制等。当前市场存在很多交易型机会，集中在“自下而上”的主题炒作中。几乎所有新兴产业明年都会受到关注，轮番表现的概率很高。就投资方向而言，应更多关注一下板块：智能制造、生态城市、国企改革、“十三五”规划受益板块、教育信息化、互联网传媒、互联网医疗、养老医疗服务、体育、安防、大数据、IP、VR、军工改制等。

　　注册制影响深远

　　对A股来说，注册制改革将影响深远，投资者的选股思路也将因之改变。机构普遍认为，注册制将导致A股估值重心下移，打破小盘股高溢价的格局，削弱“壳资源”的价值，令市场回归“价值投资”。是否会分流场内资金，还要看注册制改革后的新股发行节奏。

　　■国海证券

　　注册制超预期降临，券商投行和直投业务直接受益。注册制是提升股市服务于实体经济的核心机制，国家的目的很明确，希望通过注册制提升股权融资的效率，为实体经济“补血”，发展新兴、创新类企业。注册制在2016年上半年推出的概率较大，预计全年IPO公司可达500家，IPO承销费用将达200亿元，加上再融资、债券融资及财务顾问费用，预计券商投行业务的收入明年将达550亿元，比今年增长近50%。此外，注册制还打通了创投项目的退出渠道，利好券商直投业务。

　　■川财证券

　　一旦注册制启动，以下四类主题性投资机会值得关注。一是券商板块，尤其是投行业务较强的综合性券商；二是园区、创投类企业及其影子股，如中江地产、鲁信创投、海越股份等；三是壳资源。2016年上半年，亏损股将面临最后一次疯狂炒作，建议关注停牌较多的行业以及收购过优质资源的公司。从行业看，商贸、有色金属、交运等领域因重大资产重组而停牌的个股占比较高；四是具有稀缺性的行业及个股。注册制使可替代品增加，新股的稀缺性减弱，投资风格将偏向于价值投资。

　　■媒体人 吴少龙

　　注册制要来了，壳资源的价值将降低，垃圾股的炒作或有所收敛。漫长的上市排队和繁琐的审核流程，曾致使A股上市资格稀缺，壳资源的价值很大。一旦注册制启动，上市时间将大大缩短，壳资源将不再稀缺，借壳上市和炒作垃圾股的行为将有所收敛。同时，中小创股票的估值也将大幅回落，小盘股高溢价的格局有望就此打破，市场将回归“价值投资”，没有基本面支撑的个股将难以获得投资者的青睐。

　　■天津股侠：我还是认为，一季度是2016年最好的抄底时机，底部都在悲观中诞生，顶部都在疯狂中见顶！

　　■睿睿_小宝：赚钱不是年年有，遇到好行情，就要把握好！

　　■朋友：今年爆了一次仓，至今亏40%，杠杆的威力！明年想赚回来。

　　■利弗莫尔：2016年将是希望与危机鏖战的一年。从进入股市那天起，我就知道，做什么不重要，重要的是一定要赢。

　　■股民观点