■刘言飞语

　　资金面持续受压 谨慎控制仓位

　　□本报记者 刘伟

　　上周市场在蓝筹股大涨的带动下出现了反弹走势，但由于新股申购制约了资金入场的步伐，市场成交量反而出现了萎缩，这也导致大盘在上周五重新回落。从周末消息面看，指数熔断机制从明年1月1日起实施，短期内对市场影响不大，市场有望延续自身内在趋势运行。考虑到本周五又有新股发行，短期内资金面仍将持续受压，大盘将维持弱势震荡格局，投资者还是要谨慎控制仓位，耐心等待市场企稳、上涨趋势确立后再入场。

　　蓝筹引领大盘反弹

　　一直沉寂的大盘蓝筹股在上周终于启动了。上周三金融板块大涨6.68%，周四金融改革指数大涨2.2%；地产板块更走出四连阳，从周一的最低2675.7点，至周四累计涨幅超过16%。周五金融、地产蓝筹股主动回撤，消化短线获利盘，沪指也跟随回落。从全周来看，沪指上涨2.58%，深成指上涨3.07%，创业板指数上涨1.61%。从盘面观察，蓝筹股走势明显要比中小板和创业板好，万科等地产股股价甚至创出多年以来的新高。虽然不能由此判断市场风格转向蓝筹股，但短期内蓝筹股肯定会有相对更好的表现。

　　从成交量看，两市总成交量较前一周减少17.63%，显示市场仍旧是存量资金博弈，新股申购资金解冻后并没有进入二级市场，这也导致大盘难以大幅上攻。市场心态也更趋谨慎。两市成交量逐日萎缩，每日涨停板家数较前期明显减少，市场人气减弱。在宏观经济数据持续下滑、美元加息预期强烈、第二批IPO和年底资金面可能趋紧的担忧下，市场多头难以发动上涨行情，短期市场将继续反复震荡蓄势。

　　消息面上整体平静

　　从周末消息面看，最重要的莫过于熔断机制将在明年1月1日正式实施。券商机构认为，熔断机制和涨跌停板制度相当于给A股套上了“双保险”，国内A股市场的波动在一定程度上会有所减小，腾出了一定的时间让投资者平复恐慌的心理，试图促使投资者更多理性交易，情绪波动或有所平缓。不过这对于A股是长期影响，短期内对市场影响偏中性。新一轮打新盛宴开启，除富祥股份在本周五网上申购外，其余9只均是下周一（12月14日）开启网上申购，对资金面影响将集中在下半周，上半周则影响不大。国企十项改革试点方案即将出台，国企改革概念股有望持续受到资金关注。

　　再看其他消息，截至12月4日20点，20家上市券商均已发布其11月经营月报。国泰君安11月实现净利润11.4亿元，在所有已公布业绩的券商中排名第一，较10月的8.91亿元环比增长27.9%。券商业绩出现分化，11月20家上市券商中有10家净利环比扩大、10家净利环比下跌。券商股作为11月份大盘反弹的领头羊，板块走势对大盘影响很大。从业绩看，增长和下跌的比例相同，后市券商股走势也有望分化，对大盘影响还需观察。此外，在对中国光伏产品的反倾销和反补贴（“双反”）措施实行两年即将到期之时，欧盟宣布复审这类措施，威胁可能将其延长。这场全球涉案金额最大的贸易争端可能战火重燃，这对于光伏行业也会有一定冲击。

　　总体来看消息面较为平静，对本周市场影响都不会太大。

　　耐心等待逢低布局

　　随着年底临近，基金将冲刺年末排名，加之明年开年后首次公开募股（IPO）新规将实施，基金布局低估值蓝筹股不可避免，前期滞涨的金融地产等大蓝筹最近受到资金的青睐也不乏这个因素影响。而创业板在大幅上涨后也需要一定程度的调整，毕竟从目前的估值水平看已经很高了。虽然今年遭遇股灾，但创业板指今年仍然有近70%的涨幅，积累了较高收益，任何涨幅过大的板块都有调整需求，在年底前成长股会面临较大调整压力。考虑到注册制推出加快的话，对创业板的冲击也会越来越明显，投资者还是要适当谨慎。

　　目前市场反弹的最大隐忧就是成交量一直不能有效放大。特别是上周沪指虽然大涨，但是成交量一直比较低迷，一旦资金后继乏力，就会出现上周五那样的冲高回落。投资者需要密切关注成交量的变化，后市如果不能有效放大，沪指将继续维持弱势震荡格局。创业板指数上周五也是冲高回落。总体来看，在大盘趋势尚未明朗之前，建议投资者不要轻易加大仓位，可以适当逢低布局，在冲高过程中逐步降低仓位，在反弹震荡格局中降低持仓成本，耐心等待上涨趋势确立后再重仓入市。