墨西哥《经济学家报》近日报道，据墨央行数据，2015年1月2日至11月13日，墨外汇储备下降了200.88亿美元，降至1731.5亿美元。这是2013年10月以来的最低值。

　　今年第三季度以来，随着投资者逃离，各新兴市场当局出手保护本币汇率，墨西哥、印尼和马来西亚等国央行的外汇储备均大幅下滑。中国外汇储备在2014年6月底达到峰值的39900亿美元，2015年9月底减少了4800亿美元，降至35100亿美元。

　　外储急剧下降

　　从1997年的亚洲金融危机到2008年的美国次贷危机，全球央行，尤其是新兴经济体央行都总结了一个经验教训：要有外储，要有更多的外储。

　　正是在这一思想指引下，10年来，全球央行外储激增了4倍，达到创纪录的12.03万亿美元。2004年年末，新兴市场的外汇储备为1.7万亿美元，此后10年间增加了超过6万亿美元，其中相当一部分是以发达国家的国债形式存在的。

　　然而，2014年6月之后，外储增长态势突然逆转了。国际货币基金组织(IMF)发布的数据显示，2014年新兴经济体的外汇储备同比下降了1145亿美元，至7.74万亿美元，这是1995年IMF开始统计该数据以来首次出现年度下降。另据荷兰国际集团（ING）收集的15个领先新兴经济体的数据，仅2015年前两个月，新兴经济体外储加速下降，共计减少了2997亿美元。分析师得出结论：新兴市场的外储高峰已经过去。

　　现在，连墨西哥、印度和印尼等新兴市场国家的外储也在不断下降。

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员宋泓在接受国际商报记者采访时表示，美国退出量化宽松使国际资金回流到发达国家，汇率波动导致墨西哥、巴西、印度等国货币贬值，借贷扩张潮开始消退，外部平衡压力增大。加上墨西哥、巴西等拉美国家的经济主要依靠出口，对国际市场依赖度高，而目前外部经济增速放缓，这些因素导致墨西哥出现了经济收缩。

　　中国社会科学院拉美研究所研究员谢文泽对国际商报记者表示，墨西哥外汇储备减少的原因可能包括本币竞争力下降、资本外逃和对美元升值的担忧。尤其是最后一点，本轮美元走强已经给新兴经济体带来了风险，美元升值增加了新兴市场国家的债务负担，资本外流引发了流动性危机。

　　保护本币汇率

　　国际金融协会(IIF)表示，投资者第三季度从新兴股市和债市赎回资金的规模达到创纪录的400亿美元。受此影响，股市下跌近20%，美元债券与美国公债收益率之差扩大近100个基点。在这轮震荡中，新兴市场货币对美元纷纷触及纪录低位或数月低位，大多数国家都试图保护本币汇率。

　　今年7~9月，墨西哥和马来西亚的外储减少逾120亿美元，印尼和韩国同期分别减少63亿和69亿美元。虽然部分损失归因于欧元和美元汇率影响，但即使剔除汇率因素，新兴市场外储仍是净流出。瑞银策略师马尼克·纳瑞安分析称，今年第三季度新兴市场的外储净流出压力加剧，达到2009年以来之最，导致外储回到2013年中的水准。

　　谢文泽认为，新兴市场从贸易顺差、投资组合流入和直接投资中汲取的相当大的一部分资本回流至美国和欧洲的债务市场，为发达经济体的债务驱动型增长提供了资金。现在，新兴市场大幅减持外债、减少外储的行为将使一些发达经济体丧失一部分增长动力。