■ 谈股论市

　　对于“港股通”遇冷这件事，下一步放宽“港股通”投资标的，降低投资门槛却是必须直面的两件事情。

　　11月17日是沪港通开通一周年的日子。数据显示，截至11月13日，“沪港通”成交金额合计21228.62亿元人民币。其中，“沪股通”累计成交15346.64亿元，“港股通”累计成交5881.98亿元。

　　上述数据显示，在沪港通开通的第一年里，沪港通的成交总体上并不活跃，一年的成交金额甚至只相当于A股市场火爆时一天的成交量。尤其是“港股通”交投更显冷静，这种情形与沪港通开通之前的境况形成鲜明对比。

　　那为什么“沪港通”开通后，“港股通”的交投却出现了遇冷现象呢？诚如港交所行政总裁李小加所言：沪港通是一座开放的大桥，而不是一场音乐会，无法用一周或者一个月的上座率来衡量它的成败；相反，它的价值可能需要两三年或更长时间才能验证。也正因如此，人们不能因为“港股通”遇冷而否定“沪港通”的积极意义。但即便如此，正视“港股通”遇冷的事实还是有必要的，这有利于找到问题的根源所在。

　　“港股通”何以遇冷？这与“沪港通”开通之前的“港股开户热”其实是有一定联系的。因为对于内地投资者来说，如果开通了港股账户，就没有必要再选择“港股通”了。此外，这还与“港股通”50万元资产的门槛设置有很大的关系。为了“沪港通”的平稳着陆，“港股通”设置了50万元的门槛，这个门槛实际上直接就把内地股市最大多数的中小投资者挡在了“港股通”的大门之外。毕竟目前A股市场符合50万元以上门槛设置要求的投资者占比不足7%，93%以上的投资者都被这一门槛挡在了“港股通”之外，“港股通”想不遇冷都难。

　　更为重要的是，港股与A股两个市场的风格不同，这大大放缓了内地投资者通过“港股通”投资港股的步伐。毕竟A股市场是一个以投机炒作为主的市场，市场偏向于炒作题材股成长股，而香港股市是一个价值投资的市场，投资者追捧蓝筹股。而且“港股通”的投资标的也是以蓝筹股为主。正是基于这种不同，这就需要一个适应的过程。更何况在最近这一年，A股上演了一轮小牛市行情，市场赚钱效应明显，内地投资者因此乐不思蜀。

　　从上述分析中不难看出，“港股通”遇冷，有的因素是难以改变的，有的因素是需要时间来改变的，有的因素是下一步就可以改变的。所以，对于“港股通”遇冷这件事，下一步放宽“港股通”投资标的，降低投资门槛却是必须直面的两件事情。实际上，在内地投资者可以通过各种渠道直接开通港股账户的情况下，“港股通”继续保留50万元的门槛设置并无太多意义。

　　□皮海洲（财经评论人）