11月10日，国家统计局发布的宏观经济数据显示，10月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.3%，创下5个月新低；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降5.9%，连续44个月下滑。

　　分析人士指出，CPI和PPI的疲软反映出从需求端到生产端普遍偏软，进一步加剧了通缩隐忧。内外需疲软将进一步拖累外贸和消费，经济稳增长压力加大，稳增长有待更多政策推动。

　　内外需仍不稳定

　　10月CPI同比上涨1.3%。其中，城市上涨1.3%，农村上涨1.2%；食品价格上涨1.9%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨1.9%。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，10月CPI同比涨幅比9月回落0.3个百分点。主要有两方面原因：一是猪肉和鲜菜等部分分类价格同比涨幅回落；二是蛋和羊肉等部分分类价格同比降幅扩大，同时，挂号诊疗费和家庭服务价格等部分服务价格同比涨幅依然较高。

　　10月同比涨幅最大的是猪肉价格和鲜菜价格，涨幅分别为15.8%和4.7%；同比降幅最大的是蛋和羊肉价格，降幅分别为13.8%和7.0%，降幅分别比9月扩大3.6和0.6个百分点。

　　在生产端，10月PPI同比下降5.9%，降幅与9月相同。余秋梅表示，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造出厂价格同比分别下降39.9%、22.5%、19.1%和8.3%，合计影响当月PPI总水平同比下降约3.4个百分点，约占总降幅的58%，成为拉低PPI的主要行业。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，10月CPI和PPI数据显示出通缩压力继续加大。10月进出口总额同比下降12.1%，反映出当前内外需仍不稳定的现实。

　　政策支持待加码

　　国泰君安证券首席经济学家林采宜表示，CPI和PPI已反映出国内外需相对疲软，将对外贸和消费产生传导作用，对经济稳增长产生更大压力。

　　分析人士认为，一方面，内外需疲软将直接影响出口和消费；另一方面，CPI和PPI的下滑将从汇率和物价等方面影响出口和消费。“要继续加大宏观调控政策力度，从而稳增长。”温彬建议，按惯例，每年最后两个月是财政支出投放较为集中的时期，财政政策有望继续发力，增加公共投入，改善民生。此外，货币政策还有进一步放松的空间，适时再次推出“双降”，增加人民币汇率弹性，改善内外需求。

　　林采宜表示，目前的需求疲软很大程度受周期性因素影响，从此前中国人民银行降息降准的效果看，货币政策对实体经济的影响正在削弱。林采宜建议，失业率能够控制在一定范围内就不需急于稳增长，而需将精力放在更关键领域：一是加快经济转型，推动创新；二是将财政支持投入到对经济拉动效果更明显的领域，如棚户区改造、对贫困人口的扶持等。

　　“通缩恐怕是阶段性现象。”首创证券研发部总经理王剑辉表示，货币政策传导需要时间，随着宽松货币政策在第四季度显效，整体判断通缩有惊无险。“预计第四季度CPI将会小幅回升，但全年仍将保持在较低水平。”