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　　在连续上涨多日后，周三A股迎来一波大幅调整，三大指数接连击穿重要整数关口。究竟是趋势逆转，还是整固蓄势？分析认为，A股放量下跌主要是因为本次市场反弹幅度已相当可观，不少获利筹码了结。不过，在融资余额不断攀升以及货币持续宽松的背景下，股市当前并不缺乏资金，而随着指数的再次回调，相关板块或迎来再次布局的机会。不过短期而言，仍建议稳健型的市场投资者适当减仓。

　　●南方日报记者 郭家轩 实习生 张栋

　　近900只个股跌停

　　周三沪深股指呈震荡下跌态势，在早盘冲击3450失败后，午后股指出现大跳水，最终沪指跌超3%，险守3300点。题材股亦一改往日火爆行情，前期火热的题材股当日纷纷杀跌，各大板块集体飘绿，直接拖累创业板暴跌6.63%。

　　权重板块也几乎全线下跌，仅有银行板块尾盘发力，成为唯一飘红板块，收盘上涨2.79%。另外，跌幅较大的板块则是物流、贸易、传媒、公交等。个股方面，两市近900只个股跌停。

　　看似意料之外的大跌，却也在情理之中。不少受访机构人士均认为，此时调整有其合理性。

　　万联证券高级投资顾问古振华在接受记者采访时分析指出，周三A股放量下跌主要还在于本次市场反弹幅度已相当可观，有较大的获利回吐压力，不少获利筹码以及不坚定的资金进行了获利了结的动作。而且，沪指在3400点上方有700点（3400点—4100点）的套牢盘，阻力巨大。

　　自9月16日创业板见底率先展开反弹以来，市场出现了很强的赚钱效应，创业板指数区间涨幅近40%，即便是表现最差的上证指数，也出现了约15%的反弹。股指连续冲关，很多个股出现翻倍走势。

　　与此同时，“伴随着市场的反弹，沪深两市两融余额不断增加，再度逼近1万亿元关口，两融业务使得时间不再是‘玫瑰’，持股时间越长利息越多，两融投资者换手率往往是普通投资者的6倍以上，筹码的快速换手，为市场带来较多的不确定性。”古振华表示，另外，长期来看，A股存量博弈格局没有改善，证券保证金上周净流出330亿元，如无大量的增量资金入场，中级反弹之后还会回调。

　　不过，也有分析人士持不同观点。分析指出，在融资余额不断攀升的情况下，对场内的资金面形成利好，股市当前并不缺乏资金，而随着指数的再次回调，相关板块或迎来再次布局的机会。

　　数据显示，截至10月19日，沪深两市融资余额为9821.89亿元，融券余额为29.69亿元，两融余额合计为9851.58亿元，自9月30日以来已经连续8个交易日上升，8个交易日总计增加784.48亿元。

　　另外，有分析机构认为，上证指数突破9月份形成的盘整箱体之后，一直沿着5日均线震荡上行，目前中短期均线已形成多头排列，下跌趋势大有逆转的势头。不过，沪指3400点一线压力尚未化解，市场仍有反复。而周三午后大盘快速杀跌，存在调整加速、一步到位的可能性。

　　市场有蓄势整固要求

　　那么此番大幅调整，究竟是趋势逆转还是整固蓄势？当前市场分歧也较为明显。申银万国证券研究所首席分析师桂浩明分析指出，目前两市日均成交额大体在1万亿元左右，且仍有进一步提高的余地，这就反映出本轮股市上涨行情还没有结束；如果分市场看，深市成交金额要大于沪市，这又提示了现在的热点所在，表明在大盘整体向好的情况下，结构性行情的特征正逐渐突出。

　　也有分析人士认为，10月以来的这波反弹行情才刚刚起步，四季度行情已经开启，做多依然是后期主基调，这种回调还是技术性的需要，而不是转势，对于延续反弹行情是必要的。

　　事实上，从周三市场的种种表现来看，积极信号依旧存在。从技术层面分析，大盘周三在大幅下挫的过程中，呈现量能明显加大的局面，尤其是在尾盘随后半个分时的上涨过程中，还是有部分资金再度进场，短期随着量能的保持，指数不乏上攻的可能。

　　值得一提的是，在个股大面积跌停的背景下，银行股却在尾盘上演“单骑救主”，对沪指起到了支撑作用。资金涌入银行股，说明市场不会是一个全线撤退的阶段，周三下跌或许是在为周末翘尾行情做准备。

　　对此，南方基金也认为，大幅下跌释放风险后，市场整体估值已基本合理。货币政策相对宽松，利率大幅下跌，稳增长政策预期出台，经济基本面将有所改善。综合看，四季度最可能的格局是宽幅震荡，因基本面逐渐乐观，震荡中枢很可能逐步抬高。

　　“连续上涨后，市场有蓄势整固的要求。”古振华告诉记者，不过，从历史走势来看，由于有三季报的影响，在第四季度小盘股往往是跑输大盘股的，中小盘股在业绩压力下，回调的空间可能更大，建议短线获利的投资者可逢高减持底部获利筹码。

　　“久涨必跌是正常的，但是一遇到下跌就演变为暴跌，这也说明了投资者的‘羊群心理’，而且也可能与前期股灾造成的心理阴影有关。因此，后期市场情绪的修复仍十分重要。”一位分析机构人士告诉记者。

　　■建议

　　关注三季报预增股

　　对于后市具体操作，古振华建议，由于流动性宽松，过剩的资本在不断追逐高收益资产，近期国债也有较大幅度的上涨，债券收益率明显下降，资金可能会流向前期涨幅不大，但业绩好分红高的类债券型股票，比如银行、食品饮料等，投资者可以关注此类个股的补涨机会。

　　“短期来看，市场的赚钱效应有所消退，建议稳健型的市场投资者适当减仓以应对市场的震荡调整。中长期来看，回调也可继续建仓、加仓、调仓，而盘中的急跌便是提供操作良机。机会方面，近期重点关注三季报概念股，以及券商等估值优势板块。”古振华表示。