10月18日晚间，青岛啤酒发布公告称，公司拟以自有资金收购三得利(中国)投资有限公司所持三得利青岛啤酒(上海)有限公司(以下简称“事业合资公司”)和青岛啤酒三得利(上海)销售有限公司(以下简称“销售合资公司”)各50%的股权，交易对价为8.23亿元。交易完成后，两公司将成为青岛啤酒的全资子公司。业内认为，青啤小规模跑马圈地意在巩固自己的优势市场。

　　本报记者 任磊磊

　　青啤收购三得利所持股权

　　10月16日，青岛啤酒午后临时停牌，拟筹划收购资产重大事项。10月18日晚间，随着一纸公告，青岛啤酒的收购行动正式出炉:青岛啤酒拟收购三得利中国所持事业合资公司和销售合资公司各50%的股权，对价是822912001元人民币与《框架协议》约定的价格调整金额之和；同时，三得利中国或其母公司将许可目标公司及其子公司按双方约定的方式，在双方约定的区域以及许可使用期限内独占使用三得利商标和技术。

　　公告显示，事业合资公司和销售合资公司均成立于2013年。当时，青岛啤酒通过全资附属公司青岛啤酒上海松江有限公司，以13.35亿元的现金收购三得利中国在上海、江苏的生产资产。青岛啤酒将自己在上海、江苏的生产资产注入松江公司，而三得利中国同步向松江公司现金增资13.52亿元，以取得松江公司50%股权。松江公司成为双方的事业合资公司。

　　青岛啤酒在公告中指出，上海和江苏区域均为本公司的重要产品市场。本次交易完成后，两公司将成为青岛啤酒的全资子公司，可消除原来两公司之间的持续关联交易。同时，青岛啤酒将进一步增强一体化运营能力，发挥协同效应，不断提升在上海和江苏市场的占有率。

　　青啤称收购为巩固优势市场

　　近年来，青啤在济南、成都、徐州、石家庄、广东揭阳、甘肃等多个地区迁建和改扩建工程，公司产能规模进一步提升。2011年，青啤成功收购了山东新银麦、杭州紫金滩，购买了广东活力啤酒的资产；2012年落子江西九江、河南洛阳。拿下了长三角市场后，青岛啤酒将注意力转到北方。2013年收购嘉禾啤酒、新钟楼啤酒；2014年，又将绿兰莎纳入版图。

　　整合与扩张并举，使青岛啤酒不断壮大，市场占有率持续上升。今年上半年，在国内啤酒市场下滑6.2%的大背景下，青岛啤酒累计实现啤酒销量491.8万千升，国内市场占有率达20%，利润位居行业第一。但2015年半年报显示，青岛啤酒实现营业收入160.67亿元，净利润11.99亿元，在鲁股盈利榜上位列前三。

　　“去年四季度以来，由于中国经济增速放缓、高端餐饮消费不景气及天气原因，加之去年基数过高，影响了行业和公司销量的增长。”青岛啤酒董事会秘书张瑞祥表示，但青啤方面认为啤酒行业还未到天花板。中国啤酒市场仍是全球最具潜力的市场，未来在销量和平均价格上仍有相当大的提升空间。

　　在“2015年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日”活动中，张瑞祥谈到扩张计划时表示，公司今年已经大幅削减了资本性开支，一些新建项目暂时缓建，但公司仍在积极寻求合适的并购对象。没想到不久后，青岛啤酒抓住三得利计划集中资源拓展洋酒和红酒领域的时机，一举拿下了三得利另外50%的股权，实现了全资控股。

　　啤酒行业集中度太高 并购目标不断减少

　　经过十余年的跑马圈地，啤酒行业的集中度已经非常高，全国啤酒行业内的五大龙头企业共同占据了全国80%的市场。

　　中国酒业协会副秘书长兼啤酒分会秘书长何勇表示，国内啤酒行业的规模化扩张之路已接近尾声，目前的可购资源、市场空间和投入成本等客观原因，均制约了企业的主观预想，中短期之内破局的可能性极低。

　　由于目前国内市场值得并购的啤酒企业越来越少，并购因为存在很大的不确定性，更显得扑朔迷离。

　　在经济增速放缓的大背景下，大多数企业正在收紧扩张步伐，青啤却选择逆势出击收购。这在东北证券投资顾问陈建林看来，“青岛啤酒选择此时收购是找到了一个比较合适的契机。从另外一个角度分析，在啤酒行业，值得并购的标的越来越少，青岛啤酒有这样的机会不容易。”

　　在业内人士看来，如果三得利被其他企业收入囊中，青啤在沪苏市场上将面临较大的市场压力，此次青啤收购计划可以让公司一体化的运行更加顺畅，在整体策略和运营上能够有更好把握。

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