深度分析

　　重组停牌时间节点前移 也带来了不确定性

　　广州日报讯（记者杨欣）科力远和豫金刚石昨天同时发布公告称重组失败。仅9月以来，已经有超过30家公司发布公告称终止重大资产重组事项，而对于终止重大资产重组的原因，多数公告提及的原因是未能谈妥或者市场变化较大。

　　市场人士认为，上市公司重组涉及多方因素，重组失败本来也不足为奇，但是如果上市公司对待重组过于随便，动辄停牌动辄宣告失败，就会给投资者带来损失。

　　两公司重组失败复牌

　　科力远昨日公告称，停牌期间，公司积极推进重大资产重组相关工作，因本次重大资产重组涉及的标的资产为锂离子电池，拟收购该企业100%股份。在综合考虑稳定经营、持续发展及有效控制风险的基础上，经审慎考虑，决定终止筹划本次重大资产重组。

　　豫金刚石则公告称，公司原拟筹划重大资产重组事项，拟以现金方式收购交易对方持有的标的公司的股权，预计交易金额为6亿~9亿元。但经综合评估，公司认为目前推进该重大资产重组时机尚不成熟，基于审慎原则，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。同时公司股票将于10月14日复牌。

　　重组过于随便

　　本报记者发现，从9月以来，几乎每日都有上市公司宣布重组失败，累计数量超过30家，10月以来仅有5个交易日，除了上述两家公司，还有西部资源、万润股份、大连热电、昆明机床、爱康科技、东晶电子等近10家公司宣布终止重组。

　　上市公司重组涉及多方因素，重组失败本来也不足为奇，但是如果上市公司对待重组过于随便，动辄停牌动辄宣告失败，就会给投资者带来损失。

　　9月3日，哈高科在公告中表示：公司前期拟以发行股份购买资产的形式，收购某钾肥生产企业，公司股票自2015年8月27日开市起停牌。但由于交易各方对交易对价未达成完全一致意见，公司决定终止筹划上述事项，公司股票于2015年9月2日复牌。

　　此时，距公司8月27日宣布停牌筹划重大事项仅过去一周，如果按照交易日来计算，仅过去四个交易日。

　　大多数投资者对此表示不满，认为公司此次重组太过草率。“在停牌前，公司就没有与对方接触过，一点把握都没怎么就停牌了？只停牌了四个交易日，公司就确定与对方无法达成意见了吗？怎能让人不质疑公司管理层草率呢？”

　　避开重组地雷有学问

　　去年下半年以来，证监会着力打击重组过程中的内幕交易行为，目前看来已初见成效。越来越多的重组公司选择将停牌时间节点前移，以图堵上内幕交易的漏洞。不过，提前停牌也为重组带来了不确定性，使得许多投资者蒙受损失。因此如此挖掘重组成功率高的上市公司，避开重组流产的“地雷”公司成为一门学问。

　　如何判断重组的风险和把握投资机会？

　　广州证券首席策略分析师张广文表示，重组成功概率较大的公司，一般具有以下特征：大股东背景很强;资产关联度以及盈利能力较强；重组后的资产对现有资产是增量，回报率比现有资产要高，估值合理。考虑到审核要经历董事会、股东会、国资委、证监会、交易所等各个环节，审核周期长，投资者应关注预案提出不久的和批复后真正能实施的上市公司。