昨日股指早盘一直小幅反弹，走势趋于稳定，投资者的信心或在逐步恢复过程中，但临近尾盘半小时，大盘突然出现急跌走势，沪指上摸3200点后由涨变跌，尾盘最终跳水百点，收跌2.10%，失守3100点，报3086.06点。两市合计成交6979亿元，行业板块全线下跌。

　　市场担心三件事尾盘跳水

　　从消息面来看，近段时间一直悬在市场头上的清理场外配资对股市影响已经逐步减弱，但尾盘为何出现急跌呢，记者认为可能是受套牢盘和获利盘双重压力的影响所致。昨日盘中多头整体试量不顺，进入尾盘增量仍较弱，指数未快突破“慎行区”，收盘前夕引发振荡，个股普遍回落。中国石油、中国人寿、二线银行股——民生银行、华夏银行、中信银行——跳水。

　　第一件事是受清理场外配资对股市影响。9月16日下午，从多名信托公司和基金子公司人士处了解到，券商对于账户背后涉嫌存在场外违法配资行为的单一结构化信托或资管计划，不再采取“一刀切”的清除方式。而按照新口径，该类结构化账户须放弃使用外部信息系统下单，转而采取券商自身的PB等端口进行交易。

　　但这并不意味着监管层和券商中止了对场外配资活动的清理进度。据不少于1家信托公司人士透露，目前对伞形信托配资的清理仍在进行。而前述更换端口进行存续交易的账户类型也仅限于单一结构化信托，并不涉及伞形信托。

　　而另一方面，部分券商在与信托公司的“清伞”分歧中亦留出了解决方案，即被拆除的外部信息系统经过监管层评估认证后可恢复使用。但据记者了解，由于监管层目前对外部系统的认证评估时间表尚不明朗，这一解决方案与此前“清伞”的效果无实质差异。因此，虽然清理配资有望放缓，但市场仍然处于缺乏信心的非稳定状态，都以脱身报安全为前提，最终构成尾盘跳水。

　　另外两件事情将发生在9月18日，一、美联储会议将决定是否加息，二、期指交割。这两件事情一直困扰着本周市场的走势，致股市走弱。

　　有分析认为，虽然目前A股出现反弹的条件在不断增加，但由于去杠杆之后，A股增量资金并未出现新的来源，并且存量资金的筹码格局并不乐观，市场很难在目前点位产生大级别的反弹，上档层层的套牢盘将严重制约A股的反弹高度，建议投资者要降低收益预期，在没有新的增量资金入市的背景下，及时兑现浮盈、落袋为安方为首选。

　　对于场外配资，最新消息称，券商表示账户清理不会一刀切。同时，银监会连续3天召开相关信托公司高管人员闭门会议研究解决之道，对于伞形信托清理态度确定，只是清理速度放缓。这意味着快速去杠杆资金的趋势有所放缓，短期导致大盘持续杀跌利空被消退，但市场量能并没有放大，这一特征意味着当前仍是主力自救式超跌反弹行情。

　　关于美国加息的事情，投资者一直担心对中国股市产生负面的传递效应，但有数据分析称，美联储加息后均现A股大牛市。

　　至于期指交割，有业内人士分析，明日期指可能平稳交割，魔咒可能不会发生。

　　因信心短期市场再入振荡整理

　　再回到股市上，分析人士称，从技术面来看，大盘前日放量大阳线一举扭转了市场悲观气氛，市场信心有所恢复。不过，随着前日大涨之后，市场追涨热情依然不高；MACD指标虽然再次向上运行，但KDJ指标进入盘整，短期市场可能再度进入振荡整理。不过从整个趋势的角度分析，股指从5178点跌到近期的低点2850点，再到最近几个交易日的连续暴跌，市场已经出现了三波杀跌，且一波杀跌比一波杀跌的幅度缩小，时间也在缩短。一而再，再而衰，三而竭，中国非常古老的哲学思想不仅在上涨的过程中适应，同样在下跌的过程中也适应。所谓盛极而衰，物极必反，任何事情做到极致，则离转变为时不远。

　　经过连续的大跌之后，市场的价值中枢已经有效地回归，部分板块的整体估值已经接近前几次历史大跌的平均水平。而部分被高估的品种同样经历惨烈的杀跌后，无论从股息率还是净值的角度考虑，都已经进入了合理的水平区间。简单地讲就是中长期机构性的行情再度光临，部分价值投资的机会出现。昨日市场权重和题材再度出现分化，题材板块的企稳是非常明显，这一证实底部区间已经到来。底部虽然确认，但不意味着股指能够快速上行，因为底部的走势有个夯实的过程，时间可长可短。

　　天信投顾：最近几个交易日，沪指走势可谓是暴涨暴跌，但物极必反，亢龙有悔！市场的这种非常规走势，只能说是人心的不稳和情绪的极端所推演出来的。从之前的千股跌停到千股涨停再到昨日的宽幅剧烈振荡，市场情绪在悲观与热情中拉锯，很多身处其中的投资者可能会感到无所适从，羊群效应的负面作用一览无余！

　　简而言之，市场在当前都处于较为敏感的时期，市场本身的稳定性和持续性亟待加强！这也要求监管层必须将稳定中国的证券市场、防范证券市场的系统性风险的工作作为后期日常管理工作的重点之一。从最近管理层的一系列维稳举措来看，后期维稳的力度会一如既往，甚至会逐步加大。另一方面，相关举措的陆续出台并不妨碍证券市场的市场化功能，反而是市场化正常运作的保护和屏障。市场如果不能回归理性和稳定，资本市场的诸多功能，比如融资功能、价格发现功能就会被严重扭曲，届时伤害的不仅是投资者，还会影响实体经济的运作进程，影响面不可谓不大。

　　目前，沪指受20均线较强的压制，基本是延续箱体窄幅整理，整理区间在3000—3200点上下，因而在3100点是箱体的中轨，特别是从30分钟分时图来看，3100点是分时图中20日均线的分界点，也可以理解为区间振荡的中轨，也可以看成沪指短期强弱的一个分界线。因而，目前的点位要关注3200点能否有效突破，否则回到箱体就是必然的走势。因而短线交易者可以在这个区间做高抛低吸，如果是中长线可以忽略影响继续持股就好，当然要注意所持股票本身的质地。

　　中线逢低布局 大盘有望反弹20%

　　巨丰投顾郭一鸣认为，虽然清理配资有望放缓，市场有望小幅稳定，但两市成交依旧低迷，在没有完全突破振荡区间之前，短线不能盲目追涨，区间做差仍是主基调。当然，中期角度看，目前基本面逐步向好，逢低可分批布局，尤其是政策导向的国企改革以及具有估值优势的部分蓝筹股，未来上行潜力巨大。具体操作上，逢低适当建仓、加仓，大蓝筹上涨后还有反复，短期谨慎下，中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹可重点关注。

　　春风顾问团樊波认为目前的市场是一个持续振荡的过程，大级别的行情还需要时间来酝酿，既然是休整性的状态，那么大多数个股不太会有巨大的行情，也就是盘中的一些波动造成的差价空间，在这种环境下热点就显得非常稀。总结一句话：樊波认为市场性质暂时没有发生巨大变化，但积极的信号在不断释放，不管是清理配资暂缓，还是中国中车、安硕信息的率先走强，都体现出一种相对正向因素的聚集，但这一切仍需要时间，短期现实点看，还需重点关注20日均线能否有效突破。

　　华讯财经认为，技术上，沪指20日线、3200点压力，短线空间不大，创业板超跌反弹，压力2000点。由于中秋国庆临近，目前指数处于3000—3200点区域内的箱体振荡，下方支撑位在3100点。由于成交量跟不上，市场很难聚拢人气，因此，走势还是很大的变数，而经过前日的大涨，回调振荡在所难免，所以投资者不必过分恐慌。操作上投资者还需要观察，激进的投资者可以利用盘中机会做一个高抛低吸，而稳健的投资者还是以观望为主

　　本周市场，面临较强的获利回吐压力，资金短炒氛围较为浓厚，在这一情况下，市场仍将延续振荡行情，缺乏趋势性机会。当前阶段建议以观察为主，控制仓位，耐心等待下一个买点的出现，同时注意板块之间的分化。 在这种反弹高度有限的空间里高抛低吸是目前整体弱势市场的有效交易策略，热点围绕超跌小盘股、题材股、上海本地股展开，短线投资者可重点关注以上板块。

　　综合来看，最近市场持续回落，尤其是指数周初两个交易日的大跌，以及周三的长阳，实际上都未改变市场在3000—3200点区间振荡的格局。最近市场的下跌，表面的原因依旧是监管层对场外配资下的最后通牒引起的短暂性恐慌造成的，主要还是心理层面的打击比较大。数据显示，场外的配资额度在前几次的杀跌后都出现了大幅下降，如今这样尾盘跳水也是明显的撤离行为。玉名认为降杠杆会对市场短期带来巨大的压力，但是一旦杠杆清除完备，健康的市场便会到来，只要市场不再极端走势，那么资金也会逐步回流，形成稳定的机会。

　　另据报道，一些外媒也认为中国A股跌幅过大，有反弹需求。9月16日据彭博社报道称，沪指已经超跌，随着经济预期好转，场外配资的清理接近尾声，反弹可能继续。凯基证券分析师陈浩预计，未来3个月A股及港股都会反弹20%。

　　（东方财富网、新浪财经）