全球股灾弥漫之际，多国央行拿出了看家本事止跌企稳。然而，信心受损的市场和投资者仍然充满疑虑：前方情况究竟如何，股灾造成的损失何时能够弥补？这一场股灾会不会像以往历次股灾那样极大地损伤经济元气？

　　中国股市或将继续下行

　　中投顾问金融行业研究员边晓瑜对国际商报记者表示，美国加息预期升温，亚洲等新兴经济体央行纷纷宣布本币贬值，新加坡元对美元汇率下跌超过5%，韩元和泰铢下跌超过7%，马来西亚林吉特和印尼盾分别跌了10.5%和14%。未来投资者的资金或将不断逃离政治和经济改革进展缓慢的国家，各国需要进行减少经常收支和财政收支赤字等问题的结构改革。预计国内股市或将在泡沫破灭、去杠杆以及救市政策退出叠加之下继续下行。

　　在8月24日这个“黑色星期一”诞生之前，中国资本市场已经经历了大幅下调。证金公司进场救市虽然短期内起到了避免超跌的作用，但并未能完全扭转颓势。8月中旬之后，中国股市快速下跌，上证指数跌破3000点整数关口。面对这一局面，8月11日和25日，中国央行两度采取行动，完善人民币对美元汇率中间价形成机制，降息降准，并在利率市场化道路上又迈出了重要一步。虽然国际金融市场对中国央行的双降反应积极，且8月27日中国股市全面大涨，但市场对中国资本市场长期趋势依旧充满担忧。

　　盘古智库学术委员程实撰文表示，从影响要素分析，当前中国资本市场颓势难以根本扭转是有其客观必然性的：其一，实体经济融资成本依旧较高，抑制了企业投资和持续发展；其二，人民币贬值预期强烈，人民币资产在全球资产再配置过程中处于不利位置；其三，市场恐慌不断加剧，风险偏好大幅降低，权益资产遭到抛售；其四，市场对动荡环境中的结构调整预期下降，关于国企改革的悲观论调开始出现。

　　继续降息多元投资

　　病来如山倒，病去如抽丝。全球股灾的演变和病愈的过程有点像，想要复原肯定要经过一段较长的时间。那么，有什么良药可用呢？

　　程实认为，对中国资本市场而言，继续降息是走出阴霾的关键。“首先，继续降息将打开中国资本市场的潜在空间。相比美国，中国基准利率相对较高，无风险利率未降到绝对低位，股市整体合理估值的天花板效应提早出现，而继续降息将有望增加股市的相对吸引力。其次，继续降息将有利于汇率贬值预期的释放。当前人民币存在强烈的贬值预期，在预期扭转前，人民币资产始终面临抛售压力。降息虽然会短期内强化贬值预期，但长期内利率行至低位后，汇率预期的反转将更有物质基础。再次，继续降息将有利于风险偏好的企稳回升。最后，继续降息有利于稳增长并为调结构奠定基础。一方面，作为整体性政策，降息有助于降低企业的实际融资成本，对实体经济的提振是全方位的；另一方面，继续降息还具有一定的结构性效果。2015年上半年，消费支出对中国经济增长的贡献达到60%，经济结构转型正在持续推进。而对于在全部消费中占73.6%的居民消费来说，继续降息的净效应很可能是正向的。”

　　在目前股市低迷、大宗商品价格下跌的情况下，未来投资应走向何方？边晓瑜建议，未来美国经济复苏速度很可能快于日本和欧洲，而新兴经济体受这次股灾的打击较大，预计经济恢复速度较慢，所以对于货币市场而言，今后投资价值按由大到小的顺序排列应是美元、日元、欧元以及新兴货币，同时在资本市场上美股的表现可能也将好于日欧股。此外，贵金属是很好的避险资产，或将成为今后的一个投资热点。