理财柜台

　　普益财富近日统计数据显示，自2015年6月股市大跌开始后，与股市有关的产品非自愿提前中止的数量大大增多。其中包括信托、券商资管、基金发行的一些产品，用于配资的部分因股市下跌触及止损线被平仓或是获利退出。结构性理财产品用于打新的部分，虽然还未进场，也因IPO暂停而折返。银行理财资金作为这些产品的优先级受益人，虽然几乎没有受损，但随着这些产品的提前终止，为了保证资金安全，部分银行也开始撤回借这些途径入市的理财资金

　　●南方日报记者 黄倩蔚

　　部分理财产品

　　提前终止增加

　　普益财富分析指出，今年二季度有很多银行发行的理财产品通过各种渠道间接入市，如认购其他产品的优先级、对接打新基金等。由于股市下行，近来一些银行理财产品频频出现提前中止的现象。

　　“由于理财产品多为预期收益型产品，当对接股市这部分资金退出后，很难再找到能在剩余时间内提供高收益的投向，银行无法完成之前承诺的收益，因而选择提前终止，且在终止时还能按照之前约定的收益率计算提供给投资者的实际收益。另一个提前终止的原因，还有目前资金面宽松，个别银行不太缺钱，亦无需过多的资金在其资产池内运作，于是选择提前终止。区别在于前者银行倾向于发行新的收益较低的产品让这部分投资者认购。”普益财富研究员李林夏分析指出。

　　“银行理财产品通过信托、券商资管、基金等产品入市，当这些产品提前中止时，对接它们的银行理财资金就得回流，我们并不确定有多少家银行发行的理财产品与其对接，也不能估算对接的理财产品中有多少比例的资金参与其中，能确定的是，入市比例越大的理财产品提前中止的可能性越大。”普益财富研究员表示，就目前统计到的数据来看，7月份开始提前中止的产品数量尤盛。

　　日前，在工商银行的业绩发布会上，工行行长易会满透露，在工行21000多亿的理财资金里，到6月底，理财产品投资跟资本市场有关的是1773亿，占整个理财产品总规模的8.3%。其中委托合作机构直接投资于二级市场的，不到400亿，占整个理财总数规模的1.9%。其他的资金主要投向新股申购、股票质押融资等低风险领域，并且投资风险可控。

　　不过，从银行提前终止对接股市的理财产品可看出，目前股市来自机构的场外杠杆资金规模大大缩减。普益财富分析认为，银行理财之前进入资本市场的资金，部分被套，部分主动退出。部分主动退的资金，有的是因为获利和强制平仓退出。还有一些原计划进入的资金，面临突如其来的震荡，放弃入市。

　　此外，普益财富还跟踪了一些发布提前中止公告的信托机构。6月份，应监管要求，一些信托公司开始清算伞形信托，大多也是根据条款均自愿申请提前中止的信托计划。这类计划大多设立早，积累了前期的收益，离场时依然有较高获利。同时，也有部分的产品净值达到止损线被强制平仓，从而致使信托产品被提前清算。

　　“到7月份时，不少信托因A股IPO暂停而无法入市，打新资金撤回，虽然我们并不清楚各信托产品具体由哪些银行理财产品在对接，但从各家银行的情况看，与银行合作的各类金融机构不少。”李林夏表示。

　　互联网固定收益理财

　　趁机抢客

　　除了一部分投资资金退守稳健型的投资，还有互联网理财趁着股市资金回流，纷纷推出新的互联网理财APP，并加大固定收益理财的优惠力度吸引投资人。比如，大打“基金购买0费率，换仓操作好时机”等理财销售口号。此前，基金行业平均的费率水平在千分之六左右，购买10万元基金，就要支付600元的申购费，而0费率买入，意味着投资者可以轻松省下这笔不小的支出，目前，包括蚂蚁聚宝、微众银行、京东金融等在内的互联网理财APP采取的都是基金购买0费率政策。

　　理财专家表示，降息依然无法撼动货币类产品对于管理短期闲置资金或储备紧急备用金的重要地位，况且市场上目前也没有更合适的替代品，货币基金仍然是理财篮子里的重要一项。今年以来宽松的货币环境，已经让货币基金的收益出现下滑。目前来看，整体收益稳定在3%—4%。而对于那些长期业绩稳定且出色的货币基金来讲，影响有限，理财达人们不妨货比三家，选择收益较高的优质产品。

　　互联网理财每每在股市震荡期，便显现出明显的“备胎”效应，和其与股市的差异化定位有很大关系。蚂蚁金服财富事业群总裁袁雷鸣表示，个股是风险性最高的一种投资方式，而蚂蚁聚宝内的理财产品，有明显的分级，从风险程度近乎于银行存款的余额宝，到招财宝，再到指数基金、主题基金，对投资者风险承受力的要求是逐渐提高的，这为投资者分散股市风险提供了多种选择。

　　在任何国家，股市都是一种高风险投资的代表，但是，在理财市场较为发达的欧美国家，风险和收益介于存款和股市之间的理财形式很多。

　　以美国为例，存款和股票占据家庭金融资产分布的32%，除此之外，还有大量收益高于存款，风险低于股票的理财方式，包括货币基金、债券、共同基金、寿险、养老金等等。但是，在中国，存款和股票总共占据家庭金融资产分布的69%，其他的理财形式的发展显然还滞后于发达国家。

　　理财专家表示，在国外，投资者往往是从低风险的理财方式开始，逐步配置高风险资产，但是，在国内，由于多元理财方式的缺失，导致不少风险承受力不够、理财经验不足的投资者，直接就选择了风险最高的个股投资。而这一波互联网理财热，最大的机会就是推动居民的多元化理财，避免家庭资产高度集中于存款和股票这两端。

　　部分银行提前终止的理财产品列表

　　银行

　　名称产品全称成立日期

　　原定

　　到期日

　　提前

　　清算日合作对象投向

　　建设

　　银行乾元“鑫安利得”2015年第2期理财产品2015-4-132015-8-17陕西国际信托陕国投·旺业10号证券投资集合资金信托计划项下的第27号信托单元优先级

　　中信

　　银行中信理财之惠益计划稳健系列5号86期保本型产品2014-10-102015-10-112015-8-14陕西省高速公路建设集团公司非公开定向债

　　中信

　　银行中信理财之惠益计划稳健系列5号87期产品2014-10-142015-8-14陕西省高速公路建设集团公司非公开定向债

　　民生

　　银行非凡净值系列理财产品1号2013-11-112018-11-112015-7-1信托公司发行的信托计划，或基金公司、证券公司（或其资产管理公司）及监管机构许可的其他机构发行的资产管理计划。(0%—80%)

　　广发

　　银行“广银安富”150601-D366期人民币理财计划（三）（高资产净值客户版）理财产品2016-6-52015-8-18中欧盛世资产管理（上海）有限公司“中欧盛世—优利融善13号资产管理计划”的优先级份额

　　广发

　　银行“广银安富”150504-D367期人民币理财计划(二)（高资产净值客户版）2016-5-212015-8-4东方基金“东方基金—富源2号分级资产管理计划”的优先级份额

　　广发

　　银行“广银安富”150405期-D542人民币理财计划(私行客户专属版)2016-10-272015-7-27天风证券“天风证券·平安银行定向增发集合资产管理计划”的优先级份额

　　（数据来源：普益财富）