债市表现仍可期待
- 发布时间：2015-08-29 08:33:43 来源：深圳特区报 责任编辑：罗伯特
据新华社上海8月28日电 在央行进行了货币政策“双降”操作的背景下，本周公开市场逆回购继续发力，当周实现资金净投放600亿元。不仅如此，央行还于周三启用了短期流动性调节工具（SLO），共进行了1400亿元的资金投放，支持力度可见一斑。
来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，截至记者发稿前，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）部分期限终于有所回落。其中，隔夜、1周、3月期品种依次下探2.70BP、3.10BP、0.15BP，行至1.7590％、2.3980％、3.0960％的位置。
从时间点看，由于本次降准的具体操作日为9月6日，则6天期的SLO无疑可在资金投放上形成无缝衔接，对冲25号前后的财税上缴（7－8月季节性缴税）、外占流失，并对月末时点的资金面起到维稳作用。
“显然，央行对维持宽松资金和流动性环境极其重视。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞指出，“在汇率波动加大的环境下，国内稳增长和宽资金的目标愈发紧迫和必要，央行政策比市场预期更具前瞻性，未来宽松利率和良好的流动性环境也将得以延续。”
来自国信证券的研究观点亦认为，目前管理层的政策调控将以国内经济基本面为主导，这从本次“双降”的操作中已可见一斑。此外，其保持国内流动性合理宽松的态度也十分明确。
对于债券市场来说，宽松预期的持续将成为推动债牛的最大支撑。在央行主动宽松和资产重配需求的带动下，伴随投资者风险偏好的下移，债券利率仍有进一步下行的空间。
不少受访的一线交易员表示，在股市财富效应消失、经济增速放缓、货币政策宽松的背景下，现券收益率，尤其是利率债长端终会回归下行趋势。
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