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　　国际货币基金组织（IMF）当地时间周三宣布，其已将当前的特别提款权（SDR）货币篮子有效期延长9个月至明年9月30日。这一决定意味着，在2016年10月之前，当前的货币篮子不会发生任何改变。

　　有市场人士分析，这表明人民币加入IMF的SDR货币篮子的进度将从最快今年年底推迟到明年年底。不过，有专家在接受南方日报采访时表示，此次IMF强调延长SDR货币篮子的有效期，不会影响其决定人民币是否纳入以及何时做出决定纳入SDR。可以预见的是，随着人民币定价机制的调整，未来人民币汇率波动的幅度将进一步加大。

　　●南方日报记者 黄倩蔚 实习生 成洁

　　？解读

　　讨论SDR篮子构成日程未变

　　在周三的会议中，IMF称，将延长SDR篮子的有效期，目的是为了确保与SDR相关的交易和操作能够顺利进行。IMF称延期同时是对SDR使用者前期反馈的回应。据了解，SDR当前的篮子货币包括美元、欧元、日元和英镑。

　　不过，IMF理事会表示，其仍将在今年11月讨论SDR篮子的构成。IMF表示人民币在11月一定会获得三个结果中的一个，这三个结果分别是——纳入、不纳入以及需要补充更多信息。

　　此前，IMF官员曾建议人民币推迟加入，称在人民币加入之前其需要做更多的工作。8月初，IMF在《特别提款权（SDR）估值方法评估——初步考虑》的报告中表示，建议将当前货币篮子有效期从目前的12月31日延长至2016年9月30日。报告明确表示，无论人民币是否纳入SDR，IMF评估建议将现有货币篮子延期9个月至2016年9月30日，可以让SDR更稳定和可预测以方便持有人使用。

　　就在上周，央行宣布完善人民币汇率中间价报价，更多参考市场需求定价，人民币汇率市场化再向前迈了一大步。客观上看，这次调整的结果是人民币一度大幅贬值。

　　IMF对央行的举动予以积极肯定，称中国最近允许人民币汇率由市场决定的举措是人民币在成为储备货币的道路上又迈出了一步。在周三的会议室上，IMF亚洲及太平洋部副主任Markus Rodlauer表示，“中国正在不断从一个紧紧盯住美元的有管理的汇率体系向一个更开放、灵活、更基于市场条件的汇率制度转型，人民币应该能在2—3年内实现自由浮动。”

　　事实上，早在今年5月，IMF已经给出了“人民币不再被低估”的评判。

　　据了解，IMF对篮子货币有两条标准，第一条是该货币的发行国（或货币联盟）在过去5年内货物和服务出口额位居前列，第二条是IMF认定该货币“可自由使用”。“自由使用”的标准包括四个关键指标：该货币在国际储备中的份额、以该货币计值的国际银行借贷、以该货币计值的国际债券、即期外汇交易量。有市场分析指出，尽管中国早已满足第一个条件，但第二项标准仍需努力。

　　？影响

　　人民币年内贬值幅度有限

　　值得注意的是，20日央行公布的人民币兑美元中间价为6.3915，比19日上涨48个基点，涨幅0.08%，创2个月最大升幅。这是连续第五天上调人民币中间价。

　　周三IMF决议公布后，离岸人民币隔夜一度大跌逾200点，20日早盘又反弹回到6.4450水平。8月13日，中国央行宣布汇率中间价报价改革，人民币随后连续贬值，3天内连续下调中间价约3000点，引发全球市场关注。

　　招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮认为，未来人民币汇率的走势归根结底还是要看中国的经济表现和政策取向。

　　瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济学家陶冬认为，目前人民币汇率已见短期稳定，但是其运作模式已经发生重大改变，未来人民币汇率波动幅度会比以前更大。

　　随着美国经济稳步复苏，美联储在年底前启动加息概率较大，加上中国经济下行压力依然存在，CPI有所回升但PPI持续下跌，市场对人民币贬值预期加大，资本面临流出压力。根据央行此前公布的数据，跨境资本流动在连续三个月出现改善后，7月再度出现振荡。境内银行代客涉外收付款逆差129亿元人民币，较上月回落1621亿元。金融机构外汇占款下降2491亿元，刷新单月最大降幅纪录。

　　外汇专家、中信银行广州分行外汇资金团队负责人梅治信认为，虽然我国经济增长放缓、美国进入加息周期，美元维持强势，但另一方面，为防范贬值预期所引发的资金外流，预计央行不会放任人民币贬值，预期年内贬值幅度有限。

　　■连线

　　外汇专家梅治信：

　　人民币汇改进度

　　不会受到影响

　　外汇专家、中信银行广州分行外汇资金团队负责人梅治信分析认为，此次IMF强调延长SDR货币篮子的有效期只是技术性调整，事实上无关IMF对人民币的评判，不会影响其决定人民币是否纳入以及何时做出决定纳入SDR。

　　从2005年7月21日开始的人民币汇率改革十年历程可以看出，人民币汇率改革始终保持循序渐进的节奏。2015年8月11日，中国央行宣布完善人民币汇率中间价报价无疑是人民币汇率改革的重大进程，IMF在2015年8月12日的公告中也对此表示欢迎。“个人认为IMF做的这个决定，并不会对人民币汇率改革进度产生影响。”

　　梅治信分析认为，国际社会舆论或许会希望一定程度内加快人民币汇率改革的步伐，但不太可能直接影响中国央行人民汇率改革循序渐进的节奏。梅治信预计，下半年人民汇率改革对人民币汇率走势的影响有限，人民币汇率走势更多的会受到国际贸易因素以及供求关系的影响。

　　瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济学家陶冬指出，人民币以汇率稳定、强势著称，上周中国央行调整中间价报价机制，人民币连续三天贬值，触发全球风险意识的上升，资金流向改变。

　　陶冬认为，目前人民币汇率已见短期稳定，但是其运作模式已经发生重大改变。可以预见人民币汇率波动幅度会比以前更大，对中国经济以及世界其他国家汇率更敏感，汇率政策也可能成为整个宏观政策工具箱中的一部分。其分析认为，完善汇率中间价报价有利于中国更有效分配资源并适当释放风险，从长远来看是好事。不过，汇率的风险溢价自然也上升了。普通民众与企业乃至全世界市场都需要重新适应人民币新的形成机制。