当地时间7月29日，巴西央行将指标利率上调50个基点至14.25%，这是巴西央行今年以来连续第六次加息50基点。不过巴西央行的措辞出现了自今年以来的首次调整，称:将当前的高利率水平维持足够场的时间，对于该国在2016年底之前实现通胀率控制目标，阻止物价进一步飞涨而言是至关重要的。

　　巴西央行9位委员一致对加息决定投了赞成票。不过，考虑到进一步加息可能会令该国本已脆弱的经济进一步窒息，因此各界普遍预期巴西央行的紧缩周期或已到此为止。

　　但巴西糟糕的经济却并不会在短期内扭转。事实上，越来越多的新兴市场投资者对巴西的现状感到担忧，不少人宁肯“割肉”也要逃离巴西市场，而剩下的一些人正在强颜欢笑，默默忍受。

　　 评级下调

　　就在巴西央行加息前一天，国际评级机构标准普尔发布声明表示维持对巴西长期外币主权债务BBB-的评级，但将其前景展望从稳定调为负面，预示在未来12到18个月内巴西主权债务可能失去BBB-的投资级评级。该消息过后，雷亚尔对美元汇率下跌近2%，降至3.43雷亚尔兑1美元，为12年来新低。

　　目前，巴西的经济状况是所有金砖国家中最为糟糕的。一方面经济陷于衰退，一方面通胀率则高达两位数，为目标区间的两倍还多。该国此前制定了在2016年底前将通胀率降低至4.5%以下的目标。上周，考虑到严峻的经济形势，巴西政府下调了财政盈余目标，并冻结了86亿(26亿美元)巴西雷亚尔的开支项目。

　　“我们把巴西想错了。我们本以为巴西政府为了防止降级已经做得够多了。”Standard Life Investments新兴市场债券基金主管Richard House表示，他在今年早些时候购买了以美元计价的巴西国债，却在上周全部卖掉了。Richard House认为，巴西的信誉评级下调只是一个时间问题。

　　巴西央行宣布加息之后，雷亚尔迅速走软。7月30日，美元兑雷亚尔较前日收盘最高涨幅为1.5%，报3.3812。

　　对于雷亚尔走势，各界主流观点预计雷亚尔将继续贬值。高盛的分析师在本月中旬上调了美元兑雷亚尔汇率，料美元兑雷亚尔将在12个月内突破3.55。

　　而法国Natixis银行拉美研究部门负责人JuanCarlosRodado称，美元/雷亚尔在明年突破4并不是没有可能的事。

　　 不忍离场

　　而对于其他的投资者来说，巴西央行此次加息给了他们最后的“希望”。

　　新加坡安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)的高级投资经理Viktor Szabo认为巴西对于投资者来说是“非常痛苦”的存在。“巴西政府之间存在太多的分歧，这很难进行财政改革。巴西的调整将会非常痛苦。”Viktor Szabo表示。

　　巴西国有石油公司Petrobras腐败案令政府内部割裂，同时还可能阻碍财长Levy扭转财政困局的举措。巴克莱银行表示，除非政府和国会的关系有所改善，否则巴西现有的评级最多还能维持一年。

　　尽管如此，Viktor Szabo依然持有以雷亚尔计价的巴西国债。目前，巴西10年期国债的收益率为13.2%。“我们不会在这个水平卖出手中的国债，我看到了其中的价值。”Viktor Szabo注意到了巴西央行在上调利率决议中的“紧缩周期结束”的措辞，他表示这一货币周期已经结束。

　　而对于施罗德投资集团(Schroders PLC)的基金经理Gareth Isaac来说，他认为此时是买入巴西国债的好时机。

　　“巴西的经济状况好吗?不好。那你能获得13.5%的国债收益补偿吗?是的。”Gareth Isaac表示。今年6月30日，巴西10年期国债价格下跌，其收益率一度高达13.5%。