■刘言飞语

　　震荡仍未结束 等待信心恢复

　　□本报记者 刘伟

　　上周是7月份的收官之战，大盘在周一暴跌、周三暴涨后，又连续两个交易日下跌，最终单周下跌超过10%，成交量不断萎缩，显示投资者信心仍然没有恢复。从周末消息面看，既有沪深交易所多举措维护市场稳定的利好，也有7月制造业PMI为50.0不及预期的利空，整体对市场影响不大，市场仍将会震荡寻找市场底，操作上建议投资者短期内依旧要保持轻仓观望，大跌时适当加仓，大涨时果断卖出，波段操作积小胜为大胜。

　　7月收官战跌宕起伏

　　上周A股的走势可以说是“惊天动地”，周一沪指暴跌8.48%，创出了自2007年2月27日8年多以来的最大单日跌幅。随后几天宽幅震荡，时而先抑后扬，时而尾盘跳水，时而冲高回落，时而惊天逆转。

　　不过从最终的结果看，依旧是空方占据上风。沪指和创业板指数的跌幅都超过了10%，显示大盘股和小盘股都在延续调整走势，盘中每到尾盘半小时经常出现跳水走势，前期强势的军工、保险、电力等三大板块合计资金净流出超过百亿元，投资者“惊弓之鸟”的心态暴露无遗，短期内将抑制大盘的表现。

　　回首去年7月份，沪指大涨7.48%，其中在7月22日沪指收出大阳线，突破了前期的横盘震荡格局，摆脱了2000点的束缚，以八连阳之势，开启了此轮轰轰烈烈的牛市行情。一年过去了，大盘不但没有能出现“七翻身”的行情，反而在6月大跌7.25%的基础上又暴跌14.34%，对市场投资者信心打击很大，投资者信心恢复的时间可能又将会延迟，对未来的行情将有不利影响。市场经过6月大跌之后，在7月8日见底并开始反弹，第一次反弹到4132点，涨幅超过20%，而7月27日大跌后，市场只反弹到3844点，连10%的幅度都没有，力度明显不如之前，量能下降显示出投资者信心明显不足。

　　消息面上好坏参半

　　从周末消息面看，可以说是好坏参半。首先看利好消息，沪深交易所多举措维护市场稳定，沪深交易所宣布8月1日起降低相关费用，还宣布限制部分账户交易，这些措施对维护市场的稳定将起到积极作用；中金所实施差异化收费强化异常交易监管，也对市场稳定有利；北京获得2022年冬奥会主办权，相关概念股有望被炒作；国务院印发实施城乡居民大病保险意见，支持商业保险机构承办大病保险，对保险股也将构成利好。

　　再看利空消息，证监会表示暂缓新股发行是短期应急措施，IPO重启对投资者心理有一定的利空影响；7月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0，比上月回落0.2个百分点，低于市场预期，经济基本面的表现依旧会制约投资者对股市的信心；煤企全行业亏损超70%，对煤炭股有不利影响。整体来看，消息面对市场影响不会太大，短期市场将按照自身内在趋势运行。

　　控制仓位耐心等待

　　经过了狂风暴雨式的下跌后，8月份的A股会怎么走呢？基金大佬们对后市看法集体偏向乐观。摩根资产管理执行董事梁碧娴称，对A股看法依然正面，会持续加仓估值更吸引人的优质增长股。霸菱资产管理亚太区股票投资董事方伟昌称，牛市至少会再持续1-2年，市场回调是买入机会，看好降息和宏观面支持增长的政策将持续。不仅如此，一向先知先觉的保险资金也在快速入场扫货，2010年和2013年险资两次在熊市中抄底，都获得了不错的收益。从这个角度看，短期暴跌依旧是投资者逢低买入的好机会。

　　当然，对8月股市的乐观不代表马上就可以重仓杀入，毕竟底部的构筑是一个长期的过程，因此短期而言投资者依旧要控制好仓位，耐心等待市场筑底成功后再入场不迟。在目前这种震荡市场中投资者既不要过于乐观，过早投入重仓抄底，也不要盲目悲观在大跌中恐慌割肉，而是要做个“滑头”，在控制好仓位的前提下高抛低吸，跌了就抄底补一部分筹码，急拉大涨就顺势卖出减至半仓，等待下一次低买机会。这样不仅不会受伤，还会反复做差价降低前期高位套牢的成本，在震荡市中获得最大的收益。