昨日，著名经济学家、中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求现身2015山东国际财富论坛，就 A股市场“灾后重建”发表自己的看法。吴晓求认为，“股灾”对清理、规范场外配资起到了一定的积极 作用，未来政府必须加大监管力度才能让A股重回正轨。而对于本轮救市中证金公司所持“维稳资 金”的退出，他在论坛上建议将盈余部分划转至国家社保基金，还原证金公司的融资平台属性。文/图记者张冠超实习生顾程宬

　　谈“股灾”：监管部门漠视风险

　　吴晓求认为，“股灾”对实体经济产生了较大的影响，而诱因也是多重的。“除了过度杠杆化，‘股灾’也与监管部门的漠视，以及重要媒体的误导有关。市场走势一定是由市场规律来决定，特别是资本价格，形成泡沫化迟早要崩溃，不可持续。”

　　前事不忘后事之师，在吴晓求看来，“股灾”之后留给政府和市场的思索主要有三。“首先，要高度关注清理场外配资，从技术层面切断它，不能再让场外配资系统性进入股市。同时，也要规范场内配资，现在杠杆有些高，不够规范。”

　　“我非常不喜欢在场外高配资的投资行为，这就是豪赌行为，不是投资。这种行为如果长期进行下去，对中国市场的破坏力非常大。所以说这次的结构性危机，把这部分人清理出去，也未尝不是好事。如果继续泡沫化下去，应该会给市场带来更大的灾难。”吴晓求进而表示，未来监管部门要更加重视核查披露信息中的虚假成分。“有的上市公司，花几千万收购一个网站就说是互联网金融，然后可以有5-10个涨停板，其实它什么也不是，这是完全的泡沫化。

　　“要特别重视核查上市公司重大并购重组信息，企业一上市就连续20个涨停盘才能进入正常交易，这是全世界都没有的，要不就是有人操控市场，要不就是发行价格有问题，这要认真去防止。”吴晓求说。

　　谈“维稳资金”：建议划转社保基金

　　此次救市，中国证券金融股份有限公司（简称“证金公司”）运用大批资金入市维稳，救市资金重头是来自银行体系的资金，这部分资金入市规模巨大，一旦处理不好，容易使此前救市的努力付之东流，所以巨量资金如何退出，成为市场恢复常态模式的关键。

　　据了解，目前监管机构已开始考虑救市资金的退出方案问题，而券商和证券业界也提出了不同的退出方案。在吴晓求看来，维稳基金不该有特别明确的退出时间表，因为规模比较大，且有指数限制。

　　吴晓求建议，应该把维稳资金购买的股票划转社保基金。“维稳资金购买的股票其实盈利很多，我想平均有30%，这部分盈利如果让证金公司赚是有问题的，证金公司不是投资者，它是个融资平台，就像让工商银行买股票这是不恰当的。”

　　吴晓求进而表示，在特殊时期，让证金公司作为投资平台并非不可，但这种情况不可持续。“可以把盈利部分划转给社保基金，原始资金还给证金公司，再给点利息，不让它赔钱就好，剩下的就让社保基金当成正常资金来管理。”

　　谈“注册制”：不希望股市波动影响改革

　　谈及资本市场近期的改革重点时，吴晓求认为，完成从核准制向注册制的转变仍是最重要的改革议题，它的完成意味着整个资本市场改革将真正起步。此外他还表示，加快资本市场的对外开放，扩大外部资金在国内市场的比重等议题也非常关键，而开通深港通会是另一个非常重要的目标。

　　对于注册制是否会因本次股市波动而延迟推出，吴晓求认为推迟的可能性不大。“这次大波动和我们要做的改革毫无关系，但是我们的股市在规则层面上还存在很多问题，所以还是要延期进行。本来要今年年底完成这次修改，为改革铺平道路，我想这样一个目标不应该变，估计也不会变。”

　　此外，吴晓求还就未来中国经济的走向做出判断。他认为，当前中国经济还没有见底，而L型的经济增长曲线也比较合理，并表示未来U型曲线将很难出现，中国经济不会再回到9%左右的高速增长。“现在的经济增速是7%，说不定再过两三年就变成6.5%了，中国经济现在需要缓冲，过去太快了，社会很不适应。”吴晓求说，无论国家经济增速，还是目前的A股市场，都需要调整以恢复到正常状态。