短期震荡增多 多看少动为宜

　　■刘言飞语

　　□本报记者 刘伟

　　在连续反弹之后，上周五大盘出现了一波杀跌走势，不过在周线上依旧以红盘报收。从周末消息面看，养老金入市将进一步对资金面构成长远利好，短期影响有限。

　　本周是7月份的最后一个交易周，大盘在连续反弹之后将会震荡调整，特别是随着沪深股指双双逼近30日均线，大盘调整的压力也会逐步增大。因此，投资者在操作时尽量还是多看少动为宜，短线操作的投资者也一定要控制好仓位，适当进行高抛低吸。

　　市场调整压力增大

　　在信心渐渐增强的大背景下，上周市场延续了此前的反弹走势，沪指成功站上了4000点整数关口，创业板指数也一度冲上了3000点大关。不过，随着周五冲高回落，大盘在周K线上收出带上影线的中阳线，显示在连续反弹之后市场阻力不断增大，部分前期抄底的投资者开始锁定收益。

　　从技术上看，两市自从7月8日见底反弹开始，沪指反弹幅度已经超过20%，深成指、中小板指数和创业板指数涨幅更大，都超过了25%。市场技术面也存在调整的要求。

　　上周公布的中国7月财新制造业PMI(原汇丰制造业PMI)初值为48.2%，创15个月以来新低，较前值49.4%大幅回落1.2个百分点，制造业PMI数据连续5个月不佳，表明经济技术面依旧不容乐观。

　　不过上周国家也陆续出台了多项稳增长政策，预计随着政策效果不断显现，下半年经济有望出现回升态势，从而对股市走势构成支撑。短期来看，中小盘股在反弹中表现更好，但高估值仍将限制它们的表现空间。

　　目前上海A股市盈率为18倍，深圳A股为56倍，中小板、创业板分别为66倍和111倍。后面两个板块虽然较6月中旬的90及150倍高点有明显回落，但仍处在一个较高的水平，对短期持续反弹也有一定的不利影响。

　　消息面上整体乐观

　　从上周末消息面看，整体依旧是利好效应更大。

　　首先来看养老金入市的消息。国家人力社保部新闻发言人李忠在二季度新闻发布会上透露，基本养老保险金投资管理办法征求意见已经结束，其中支持型意见占61%左右，养老金投资办法将根据意见作出修改，待中央决策后即开展投资运营。养老保险基金能够确保安全，不会出现全面亏损的情况。

　　另外，证监会新闻发言人张晓军在新闻发布会上介绍上半年稽查执法情况，透露将从九方面加大稽查执法力度，大力清除股市肌体上的“毒瘤”，促进资本市场健康发展，从而为养老金入市提供一个良好的环境，对A股也将构成长期利好。

　　再看其他消息。7月1日以来，沪市共有456家上市公司发布了股份增持计划或实施了股份增持。其中，已实施增持的上市公司共266家，完成增持金额246.51亿元，这也会增强投资者信心；保监会近日内部印发了《互联网保险业务监管暂行办法》，将会对相关概念股炒作带来机会；振兴东北国资先行，东北三省的国企改革概念股也会被炒作。

　　从利空消息看，肉价格走高或拉高CPI到3%，货币政策或陷两难境地，对市场资金面有不利影响。

　　整体来看消息面依旧偏暖，有利于反弹行情延续。

　　耐心等待量能放大

　　在连续去杠杆后，大量前期活跃的民间资金撤离了市场，导致最近市场成交量持续维持在低位水平。

　　从上周的情况看，虽然股指持续反弹，但两市的成交量基本维持在1.2万亿元左右，反而是在上周五下跌时两市量能出现了放大，达到了1.58万亿元，上涨缩量，放量时下跌，显示多方信心仍然有待增强。

　　考虑到此前成交量屡屡站在2万亿元上方，这个成交量无疑是无法助推大盘再上前期高点的。俗话说量在价先，没有成立量的配合反弹都将是空中楼阁，因此从成交量看，大盘还有反弹震荡整理的要求。

　　从近期反弹走势看，个股分化比较严重。一些基本面好、业绩持续增长的公司，股价出现了持续反弹，少数股票甚至已收复失地和创出新高。与此形成鲜明对比的是，一些纯粹炒概念的个股绝大多数反弹幅度有限。

　　经过这次大调整后，未来投资者应该会更加关注上市公司业绩。因为好股票错杀后回涨得快，差股票暴跌后很难再涨上去。

　　从这个角度看，即将陆续公布的中报将会对个股走势带来重大影响，建议投资者密切关注中报行情，选择一些优秀的个股进行逢低布局。