光大期货分析师王娜

　　进入到2015年下半年，鸡蛋期货市场中关注焦点逐步转向养殖亏损、老鸡淘汰及新鸡补苗。若养殖亏损持续、老鸡淘汰增加、新鸡补栏减少，鸡蛋现货市场供应宽松的局面将有望转变，7月鸡蛋期、现货价格反弹值得期待。

　　供应增加与提前淘汰并存

　　2015年上半年，国内鸡蛋期、现货价格下跌的主要影响因素是供大于求的市场格局。有数据显示，5月全国蛋鸡存栏14.05亿只，较4月增加2.73%，同比去年减少2.51%。5月全国蛋鸡总存栏增加的原因是在产蛋鸡存栏与后备鸡存栏量均出现增加。

　　但需要注意的是，伴随着今年3~4月鸡蛋现货价格的快速下行，蛋鸡养殖户的养殖亏损也在不断扩大。按照6月末鸡蛋现货价格不足3元/斤的价格计算，蛋鸡养殖户一斤鸡蛋亏损近0.3元。在持续的养殖亏损情况下，养殖户只能选择提前淘汰老鸡，新鸡补栏进程拖后。

　　蛋价下行挑战养殖户心理底线

　　2015年下半年，国内鸡蛋现货市场继续呈现弱势运行特征。贸易商表示，近期国内大部分地区鸡蛋收购价格弱势平稳，部分地区小幅回调。在7、8月国内大中专院校集中放假的情况下，贸易商拿货变得更为谨慎。

　　消费市场中，市场调查显示，今年国内鸡蛋供应明显增多而消费形式欠佳，令蛋价持续承压。“端午”过后，鸡蛋现货市场更是缺乏新利多刺激，在周边商品价格提振有限的情况下，鸡蛋现货价格延续弱势运行特征。

　　雏鸡补栏呈现差异化特征

　　短期蛋价获得支撑

　　鸡蛋现货市场分析远期蛋价运行的一个主要参考指标是雏鸡补栏。从最新的市场反映情况来看，养殖亏损使得国内多地雏鸡补栏呈现差异化特征。

　　芝华数据统计显示，6月份国内育雏鸡补栏较5月份减少11.64%。分省情况来看，其中除黑龙江、江西出现增加外，其他省份均减少。分析原因，5~6月持续低迷的蛋价加速养殖户提前淘汰350~400天左右的老鸡，国内雏鸡补栏积极性下降。同时，夏季为养殖户补苗的淡季，这也在一定程度上导致了育雏鸡补栏量大幅减少。

　　具体价格方面，7月初集贸市场的商品代蛋用鸡苗价格为3.06元/只，比6月末下跌0.01元/只，较去年同期下跌4.1%。需要注意的是，7月市场中反馈的数据显示，5月育雏鸡集中补栏后，6月育雏鸡补栏积极性大幅下降，7月养殖户仍维持低补栏的心理预期。另外，在鸡蛋现货价格加速下跌的情况下，湖北省浠水地区的鸡苗已出现订单违约。如果6、7、8月育雏鸡补栏持续低迷，短期鸡蛋期价获得支撑，预计2016年1月鸡蛋现货价格也将较为坚挺。

　　成本增加支撑蛋价反弹

　　自6月中旬开始，美豆期价受天气利多影响快速反弹。截至7月初收盘，美豆主力合约期价已经自前期低点900美元上涨至1040美元，涨幅15.55%。在美豆上行过程中，国内豆粕期、现价格跟随上涨。以豆粕期货主力1509合约为例，其价格自2440元/吨的价格低位迅速反弹至2700元/吨，期货反弹幅度超过10%。对此，油厂也积极利用现货提价之机，快速拉升豆粕现货报价。7月初，国内张家港地区豆粕现货报价已经达到2750元/吨，进而带动养殖成本跟随上涨。

　　养殖户表示，如果后市玉米、豆粕等饲料原料价格持续上涨，在9月中秋节来临以前，成本上涨将带动鸡蛋期、现货价格出现一波联动上行。如果再考虑到夏季高温导致蛋鸡产蛋率低等利多因素的刺激，蛋价在低位区间徘徊不久就将快速震荡扬升。