“深港通开通效果不会立竿见影”
- 发布时间：2015-07-17 07:32:29 来源：南方日报 责任编辑：罗伯特
沪港通开启以后，深港通的步伐也渐行渐近。据了解，香港财政司司长曾俊华在日前香港财政司与证监会、金管局和港交所三大监管机构举行的例会上表示，香港方面对深港通已经做好准备，相信中央会在适当的时间推出，但目前没有时间表。他预计，深港通有可能在“十一”前后推出。而在今年两会上，深交所总经理宋丽萍也透露，根据监管层的预计，深港通有望下半年推出。深港通开通后将对两地资本市场带来怎样的变化？业内对深港通的开通又有怎样的期待和建言？
定价机制差异影响深港通效果
在日前举办的“深港通倒计时，弄潮资本全球化”论坛上，原深圳市副市长、北大深圳研究院兼职教授唐杰认为，此前大家对沪港通的期望很高，可最终效果并没有很显著，预计深港通的开通效果也并不会立竿见影，因为中国市场和国际市场之间的定价机制有差别，定价机制一样才可以在与资本市场对接中达到显著效果。
在他看来，目前中国内地股票的价格高，而外面的价格低，这给沪港通和深港通与国际资本市场对接带来了问题，在定价机制有差别的时候，如果贸然放开，就一定会产生一个巨大的冲击效应，这个冲击效应可能会激发市场也可能会挫伤市场。
对于深港通的预期，唐杰认为，深圳的中小板、创业板具有一种高阿尔法值的特点，这样的市场当中，其实重要的特征就是创新性成长很高，研究深港通需要一种结构性的办法，未来形成统一的定价机制，减少中国市场不规则的波动，可能就可以促进中国市场的国际化。
“流动的市场才会有效”
如何才能让深港通发挥效果？深圳嘉石大岩资本首席执行官江义平认为，市场是否有效取决于流动性的高低。“同样的股票在香港卖和在中国内地卖有不同的价钱，因为之间没有流动性，货币和资产都没有流动性，这些会阻碍市场的有效性。”他认为，导致系统流动性差的是“摩擦力”，即交易时所需要的费用。“市场的其中一个很重要的功能是发现价格，发现价格最重要的功能是使金融市场对实体经济发生作用，让这个市场更好、更有效，对实体经济帮助更大，因此，要让它更有效就必须增加流动性，要增加流动性就必须减少费用。”江义平认为，从支持实体经济发展的角度来看，交易费用越低越好，交易所赚的钱越多，对实体经济发展越坏。而深港通开通的目的是要把两岸之间的隔阂打开，打开后流动性就能增强，让市场变得更有效，从而推动实体经济的发展。
南方日报记者 卓泳
