上周末网络调查显示，超过48%的受访者认为反弹高度将介于4000点至4500点之间。

　　上周市场绝地反击，两市股指回调至200天线下方后超跌反弹，前期失地有所收复。上周末网络调查显示，超过48%的受访者认为反弹高度将介于4000点至4500点之间。市场分析认为，本周上半周的市场走势将会极为关键，建议关注沪指对半年线能否形成带量突破，在市场未能完全脱离阶段底部时，策略上应谨慎。

　　抗击股灾取得初步成效 17日多空对决巅峰战

　　史上最大规模一次抗击股灾的行动，在央行、财政部、证监会、银监会、保监会、国资委和公安部七部委联手出击下迅速取得第一阶段胜利。一场政府救市，反击恶意做空中国资本市场，保护国民财富，防止系统金融风险的救市行动取得成效。

　　不过，也有市场分析人士指出，真正的多空对决还未展开。7月17日是股指期货三大主力合约的交割日。市场人士预测，在此期间，动荡还会进一步持续，而7月17日可能将成为巅峰对决。在本轮股灾中，除了去杠杆引发强平造成的恐慌性暴跌，还有一个元凶在幕后与政府负隅顽抗。那就是股指期货空头利用股指四两拨千斤之势肆无忌惮地恶意做空。业内人士建议，救市的主战场应该转移至期货市场以及一个尚未解除的下跌引爆点风险，即大股东的股票质押。

　　上海申毅投资股份有限公司董事长申毅分析，在现货市场，2000亿元撒下去就是“胡椒面”；在期货市场，2000亿元可以放10倍杠杆，顶住2万亿元的套保盘。让所有多头能够在股指期货里套期保值做空，国家再对接多头，整个市场恐慌就结束了。

　　德银分析师表示，上市公司大面积停牌的原因之一是随着股价暴跌，如果不停牌，银行会把股票质押盘强行平仓。仅今年5月，上市公司的股权质押就达到366次，56%质押给券商，17%质押给银行。野村证券估计，A股股票质押的总体规模为5000亿—6000亿元。如果这些公司股价下跌超过50%，就面临强制平仓风险，强平无疑将引爆又一轮股票暴跌的噩梦。

　　市场分析人士向《投资快报》记者表示，这一轮股市暴跌的恐慌已经结束，但多头损伤严重，市场人气和信心恢复还需要时间。接下来几个交易日的市场走势将极为关键。一方面，市场延续报复性反弹，需要量能和热点再度追加确认，二者缺一不可；另一方面，短期指数低位大幅波动，不利于构筑稳定的筑底结构，而市场心态趋稳是促成反弹强度夯实的先决条件。建议关注沪指对半年线能否形成带量突破，在市场未能完全脱离阶段底部时，策略上应多一分谨慎，耐心等待强势个股的盘中回落时机，分批试探性建仓的操作手法较为适宜。

　　公安部：发现个别贸易公司涉操纵证券期货交易等线索

　　股市出现史上罕见的暴跌，中国证监会展开调查“恶意做空”者之际，公安部也介入进行调查。7月10日上午，公安部副部长孟庆丰率跨部门工作组抵达上海。工作组现已发现个别贸易公司涉嫌操纵证券期货交易等犯罪的线索，正在依法开展调查。公安部两位副部长——孟庆丰、傅政华双双参与此次打击证券期货领域违法犯罪活动，规格之高极为罕见。

　　此轮暴跌以来，股指期货一直是多空双方激斗的焦点。7月8日，沪指暴跌5.91%。中证500、沪深300、上证50三大股指期货全线跌停，为历史上首次。公安部要求：①对涉嫌内幕交易、泄露内幕信息、编造并传播证券期货交易虚假信息、操纵证券期货市场等犯罪案件要依法查处；②对恶意卖空股指涉嫌犯罪的，要会同有关主管部门迅速展开调查，依法处理。

　　千只停牌股成“堰塞湖”新兴蓝筹或反弹主力军

　　虽然国家队进场，央行直接给市场开了一张无限额的信用卡，保障了市场的流动性。但目前上千只等待复牌的股票已经成为“堰塞湖”，风险亦大，毕竟目前市场能够承受复牌的数量有限。不过有消息称，上市公司复牌将被严格把关，想要复牌的公司需发布利好消息，且经过证监会审核批准之后才能复牌。那么上市公司逐渐复牌后，投资者该如何操作呢？

　　联讯证券首席经济学家文国庆分析，市场由预期推动，一旦大家心态正常，预期稳定，非理性杀跌就会结束，大幅反弹是自然的。当然，反弹过后市场还会恢复理性，会根据公司的基本面情况，个股走出分化走势。蓝筹股可以止跌企稳，但未必是反弹的主力军。毕竟，中国的未来还在于科技股、新兴产业股，而不是周期类股票。将来支撑股市上涨的，不是银行、保险和券商，而是那些经营独特，具有高科技、高成长特征的新兴蓝筹股，他们将成为千亿级甚至万亿级市值的股票，中国的希望在它们身上。因此，发掘新蓝筹，聚焦能够屡创新高的股票，才是投资者下一步的主要工作。

　　据《投资快报》