下半年股市开盘首日，大盘再度杀跌，将上半年最后一天救市拉出来的5%涨幅大阳线基本吞没。最近几日，每天晚上管理层都会发声，推出N个利好，比如修改两融规则、降低交易费用、对券商再融资、要惩处期指恶意做空等等，市场的空头气氛与管理层呵护市场的急切心态，形成了强烈的对照。

　　上半年的股票交易尽管在最后一天惊心动魄，但从年初上证指数3258点开盘，至上半年4277点收盘，应该是大盘还是升水了30%以上，至于那个被称为跌得一塌糊涂的创业板，今年年初的开盘指数只有1470点，到半年收盘的2858点，涨幅还有95%。下半年上证指数以4214点开始了新的征程，由于股市经过了一番重创，所以下半年市场与上半年会有很大的差异。

　　首先，降杠杆还会是下半年的主流，市场的压力不可小视。上半年沪深股市的日成交天量是2.4万亿，两融的天量是2.3万亿，至于场外配资数量不明，现在经过一番清理之后，场外配资中被打爆的尽管是少数，但打爆了就没有再翻身的机会了，下半年场外配资将逐渐收缩，而此次下跌后，最新的数据表明，两融的规模还有2.04万亿，这似乎还是一个巨大的堰塞湖，场外资金还有多少数量不明，所以，下半年2.4万亿元的日成交天量将不可能再超越，由于两融和还属于巨量的场外配资还在，尽管根据修改后的两融新规，对平仓放宽，券商与客户可以约定平仓时间，这就意味着那些已经濒临爆仓的融资盘还能苟延残喘一番，问题是尽管对融资盘采取了人性化操作，但融资盘的堰塞湖还是悬挂在上面，这个问题不解决，市场难以安宁。所以，释放杠杆的压力将还是下半年的一个重要任务。

　　其次，市场有可能进入区间震荡模式。此次股市的大调整中，管理层系列稳定市场的措施推出之时，上证指数半年线危在旦夕，当时半年均线的位置在3888点，现在半年线以平均每天7点左右的速率上行，所谓半年线是半年来市场的平均持股成本，跌破半年线意味着这半年里满市场的人在白忙乎，这个技术指标与大多数人的实际感受差不多，接下来市场还将反反复复验证这个半年线是不是真正意义的市场底部，至于上方的阻力位，那就要关注60天均线，目前此线在4500点位置开始走平，一旦半年线有效击穿失守，那市场就不容乐观，今年下半年将为修复这次大调整得耗许多精力。

　　对投资者而言，当下市场中做好自己的仓位管理比什么都重要。只有自己最能保护自己。这波跌势的主要原因还是去杠杆，市场中最大的风险就是高比例融资在跌势中被彻底打爆。牛市也许还会再来，但会有好多人在牛市征途上彻底出局。自己的钱尽管缩水，但还能熬，而融资的钱，即便躲过了初一还是躲不过十五，总要清理，所以在跌势中保持资金实力极为重要，这意味着在未来你能够花更小的成本买到更多的股票。

　　应健中