大盘调整未结束。昨日A股上演砸盘，沪综指跌近4%，创业板更是暴跌逾6%。业内人士对记者表示，资金面压力可能是两市大幅下挫的主要因素。本周打新冻结资金较重，又时至季末，资金面在银行吸存情况下变得较为紧张。“流动性拐点已至。”中银国际昨日称，未来一段时间资金环境相比今年上半年会有所恶化。端午节后，打新资金回流或使资金面有所缓解，但考虑银行季末吸存，资金回流有限。

　　创业板再度暴跌

　　周三大盘V形强势逆袭，让不少投资者看到了企稳反弹的曙光。但期待中的反弹在昨日并没有出现。昨日，两市午后急速下跌，沪综指更是跌破4900点和4800点两个关键点位，跌幅3.67%，收盘报4785点。创业板则出现6.33%的暴跌，收盘报3504点。个股方面，中国中车再度大幅下跌，市场人气低迷。

　　沪市昨日全天成交7858.45亿元，深市成交6753.67亿元，两市合计成交14612.12亿元，较前日成交额继续缩量。

　　华润元大基金投研人士称，成交量依然处于萎缩状态，这对于处于调整阶段的市场并非好事，后市如果成交量跟不上，大盘依然无法突破调整压力。

　　投资者加仓被套

　　周一、周二，就有资金出于避险需要而选择减仓或者清仓，对市场构成了较大冲击。而周三的反弹并没有给投资者更大信心，更多的投资者反而趁高出货。

　　“大跌了，赶紧抛！”昨日，记者来到中山路上的券商营业部，在里面发现一些投资者都在抛售股票。

　　“今天上午追高了，现在想跑都跑不了。”广州一位加仓健盛集团的陈先生昨日对记者表示。

　　记者统计发现，昨日，震幅超过10%的股票达到364只。陈先生投资的健盛集团昨日震幅位居榜首，达到18.2%。

　　同花顺数据显示，沪市大单资金净流出213.69亿元，深市大单资金净流出143.90亿元，创业板市场大单资金净流出17.46亿元。

　　资金环境开始紧张

　　资金面压力可能是市场高开低走，转而大幅下挫的主要因素。本周打新冻结资金较重，又时至季末，资金面状况在银行吸存的情况下变得较为紧张。上投摩根基金经理吴文哲称，下周资金面状况在打新资金回流后会有所缓解，但考虑银行季末吸存，资金回流有限，因此短期市场可能呈现震荡态势。

　　博时基金宏观策略部人士则称，近期对A股的压制因素开始显现，主要包括：第一，市场预期流动性可能会出现拐点，包括货币政策的放松空间可能低于预期，新增投资者入市规模的高点或已过去。第二，“杠杆牛”已成为A股不可承受之重。投资者在场内、场外的融资规模可能在3万亿至4万亿之间，大规模的加杠杆增加了市场的波动，管理层近期对融资融券和场外配资加强监管。

　　“流动性拐点已至。”中银国际昨日发报告表示，资金环境是决定A股市场直接变量，尤其是本轮牛市，该行梳理该变量，并对未来可能产生的变化进行判断，认为与极端环境相比，A股资金流入仍有一定的空间，但目前未必具有走向极端的客观条件。宽松的格局并未改变，但未来一段时间资金环境会较今年上半年有所恶化。

　　A股去年下半年约有9000亿元资金进入到股票市场，而今年上半年资金流入达到3.5万亿元之巨。而且结构上融资性资金仍占据重大比重，但二季度后保证金上涨速度明显加快。

　　外资极度看空

　　5000点整数关口前后的大盘震荡正在加剧，而业内对于后市判断的预期也各不相同。

　　在海通证券首席策略分析师荀玉根看来，此次调整并非中期调整的开端，而仅是大盘快速上涨的“高原反应”。

　　而外资投行对于A股则极度看空。瑞信中国证券研究主管陈昌华昨日表示，A股市场目前面临较大的泡沫风险，尤其是中小型企业股估值存在很大问题，风险很高。他称，泡沫一旦破裂，股市将有可能暴跌50%以上，而受A股影响较大的港股也会出现跌落。

　　美银美林全球利率和外汇部门主管17日表示，中国的股票和房地产是“2000年互联网泡沫以来的最大泡沫”，这也意味着一旦泡沫破裂，这两项资产将发生雪崩式的暴跌。股市将下跌20%-30%。南都记者周亮