场外配资成为了众矢之的。场外配资正不断受到监管的警示。公开信息显示，各种形式的场外配资规模可能有1万亿至1.5万亿元。业内人士认为，对于券商来说，自查场外配资业务，是一件乐见其成的事情。配资系统本身就存在风险，配资账户过多，券商对配资资金难以进行全面的风险管理，杠杆率也很难跟踪。禁止场外配资、伞形信托活动，堵住融资需求分流，实现融资需求向券商转移，利好券商两融业务。

　　场外配资杠杆收紧

　　随着沪综指站上5000点，本轮牛市依旧进行得如火如荼。而与上一轮牛市不同，本轮牛市是杠杆资金的大规模入市。融资融券、配资炒股成为许多投资者放大自有资金杠杆的不二选择。市场需求变大，也令过去几年一度沉寂的配资市场重新活跃起来。

　　广州一家大型线下配资公司负责人向记者表示，场外配资几乎没有什么门槛，只要有点钱就能搞起来。而监管上也存在真空，更是导致只要想做都可以进来。不少公司招十来人就能组建完成。交易规模一般在几千万到1亿、2亿元不等。此外，去年以来线上的配资业务也变得更加热闹。市场除了冒出一批专门设立的配资互联网金融平台如钱程无忧、658金融网等专门做配资的平台外，PPmoney/niu金斧子、投哪网、礼德财富等一批老的平台也在过去几个月火速上线了配资业务。

　　华南一家线下配资公司负责人对记者表示，5000点之后，市场情绪稍有谨慎从配资需求可以观察到，配资的需求确实有所减弱。但相较于需求的减弱，目前监管收紧之下，资金供给减少，却令配资的成本走高，杠杆在走低。

　　投哪网客服向记者表示，由于现在配资的客户比较多，4倍和5倍的杠杆都已经满额了，现在的杠杆只能是1-3倍，最低5000元保证金起配，最高不超过100万，利率根据保证金的金额大小而有所不同，1.6%-1.8%之间。在交易过程中，如果保证金亏损80%，不及时追加保证金，平台就会强制平仓。据悉，去年部分线上配资平台可放大5倍甚至10倍的融资杠杆，但是目前大多数线上平台表示，只能做1-3倍，超过3倍的都比较少了。

　　利好券商两融业务

　　6月12日，证监会在例行新闻发布会上要求各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。次日，证监会官方再次发声强调各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。

　　某华东上市券商内部人士对记者表示，现在场外配资主要的资金来源就是不规范的民间资本，有些券商的营业部私自给配资方数据端口接入提供融资便利业务。“其实这种违规接口的业务早就开始查了，不少券商总部并不知情，现在从上往下开始自查清理。”

　　在严管场外配资的同时，证监会正逐步规范两融行为，明确提出券商做两融业务不得开展场外配资、伞形信托等融资业务。证监会表示“目前，融资融券业务总体健康，风险可控”，并发布多项修订意见，力图促进融资融券业务健康发展。

　　华泰证券非银研究员陈福认为，对于券商来说，自查场外配资业务是一件乐见其成的事情。配资系统本身就存在风险，配资账户过多，券商对配资资金难以进行全面的风险管理，杠杆率也很难跟踪。禁止场外配资、伞形信托活动，堵住融资需求分流，实现融资需求向券商转移，利好券商两融业务。

　　上海证券人士亦表示，虽然证监会监管场外配资已成常态，但是不会对牛市大方向产生根本性冲击，而只是对牛市节奏的调理。南都记者陈颖孙铭蔚

　　■链接

　　配资炒股是否可行

　　配资炒股成为一些偏好风险追求高收益投资者放大自有资金的必要手段，但是风险往往与收益成正比，配资炒股到底是否可行呢？

　　据PPmoney提供的数据显示，在本轮牛市中，投资者以80后、70后居多，投入五六万本金，以5倍杠杆配出二三十万的客户比较常见。截至目前，盈利亏损人群比例大约为8∶2，盈利的客户占绝大多数，尤其在5·28前，通过配资炒股，盈利超过本金4倍的客户也不在少数，盈利超过本金一倍的超过总客户人数的1/3。

　　而银河证券投资邓志维表示，极少能够通过配资赚钱的，反而被平仓的情况很常见。一般高杠杆的警戒线和平仓线较高，这需要投资者有较高的仓位控制、分散投资以及行情把握能力。但实际上，通过民间渠道进行配资的大多数为小散户或者新手，在仓位控制、分散投资以及行情把握能力控制力不强，被平仓或者爆仓的情况很常见。

　　邓志维举例，以保证金10万元、5倍杠杆进行配资，股民可操作资金达到60万元。若按亏损的自有资金40%的时候，平台将对股民账户强行平仓止损。即4万元之后，就会被强行平仓。这事实上还不足一个跌停板。再如2008年股市从最高的6000多点一路狂泻全盘翻绿，配资资金将面临极大风险。邓志维进一步表示，之所以要求对券商两融业务存在门槛，主要是起到提高合格投资者准入的意义，能在一定程度上承受高杠杆下的高风险。而互联网在实现快速配资的过程中，实际上对于投资人的资格降低了，但是这部分小散户一般风险承受能力也较弱。