信息时报讯(记者 徐岚)6月1日江苏省发行首批定向地方政府债，标志着地方政府定向发行正式启动，就在此时，第二批债务置换脚步已经渐近。昨日市场消息称，第二批债务置换额度确定为1万亿，额度已下发至各省。分析人士对此表示，第二批债务置换符合预期，不排除继续推出第三批置换额度。如果消息属实，将进一步缓解地方政府债务风险，倒逼央行货币宽松。

　　第一轮地方债置换在行政摊派下正顺利实施。在5月18日率先完成2015年首批522亿元地方政府一般债券招标发行之后，江苏省在6月1日完成了第一批地方债定向发行。

　　继江苏省首发之后地方债发行迅速扩容。据信息时报记者统计，自5月18日2015年地方债发行正式启动以来，新疆、湖北以及广西等省也相继发行地方债，截至目前累计已有六省份共发行地方债2054.72亿元。而根据最新公告统计，未来一周还将有四省(市)发行共1544亿元地方债，发行安排相当紧凑。

　　其中，2015年广东省政府债券主承销商公开招标会于6月2日在广州举行，在今年公开发行的地方债中，除了新增债券外，还有一定额度的置换债券。广东获得的置换债券额度约为500亿元，但尚未明确此次中标主承销商将公开承销发行的置换债券额度。

　　从上述省份地方债发行情况来看，地方债的发行利率并不高且接近招标区间下限，认购倍数相对较大，强力的行政干预消除了市场此前对于地方债置换的部分担忧。根据三部委的要求，各地针对2015年第一批置换债券额度的定向承销发行工作，应该于2015年8月31日前完成。

　　在第一批地方债发行紧密进行的过程中，第二批地方债置换额度也有望近期出台。据媒体报道，财政部正在准备第二轮债务置换，目前正与全国人大预工委协商，第二批债务置换额度确定为1万亿，额度已下发至各省。

　　观点

　　进一步缓解地方政府债务风险

　　宏源证券

　　宏源证券分析师陈磊昨日接受信息时报记者采访时表示，1万亿的第二批置换规模其实在预期之内。今年地方政府的第一批新增债券和置换债券总计1.6万亿元，其中6000亿元为新增债券，1万亿元为置换债券，两种债券都分为一般债券和专项债券。第一批地方债额度为1万亿，仅覆盖了截至2013年6月底的到期债务1.8万亿的一半多一些。如果消息属实，两批共2万亿的置换额度将覆盖部分2013年6月底到2014年底的新增债务。“若第二批置换计划最终落地，则表明政府对这一降低地方债风险的试点做法抱有信心，也将进一步缓解地方政府债务风险”。

　　中金公司

　　中金公司也做出了类似的分析，“2013年债务审计结果中有1.8万亿元是今年到期的债务，理论上财政部可能将这些到期的债务全部置换为地方政府债，第一期置换是这1.8万亿中的1万亿。而2013年半年末到2014年年末之间的一年半时间里，又会有新增的地方政府债务，这些债务今年如果到期，可能也会选择通过地方债置换”。

　　海通证券

　　海通证券分析师姜超则进一步分析称，第二批地方债置换的推出符合预期，或仍有第三批。预计截至2014年底地方政府一类债务约16万亿，其中2015年到期量或达5万亿以上，若按照第一批53%的比例置换，总置换额度将达2.65万亿以上，不排除推出第三批置换额度。“债务置换的主要目的在于降低政府负债成本、拉长债务久期，而地方债利率锚定国债，国债利率大幅上行将不利于降低负债成本目标的达成，央行持续货币宽松政策将是必由之路”。