五月新三板搭上“过山车”
- 发布时间：2015-05-27 00:37:47 来源：兰州日报 责任编辑：罗伯特
据记者不完全统计，今年5月有超过270家新三板挂牌公司公布定增方案，融资或拟融资规模已经突破250亿元。尽管从增发市盈率来看，新三板融资估值和之前相比略有下降，但是总体估值水平仍然大幅超过A股。其中，九鼎投资的增发预计募资125亿元，引发市场广泛热议。
4月份，因为新三板二级市场骤冷，新三板挂牌公司定增规模和家数下降明显。据统计，4月份挂牌公司共进行115次定增，募集资金54.342元，仅为3月份的三分之一。部分公司还曾经一度出现过跌破发行价的情况，如先临三维、海能仪器等。
进入5月，新三板二级市场低迷依旧，部分公司股价仍处于破发状态。但和二级市场的低迷相比，新三板公司定增的低迷并没有持续很久，5月以来定增市场热情迅速提升。统计数据显示，截至5月25日，5月份新三板市场共有超过270家公司发布定增预案，募资金额超过250亿元，这一水平已经接近3月份的新三板定增募资规模。值得注意的是，3月是新三板二级市场爆发的时刻，而当前新三板交易氛围却处于低谷。
5月新三板定增融资的大幅放量和九鼎投资的巨额融资有关。九鼎投资5月19日发布的定增方案显示，公司拟定增125亿元，直接占到当月新三板定增市场体量的二分之一。剔除这一因素，5月份新三板的定增市场规模可以定义为“家数散，规模小。”
“二级市场的降温，使得外界开始对三板市场的退出环境有所疑虑，如此一来，除非公司的知名度和质地特别高，否则巨额的增发很难引发市场的追捧。而且，补充流动资金仍然是挂牌公司定增的主流，这也令市场对相关公司融资有所担心。”一位市场人士表示道。
从估值层面来看，新三板定增的估值处于较高区间，剔除不可比因素，5月定增的融资平均估值仍然在45倍左右，TMT企业超过60倍的增发更是屡见不鲜。但在部分传统行业，多数公司估值不超过30倍，个别内部激励式的增发估值甚至在个位数。定增市场的两极分化态势仍然突出。
分析人士表示，尽管二级市场有所波动，但在资金的推动下，挂牌公司短期业绩和业务增长无虞，市场更容易对体量较小的新三板公司给出高的估值。
□据《中国证券报》
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